如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与投资者期望的最低收益率成正比，与预期股利成反比。

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第1题：

以下对影响股票价格的因素分析，不恰当的一项是( )。

A．股票价格与公司盈利能力成正比

B．股息与股价的变化成反比

C．公司的重大并购重组常常影响股价的波动

D．股票分割不影响股票的总市值

正确答案：B
解析：股息反映了公司的派息政策和派息能力。长期投资者购买股票的主要目的是看好公司的长期发展，获得稳定的股息收入，因此，理论上股息与股价的变化成正比。

第2题：

如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值（）。

A、与市场利率成正比
B、与预期股利成反比
C、与预期股利增长率成正比
D、与预期股利增长率成反比

答案：C

解析：

如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷（市场利率-增长率），市场利率越大，股票价值越低；预期股利越大，增长率越大，股票价值越高。

第3题：

简述确定最低期望收益率MARR时应该考虑的影响因素。

参考答案：(1)行业或社会平均利润率;(2)无风险收益率;(3)行业或投资项目风险报酬率;(4)通货膨胀率。

第4题：

下列各项因素中，不影响固定增长股票的期望报酬率的是（）。

A.预计下一年股利
B.股利增长率
C.普通股每股价格
D.投资者要求的必要报酬率

答案：D

解析：

期望报酬率rS=D1/P0+g，不受投资者要求的必要报酬率的影响。

第5题：

假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。

A.无风险利率
B.执行价格
C.标的股票市价
D.标的股票股价波动率

答案：D

解析：

无风险利率和标的股票市价与看涨期权价值同向变动，与看跌期权价值反向变动。执行价格与看涨期权价值反向变动，与看跌期权价值同向变动。标的股票价格波动率与期权价值（不管是看涨期权还是看跌期权）同向变动，所以选项D正确。

第6题：

下列关于零增长模型的说法，不正确的是()。

A:零增长模型在决定一般普通股价值方面受到相当的限制，其假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的
B:零增长模型决定特定收益型普通股票的价值，仍然有用
C:在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，大多数优先股支付的股利是固定的
D:零增长模型在任何股票的定价中都有用

答案：D

解析：

零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。

第7题：

根据资本资产定价模型和股息贴现模型，贝塔值和股价的关系是（）。
Ⅰ.如果其他条件不变，贝塔小于1,则期望市场回报率对股价的影响被放大
Ⅱ.如果其他条件不变，贝塔小于1,则期望市场回报率对股价的影响被缩小
Ⅲ.如果其他条件不变，贝塔大于1,则期望市场回报率对股价的影响被放大
Ⅳ.如果其他条件不变，贝塔大于1，则期望市场回报率对股价的影响被缩小

A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ

答案：A

解析：

考察β系数的应用。如果其他条件不变，贝塔小于1,则期望市场回报率对股价的影响被缩小；如果其他条件不变，贝塔大于1,则期望市场回报率对股价的影响被放大。

第8题：

影响可转债价值的因素包括票面利率，转股价格、转股期限，股票波动率，赎回、回售条款。（）

正确答案：√

第9题：

下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有（　）。

A、期望收益率
B、预计要发放的股利
C、必要收益率
D、β系数

答案：C,D

解析：

零增长股票价值PV＝股利/Rs，由公式看出，预计要发放的股利与股票价值同向变动。必要收益率Rs与股票价值呈反向变化，而β系数与必要收益率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反方向变化。
【考点“零增长股票的价值”】

第10题：

（2019年）假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格
B.无风险利率
C.标的股票市价
D.标的股票股价波动率

答案：D

解析：

执行价格与看涨期权价值呈反向变化，与看跌期权价值呈同向变化。标的股票市价和无风险利率与看涨期权价值呈同向变化，与看跌期权价值呈反向变化。不管是看涨期权还是看跌期权，股价波动率越大，都会使期权价值上升。

如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与投资者期望的最低

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