下列关于股权自由现金流量的计算公式,不正确的是( )。

题目
下列关于股权自由现金流量的计算公式,不正确的是( )。

A.股权自由现金流量=企业自由现金流量-债权现金流量
B.股权自由现金流量=税后净营业利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加-债权现金流量
C.股权自由现金流量=净利润+利息费用+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加-债权现金流量
D.股权自由现金流量=净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加-债权现金流量
参考答案和解析
答案:C
解析:
股权自由现金流量=净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加-债权现金流量。
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第1题:

关于现金流量的含义,下列说法中不正确的有( ).
Ⅰ.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量
Ⅱ.如果企业把股权现金流量全部作为股利发放,则股权现金流量大于股利现金流量
Ⅲ.实体现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量
Ⅳ.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分

A、Ⅲ.Ⅳ
B、Ⅰ.Ⅱ
C、Ⅱ.Ⅲ
D、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ


答案:C
解析:
如果企业把股权现金流量全部作为股利发放,则股权现金流量等于股利现金流量,因此.选项Ⅱ的说法不正确.实体现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量,因此,选项Ⅲ的说法不正确。

第2题:

关于现金流量折现模型的说法,正确的有( )。

A.在企业的稳定增长阶段,股权自由现金流量的永续增长率应小于股权资本成本
B.两阶段企业自由现金流量折现模型中,如果预测从n+1年开始永续增长,则永续价值应按n+1年进行折现
C.股权自由现金流量折现模型中,计算永续价值的自由现金流量等于预测期最后一期的股权自由现金流量
D.对企业新发行债务和偿还本金等能否做出合理预测或判断,决定着能否采用股权自由现金流量折现模型
E.处于稳定状态的企业,其资本性支出与折旧和摊销之间基本抵消

答案:A,D,E
解析:
各期的自由现金流量均在期末收到,则第n期的自由现金流量是在第n期期末收到,永续价值是将企业在第n期期末(或是n+1期的期初)卖出所能够得到的估计数额。在时间上,一个期间的期末和下一个期间的期初是相同的,所以对永续价值应该是n期折现。所以选项B的说法不正确。计算股权自由现金流量的永续价值不必然等于预测期最后一期的股权自由现金流量。所以选项C的说法错误。

第3题:

关于贴现现金流法的两种模型,以下说法正确的是( )

A.公司的内在价值等于未来各年公司自由现金流量用权益资本成本贴现得到的现值之和

B.公司自由现金流量是归属于公司股东的现金流量

C.股权自由现金流量贴现模型中,股权的内在价值等于未来各年股权自由现金流量用公司的加权平均资本贴贴现得到的现值之和

D.股权自由现金流量指公司经营活动产生的现金流量在扣除业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配之后能够分配给股东的现金流量


参考答案:D

第4题:

下列关于企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型的说法中,不正确的是( )。


A.采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值
B.从理论上看,若财务杠杆假设一致,企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价
C.从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看,采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济
D.对于金融机构来说,股权自由现金流量折现模型是较好的选择

答案:C
解析:
从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看,不能认为采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济。

第5题:

下列关于企业自由现金流量与股权自由现金流量的对比的表述中,错误的是( )。

A.企业自由现金流量等于股权自由现金流量和债权现金流量的合计值
B.企业自由现金流量与股权自由现金流量均是企业收益的一种形式,但两者归属的资本投资者不同
C.与企业自由现金流量相比,股权自由现金流量显得更为直观
D.如果企业当期需要偿还一笔大额的到期债务,企业的自由现金流量和股权自由现金流量一定都是负值

答案:D
解析:
企业自由现金流量还可能使人们忽略企业所面临的生存困境,如果企业当期需要偿还一笔大额的到期债务,虽然企业自由现金流量是正数,但股权自由现金流量可能是负值,在这种情况下,股权自由现金流量能够提示企业关注资金链问题。

第6题:

下列关于股权自由现金流量与净利润的说法中,不正确的是()。

A.股权自由现金流量是收付实现制的一种体现
B.股权自由现金流量与净利润均属于权益口径收益指标
C.净利润受会计政策影响较大
D.相比于股权自由现金流量,净利润的管理更不具隐蔽性

答案:D
解析:
相比于净利润,股权自由现金流量的管理更不具隐蔽性,股权自由现金流量较不易受到人为的操作或干扰。

第7题:

下列关于股权自由现金流量与净利润的说法中,不正确的是( )。
 

A.股权自由现金流量是收付实现制的一种体现
B.股权自由现金流量与净利润均属于权益口径的收益指标
C.净利润受会计政策影响较大
D.相比于股权自由现金流量,净利润的管理更不具隐蔽性

答案:D
解析:
相比于净利润,股权自由现金流量的管理更不具隐蔽性,股权自由现金流量较不易受到人为的操作或干扰。

第8题:

下列说法不正确的是( )。

A.股权自由现金流量指的是为股东带来的自由现金流量,即在调整利息支付、借债以及债务偿还之后剩余的属于股东可支配的自由现金流量

B.股权自由现金流量=企业自由现金流量-税后利息+债务增加

C.FTE法与APV法有同样的缺点,在最终作出投资决策之前,需要计算项目的借债能力

D.FTE法不能直接计算出股权的价值


正确答案:D
解析:股权自由现金流量法简称FTE法,由此可知,FTE法能直接计算出股权的价值。

第9题:

下列关于企业自由现金流量的计算中,不正确的是(  )。

A. 企业自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)―(资本性支出+营运资金增加)
B. 企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金―新借付息债务
C. 企业自由现金流量=经营活动产生的现金净流量―资本性支出
D. 企业自由现金流量=股权自由现金流量―债权自由现金流量

答案:D
解析:
企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量,选项D不正确。

第10题:

下列有关股权自由现金流的测算公式,错误的是(  )。

A.股权自由现金流量=企业自由现金流量-债权自由现金流量
B.股权自由现金流量=[净利润+利息费用+折旧及摊销]-(资本性支出+经营营运资金增加)-利息费用x(1-所得税税率)
-(偿还付息债务本金-新借付息债务)
C.股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-经营营运资金增加-偿还付息债务本金+新借付息债务
D.股权自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本性支出+经营营运资金增加)-税后利息费用-付息债务的净偿还

答案:B
解析:
正确公式应改为:股权自由现金流量=[净利润+利息费用x(1-所得税税率)+折旧及摊销]一(资本性支出+经营营运资金增加)一利息费用x(1-所得税税率)-(偿还付息债务本金-新借付息债务)

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