参考答案和解析
正确答案:
投资银行对企业质量的分析包括：
社会经济环境－－宏观角度评价
产业分析－－中观角度评价
企业自身－－微观角度评价
1）、对企业的宏观角度分析－PEST分析
影响企业经营活动的宏观因素包括四个方面，即PEST（Political，Economic，Social，Technological）。①政治和法律环境：指那些制约和影响企业的政治要素和法律系统及其运行状态。
②经济环境：指构成企业生存和发展的社会经济状况及国家的经济政策，包括社会经济结构、经济体制、发展状况、宏观经济政策等要素。
③社会文化与自然环境：前者指企业所处的社会结构、社会习俗和习惯、信仰和价值观念、文化传统和人口规模与地理分布等因素的形成和变动；后者指企业所处的生存环境与生态环境。
④技术环境：指科技要素及与该要素直接相关的各种社会现象的集合，包括国家科技体制、科技政策、科技水平和科技发展趋势等。
企业宏观经济环境的变量分析：
①经济周期：市场需求→投资→利率→股价
②通货膨胀：影响企业利润（成本和转移）和证券价格
③利率：影响企业利润和证券价格
④货币政策：货币供应量、信用规模
⑤财政政策：税收、国债、国家预算和财政补贴
2）、对企业的中观角度分析－产业因素
①行业环境分析
行业的增长前景分析：行业所处的生命周期、以后年度的增长预测、过去年份的增长率； 行业传统风险分析：行业外部影响因素对行业所在的企业发展的影响。
②行业生命周期：初创期、成长期、稳定期、衰退期
③行业的市场类型：反映行业内各企业之间的相互竞争地位和关系。分为：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断
④政府的行业政策：促进：补贴、优惠税率、提高同类进口产品关税、保护行业的附加法规等；限制：如环保要求
⑤企业所处的行业地位和竞争力：表明客户在行业中的竞争力及影响大小，以企业的市场占有率和市场覆盖率来表示。
⑥企业所处的价值链分析：如何实现更多的价值增值，功能与成本分析。
3）、企业的微观因素分析
① 企业组织管理分析，包括：企业制度、组织结构、管理中枢
② 企业核心竞争力分析：主要包括企业核心业务竞争力和经营能力两个方面。
核心业务是企业的主要收入来源，核心业务分析的目的是为了评判企业主导产品、主要业务的市场表现情况及发展趋势，由此分析企业主营业务现金流量的变化。
经营能力是企业经营活动适应外部环境要求并进行弹性与战略性调整的能力。
③ 企业所处的成长周期分析
• 新创阶段：企业刚成立开始运作的阶段，其特点：
1）有很大风险：技术风险、市场风险、管理风险；
2）资金需求强烈，筹资成本高。
• 上升阶段：企业规模急剧膨胀；企业财务状况逐步改善 • 成熟阶段：已有相当大市场，且有大量稳定的现金流
• 衰退阶段：盈利能力降低，寻找出路
④ 财务报表分析：是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。 企业质量分析小结：
通过对企业的宏观、中观、微观分析，投资银行可以获得对企业质量的总体评价，从而为企业的价值分析奠定基础。
