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如果要求的股票投资回报率为12%，股票下一年支付的股利是1.8美

题目

如果要求的股票投资回报率为12%，股票下一年支付的股利是1.8美元，预期股利将以3%的不变速度增长，根据股票估值理论的戈登增长模型，该股票今天的价格是多少？（）

  • A、12美元；
  • B、15美元；
  • C、18美元；
  • D、20美元；
  • E、由于股票未来的售价是未知的，因此该价格是无法计算出来的。
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第1题：

A公司按年对外提供财务报表。

(1)2007年2月11日A企业从二级市场购入的一批A公司发行的股票600万股，取得时公允价值为每股8.3元，含已宣告但尚未发放的现金股利为每股0.3元，另支付交易费用8万元，全部价款以银行存款支付。

(2)2007年2月16曰收到最初支付价款中所含现金股利。

(3)2007年12月31日，该股票公允价值为每股8.9元。

(4)2008年2月3曰，A公司宣告发放的股利，其中现金股利每股0.4元，股票股利每10股派2股。

(5)2008年3月6日,收到现金股利和股票股利。

(6)2008年12月31曰．该股票公允价值为每股7.5元。

(7)2008年1月6日，出售该股票576万股，每股6元，交易费用为6万元。

要求：分别编制该项股票投资划分为可供出售金融资产、交易性金融资产的会计分录。


正确答案：
【答案】
(1)2007年2月11日取得
①划分为可供出售金融资产
借：可供出售金融资产－成本4808
[600×(8.3－0.3)+8]
应收股利(600×0.3)180
　　贷：银行存款4988
②划分为交易性金融资产
借：交易性金融资产－成本4800
[－600×(8.3－0.3)]
应收股利(600×0.3)180
投资收益8
　　贷：银行存款4988
(2)2007年2月16日收到最初支付价款中所含现金股利
①划分为可供出售金融资产
借：银行存款180
　　贷：应收股利180
②划分为交易性金融资产
借：银行存款180
　　贷：应收股利180
(3)2007年12月31日，该股票公允价值为每股8.9元
①划分为可供出售金融资产
借：可供出售金融资产－公允价值变动532
　　贷：资本公积－其他资本公积532
(600×8.9－4808)
②划分为交易性金融资产
借：交易性金融资产－公允价值变动540
　　贷：公允价值变动损益540
(600×8.9－4800)
(4)2008年2月3日，A公司宣告发放的股利，其中现金股利每股0.4元，股票股利每10股派2股。
①划分为可供出售金融资产
借：应收股利(600×0.4)240
　　贷：投资收益240
②划分为交易性金融资产
借：应收股利(600×0.4)240
　　贷：投资收益240
(5)2008年3月6日，收到现金股利和股票股利
①划分为可供出售金融资产
借：银行存款240
　　贷：应收股利240
收到的股票股利为600×20%=120(万股)
②划分为交易性金融资产
借：银行存款240
　　贷：应收股利240
收到的股票股利为600X20%=120(万股)
(6)2008年12月31日，该股票公允价值为每股7.5元
①划分为可供出售金融资产
借：可供出售金融资产－公允价值变动60
　　贷：资本公积－其他资本公积60
[720×7.5－(4808+532)]
②划分为交易性金融资产
借：交易性金融资产－公允价值变动60
　　贷：公允价值变动损益60
[720×7.5－(4800+540)]
(7)2008年1月6日，出售该股票576万股，每股6元，交易费用为6万元。
①划分为可供出售金融资产
借：银行存款(576×6－6)3450
资本公积－其他资本公积473.6
[(532+60)×576/720]
投资收益396.4
　　贷：可供出售金融资产－成本3846.4
(4808×576/720)
可供出售金融资产－公允价值变动
[(532+60)×576/720]473.6
②划分为交易性金融资产
借：银行存款(576×6－6)3450
投资收益870
　　贷：交易性金融资产－成本3840
(4800×576/720)
－公允价值变动480
[(540+60)×576/720]
借：公允价值变动损益480
[(540+60)×576/720]
　　贷：投资收益480

第2题：

某公司当前红利为2元/股,下一年年末为3元/股,此后,预期股利增长率维持在6%不变。如果该公司股票的必要回报率为12%,那么该公司股票的价值是( )

A．28.57元

B．33.33元

C．30.00元

D．50.00元


参考答案：D

第3题：

某投资者购买100个IBM股票的欧式看涨期权,执行价格为100美圆／股,假定股票现价为98美圆／股,有效期为2个月,期权价格为5美圆。如果到期时股票现价为115美圆／股,出售期权者的损益为()。

A、-1500美圆

B、-1000美圆

C、1000美圆

D、1500美圆


参考答案：A

第4题：

下列关于股票投资评估的表述中，错误的有（　）。

A、—般情况下，优先股都要按事先确定的股利率支付股利
B、优先股是在股利分配和剩余财产分配上优先于普通股的股票
C、债券的利息是在所得税后支付
D、优先股的股利是在所得税前支付
E、普通股没有固定的股利，其收益大小完全取决于企业的经营状况和盈利水平

答案：C,D
解析：
优先股与债券很相似，二者的区别在于：债券的利息是在所得税前支付，而优先股的股利是在所得税后支付，所以选项CD的表述不正确。

第5题：

投资者购买A公司的股票，投资必要报酬率为16%。预计公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。假设股票目前的市价为80元。
　　要求：计算该股票的期望报酬率并判断是否值得投资。


答案：
解析：
　2.4×（P/F,R,1）＋2.88×（P/F,R,2）＋3.456×（P/F,R,3）＋[3.456×（1+12%）/（R—12%）]×（P/F,R,3） =80
　　假设折现率15%
　　2.4×（P/F,15%,1）＋2.88×（P/F,15%,2）＋3.456×（P/F,15%,3）＋[3.456×（1+12%）/（15%—12%）]×（P/F,15%,3） =91.37
　　假设折现率16%
　　2.4×（P/F,16%,1）＋2.88×（P/F, 16%,2）＋3.456×（P/F, 16%,3）＋[3.456×（1+12%）/（16%—12%）]×（P/F, 16%,3） =68.42
　　未来3年股利增长率为20%。之后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。假设股票目前的市价为80元。



　股票期望报酬率15.5%低于必要报酬率16%，该股票不值得投资。
　　或：按必要报酬率16%作为折现率计算该股票的内在价值。
　　低于股票市价80元，该股票不值得投资。
　　投资的必要报酬率16%；股票目前的市价为80元。

第6题：

预期某公司3年之后才能支付红利,届时预期每股红利为2元,红利支付比率预期为40%,股权收益率预期为15%。如果该公司股票的必要回报率为12%,那么,当前该股票的价值最接近于( )

A．27元/股

B．33元/股

C．53元/股

D．67元/股


参考答案：C

第7题：

一个投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为12%。预计甲公司未来2年股利将高速增长，增长率为18%。第3年降为12%，在此以后转为正常增长，增长率为10%。公司最近支付的股利是2元，则该公司股票价值为（　　）元。

A.130.65
B.128.29
C.115.56
D.117.56

答案：B
解析：
第1年股利=2×（1+18%）=2.36（元）
第2年股利=2×（1+18%）2=2.78（元）
第3年股利=2.78×（1+12%）=3.11（元）
股票价值=2.36×（P/F，12%，1）+2.78×（P/F，12%，2）+3.11×（P/F，12%，3）+3.11×（1+10%）/（12%-10%）×（P/F，12%，3）=2.36×0.8929+2.78×0.7972+3.11×0.7118+3.11×（1+10%）/（12%-10%）×0.7118=128.29（元）。

第8题：

某公司股票最近每股分红1.2元，投资人对该股票的要求年回报率为12%，如果市场预计其现金股利每年增长6%，则该公司股票的理论价格为（ ）。

A．22.47元

B．20元

C．21.20元

D．24.47元


正确答案：C

第9题：

投资者准备投资购买甲公司的股票，投资必要报酬率为15%。预计公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。
　　要求：计算该公司股票的价值。


答案：
解析：

第10题：

如果要求的股票投资回报率为8%，股票下一年支付的股利是0.5美元，预期股票下一年的售价为30美元，根据单阶段股票估值模型，该股票今天的价格是多少？（）

  • A、27.78美元；
  • B、28.24美元；
  • C、30美元；
  • D、30.5美元。

正确答案:B

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