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下列有关目标公司的增量自由现金流量的公式，表述正确的有()。

题目
多选题
下列有关目标公司的增量自由现金流量的公式，表述正确的有()。
A

增量自由现金流量=并购前目标公司独立的自由现金流量+并购后并购公司的自由现金流量

B

增量自由现金流量=并购前目标公司独立的自由现金流量+并购后较之并购前新增的自由现金净流量

C

增量自由现金流量=并购后并购公司与目标公司的自由现金净流量总额一并购前并购公司独立的自由现金流量

D

增量自由现金流量=并购后并购公司与目标公司的自由现金净流量总额一并购前目标公司独立的自由现金流量

E

增量自由现金流量=并购后并购公司与目标公司的自由现金净流量总额+并购前目标公司独立的自由现金流量

参考答案和解析
正确答案： E,D
解析：
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相似问题和答案

第1题：

已知某目标公司息税前营业利润为5000万元，维持性资本支出1400万

元，增量营运资本400万元，所得税率25%.

要求:计算该目标公司的自由现金流量。


参考答案自由现金流量
　　一息税前营业利润X(1一所得税率)一维持性资本支出一增量营运资本
　　=5000×(1一25%)一1400一400
　　=1950(万元)

第2题：

下列各项中，属于兼并情况下计算目标公司的增量现金流量的方法的是（ ）。

A.FCFb+ΔFCF
B.FCFb-ΔFCF
C.FCFab-FCFa
D.FCFab+FCFa

答案：C
解析：
一般来说，在兼并的情况下宜采用倒挤法，即FCFab-FCFa。

第3题：

下列企业自由现金流量的表述中正确的有( )。

A．自由现金流量是经营活动所产生的现金流量,它不反映资本性支出或营业流动资产净增加等变动

B．自由现金流量指营业现金毛流量扣除必要的资本性支出和营业流动资产增加后,能够支付给所有的清偿权者(债权人和股东)的现金流量

C．自由现金流量等于债权人自由现金流量加上股东自由现金流量

D．在持续经营的基础上,若不考虑非营业现金流量,公司除了维持正常的资产增长外,还可以产生更多的现金流量,就意味着该公司有正的自由现金流


正确答案：BCD
解析：实体自由现金流量=债权人自由现金流量+股东自由现金流量=息前税后营业利润+折旧摊销-营业流动资产增加-资本支出=营业现金毛流量-营业流动资产增加-资本支出。所以选项BCD均正确；而选项A是营业现金毛流量的概念。

第4题：

下列关于股权自由现金流量的计算公式，不正确的是（　）。

A.股权自由现金流量＝企业自由现金流量－债权现金流量
B.股权自由现金流量＝税后净营业利润＋折旧与摊销－资本性支出－营运资金增加－债权现金流量
C.股权自由现金流量＝净利润＋利息费用＋折旧与摊销－资本性支出－营运资金增加－债权现金流量
D.股权自由现金流量＝净利润＋利息费用×（1－所得税税率）＋折旧与摊销－资本性支出－营运资金增加－债权现金流量

答案：C
解析：
股权自由现金流量＝净利润＋利息费用×（1－所得税税率）＋折旧与摊销－资本性支出－营运资金增加－债权现金流量。

第5题：

下列企业自由现金流量的表述中正确的有（ ）。
Ⅰ.自由现金流量是经营活动所产生的现金流量，它不反映资本性支出或营业流动资产净增加等变动
Ⅱ.自由现金流量指营业现金毛流量扣除必要的资本性支出和营业流动资产增加后.能够支付给所有的清偿权者（债权人和股东)的现金流量
Ⅲ.自由现金流量等引责权人自由现金流量加上股东自由现金流量
Ⅳ.在持续经营的基础上，若不考虑非营业现金流量，公司除了维持正常的资产增长外，还可以产生更多的现金流量，就意味着该公司有正的自由现金流量

A、Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
B、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
C、Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ
D、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ


答案：A
解析：
自由现金流量是经营活动所产生的现金流量，它反映资本性支出或营业流动资产净增加等变动

第6题：

下列各项中，属于兼并情况下计算目标公司的增量现金流量的方法的是（ ）。

A、FCFb+ΔFCF
B、FCFb-ΔFCF
C、FCFab-FCFa
D、FCFab+FCFa

答案：C
解析：
一般来说，在兼并的情况下宜采用倒挤法，即FCFab-FCFa。

第7题：

下列企业自由现金流量的表述中正确的有（ ）。
Ⅰ.自由现金流量是经营活动所产生的现金流量它不反映资本性支出或营业流动资产净增加等变动
Ⅱ.自由现金流量指营业现金毛流量扣除必要的资本性支出和营业流动资产增加后，能够支付给所有的清偿权者（债权人和股东）的现金流量
Ⅲ.自由现金流量等于债权人自由现金流量加上股东自由现金流量
Ⅳ.在持续经营的基础上，若不考虑非营业现金流量，公司除了维持正常的资产增长外，还可以产生更多的现金流量就意味着该公司有正的自由现金流量，就意味着该公司有正的自由现金流

A：Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
B：Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
C：Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ
D：Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

答案：A
解析：
自由现金流量是经营活动所产生的现金流量.它反映资本性支出或营业流动资产净增加等变动

第8题：

下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。

A．现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B．实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

C．在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

D．在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率


正确答案：AB
解析：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体自由现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。

第9题：

下列各项计算公式和关系式中，正确的有（　　）。

A. 股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用
B. 企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权自由现金流量
C. 债权自由现金流量＝税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务
D. 企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）
E. 企业自由现金流量＝经营活动产生的现金净流量－资本性支出

答案：B,C,D,E
解析：
股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用－付息债务的净偿还，选项A不正确。

第10题：

测算目标公司的增量现金流量有两种方法：倒挤法；相加法。一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法。

A对

B错


错
略

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