有A和B两个互斥的投资项目，A项目的年限为6年，资本成本为8％，

投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，因此选项B、D为本题答案，选项C不是答案。采用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是投资项目的“取舍率”，如果内含报酬率高于资本成本，则项目具有财务可行性，因此选项A是答案。

在这类题目中，项目本身的净现值是已知的，只需要将未来的各个时点的净现值进一步折现到0时点。进一步折现时，注意折现期的确定，由于是对净现值折现，而计算净现值时已经对项目本身期限内的现金流量进行了折现，所以，确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限。由于4和6的最小公倍数为12，所以，A项目和B项目的共同年限为12年，A项目需要重置两次，B项目需要重置一次。
　　重置后A项目的净现值＝20＋20×（P/F，10%，4）＋20×（P/F，10%，8）＝20＋20×0.6830＋20×0.4665＝42.99（万元），重置后B项目的净现值＝30＋30×（P/F，12%，6）＝30＋30×0.5066＝45.20（万元），由于45.20大于42.99，所以，B项目优于A项目。

　　（1）共同年限法判断方案优劣。统一到最小公倍数年限（6年）
　　甲项目（6年）NPV＝12441（万元）
　　乙项目调整后（6年）
　　NPV＝8324＋8324 ×（P/F，10%，3）＝14577（万元）
　　（2）等额年金法
　　甲项目等额年金＝12441/（P/A，10%，6）＝2857（万元）
　　乙项目等额年金＝8324/（P/A，10%，3）＝3347（万元）
　　因为甲、乙两个项目适用的资本成本均为10%，故不需要计算永续净现值，直接根据等额年金大小判断优劣。乙项目优于甲项目。与共同年限法结论相同。

公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。选项C，项目的内涵报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。

评价指标出现矛盾的原因有两种：一是投资额不同；二是项目寿命不同。如果净现值与内含报酬率的矛盾是项目有效期不同引起的，我们有两种解决办法，一个是共同年限法，另一个是等额年金法。在资本成本相等时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，资本成本不同时，应当采用永续净现值法来判断。

对于互斥项目，评价指标出现矛盾的原因主要有两种：一是投资额不同；二是项目寿命不同。如果净现值与内含报酬率的矛盾是项目有效期不同引起的，我们有两种解决办法，一个是共同年限法，另一个是等额年金法。在资本成本相等时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，资本成本不同时，应当采用永续净现值法来判断。

净现值NPV是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值，它是绝对指标，可以用于评价项目投资的效益。适用于互斥方案之间的选优。NPV越大，项目越具有可行性。内部报酬率IRR,是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率，IRR越大，项目越具有可行性。所以答案选D.

净现值（A） ＝（11800×0.9091＋13240×0.8264）－20000
＝21669－20000＝1669（万元）
净现值（B） ＝（1200×0.9091＋6000×0.8264＋6000×0.7513）－9000
＝10557－9000＝1557（万元）
净现值（C） ＝4600×2.487－12000＝11440－12000＝－560（万元）