并购方在并购完成后，无法使整个企业集团达到并购动因的要求，将承担

企业并购按照并购的支付方式来划分，可分为承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购三种；按照是否利用被并购企业本身资产来支付并购资金划分，可分为杠杆并购、非杠杆并购两种。

(一)企业并购的动因
(1)获得规模经济优势。通过横向并购企业可以快速将各种生产资源和要素集中起来，从而提高单位投资的经济收益或降低单位交易费用和成本，获得可观的规模经济。
(2)降低交易费用。通过并购，特别是纵向并购，企业可以将原来的市场交易关系转换为企业内部的行政调拨关系，从而大大降低交易费用。
(3)多元化经营战略。并购是企业迅速进入其他生产经营领域，实现多元化经营战略的重要方式。通过并购，企业规避了培育一个新产业可能会带来的风险与不确定性。
(二)企业并购正效应的理论观点
(1)效率效应理论。具有较高管理效率的企业并购管理效率较低的企业，可以通过提高后者的管理效率而获得正效益。
(2)经营协同效应理论。并购双方存在互补优势时，会产生经营协同效应。
(3)多元化优势效应理论。企业的多元化经营可以分散企业经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
(4)财务协同效应理论。并购可以给企业提供成本较低的内部筹资，而且并购后的企业借贷能力往往大于并购前各自的借贷能力，负债的节税效应将降低企业的财务成本。
(5)战略调整理论。并购可以增强企业适应环境变化的能力，迅速进入新的投资领域。
(6)价值低估理论。当目标企业的市场价值由于某种原因未能反映出其真实价值或潜在价值时，并购活动就会发生。
(7)信息理论。并购向市场传递了目标企业被低估的信息或有关并购的信息激励目标企业的管理层采取有效措施改善其经营管理效率，所以资本市场会重新对该企业的价值做出评估。
(三)被并购方的防御战略
(1)提高并购成本。具体包括：资产重估；股份回购；寻找“白衣骑士”，即选择与其关系密切的有实力的公司，以更优惠的条件达成善意收购；“降落伞”计划，即事先约定并购发生后导致管理层更换和员工裁减时对管理层或员工的补偿标准，从而达到提高并购成本的目的。
(2)降低并购收益。具体包括：出售“皇冠上的珍珠”，即目标公司主动卖掉经营好的子公司等资产，降低主并公司的预期收益；“毒丸计划”(“负债毒丸”计划和“人员毒丸”计划)，即目标公司大量增加自身负债，或公司的绝大多数管理人员共同签署协议，在公司以不公平的价格被收购，并且这些人中有一人被降职或革职，全部管理人员将集体辞职；“焦土战术”，即公司在面对敌意并购而无力反击时，迫不得已可能会采取两败俱伤的做法。
(3)收购并购者。目标公司通过反向收购，达到保护自己的目的。
(4)建立合理的持股结构。具体包括；交叉持股计划和员工持股计划。
(5)修改公司章程。具体包括：董事会轮选制，即对董事的更换比例做出规定；绝对多数条款，目标公司可以在公司章程中对公司合并时需要获得的出席股东大会绝对多数赞成票的例做出规定。增加敌意收购者的收购成本的难度。

营运风险是指并购方在并购完成后，可能无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应，难以实现规模经济和经验共享互补的风险。通过并购形成的新企业因规模过于庞大而产生规模不经济，甚至整个企业集团的经营业绩都为被并购进来的新企业所拖累。

按照并购的支付方式来划分，分为承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购。承担债务式并购：在被并购企业资不抵债或资产与债务相等的情况下，并购企业以承担被并购企业全部或部分债务为条件，取得被并购企业的资产所有权和经营权。现金购买式并购：并购企业用现金购买被并购企业的资产或股权（股票）股权交易式并购：并购企业用其股权换取并购企业的股权或资产。

按照并购的支付方式来划分，分为承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购。承担债务式并购：在被并购企业资不抵债或资产与债务相等的情况下，并购企业以承担被并购企业全部或部分债务为条件，取得被并购企业的资产所有权和经营权。现金购买式并购：并购企业用现金购买被并购企业的资产或股权（股票）股权交易式并购：并购企业用其股权换取并购企业的股权或资产。