资产净利率（）。

正确答案：ABC
权益净利率＝销售经营利润率×净经营资产周转率＋经营差异率×净财务杠杆，其中：销售经营利润率＝经营利润/销售收入，净经营资产周转率＝销售收入/净经营资产。 

正确答案：
(1)税后经营净利润
=4000×(1—30%)=2800(万元）
税后利息
=600×(1—30%)=420(万元）
税后经营净利率=2800/10000×100%=28%
(2)金融资产
=500+100+120=720(万元)
经营资产=8000—720=7280(万元）
金融负债
=1200+80+600+300=2180(万元)
经营负债=5000—2180=2820(万元)
净经营资产=经营资产一经营负债=7280-2820=4460(万元）
净负债=金融负债一金融资产=2180—720=1460(万元)
(3)净经营资产净利率
=税后经营净利润/净经营资产×100%=2800/4460×100%=62.78%
净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产=10000/4460=2.24(次)
税后利息率
=税后利息/净负债×100%
=420/1460×100%=28.77%
净财务杠杆=净负债/股东权益=1460/3000=0.49经营差异率
=净经营资产净利率一税后利息率=62.78%—28.77%=34.01%
杠杆贡献率
=经营差异率×净财务杠杆=34.01%×0.49=16.66%
权益净利率
=净经营资产净利率+杠杆贡献率=62.78%+16.66%=79.44%
(4)上年权益净利率
=37.97%+(37.97%—20.23%)×0.46=46.13%
用净经营资产净利率62.78%替代37.97%：权益净利率
=62.78%+(62.78%—20.23%)×0.46=82.35%
净经营资产净利率变动的影响=82.35%-46.13%=36.22%
用税后利息率28.77%替代20.23%：
权益净利率
=62.78%+(62.78%—28.77%)×0.46=78.42%
税后利息率变动的影响=78.42%-82.35%
=-3.93%
用净财务杠杆0.49替代0.46：
权益净利率
=62.78%+(62.78%—28.77%)×0.49=79.44%
净财务杠杆变动的影响=79.44%-78.42%
=1.02%
结论：今年权益净利率比上年提高的主要原因是净经营资产净利率提高。
(5)上年的经营差异率
=37.97%-20.23%=17.74%
上年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
=17.74%×0.46=8.16%
今年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=34.01%×0.49=16.66%
根据计算表达式可知，今年杠杆贡献率提高的主要原因是经营差异率提高，而经营差异率提高的主要原因是净经营资产净利率提高。
(6)由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，明年提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。

正确答案：A
解析：权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆

答案：B

解析：

答案：

解析：

正确答案：B
权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆=净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆=净经营资产利润率+杠杆贡献率，净经营资产利润率=税后经营利润率×净经营资产周转次数，所以本题中选项B不正确。

答案：B

解析：

正确答案：
(1)销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率=20%×(48000/12000)×12000/(12000—2000)×(1-80%)=0.192
2012年的可持续增长率=0.192/(1-0.192)×100%=23.76%
或者：2012年利润留存=48000×20%×(1—80%)=1920(万元）
2012年年末的股东权益=12000-2000=10000(万元）
2012年的可持续增长率=1920/(10000-1920)×100%=23.76%
(2)根据净经营资产周转次数不变，可知：净经营资产增长率=销售收入增长率=30%
所以，2013年年末的净经营资产=12000×(1+30%)=15600(万元）
根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000×(1+30%)×20%=12480(万元）根据利润留存率比率不变，可知2013年的利润留存=12480×(1-80%)=2496(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000—2000+2496=12496(万元）
即2013年的净财务杠杆=(15600—12496)/12496=0.2484
权益净利率==销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数
=20%×(48000/12000)×15600/12496=99.87%
(3)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：
股东权益增长率=销售收入增长率=30%
2013年的股东权益增加=(12000-2000)×30%=3000(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元）
由于利润留存率不变，所以，2013年的净利润=3000/(1-80%)=15000(万元）
即2013年的销售净利率=15000/[48000×(1+30%)]×100%=24.04%
(4)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：
股东权益增长率=销售收入增长率=30%
2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30%=3000(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元）
根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000×(1+30%)×20%=12480(万元）
故2013年的利润留存率=3000/12480×100%=24.04%
(5)根据销售净利率和利润留存率不变，可知：可知2013年的利润留存=48000×(1+30%)×20%×(1—80%)=2496(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000—2000+2496=12496(万元）
由于净经营资产权益乘数不变
所以，2013年末的净经营资产=12496×12000/
(12000—2000)=14995.2(万元)
2013年的净经营资产周转次数=48000×(1+30%)/14995.2=4.16(次）
(6)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：
股东权益增长率=销售收入增长率=30%
2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30%=3000(万元）
根据销售净利率和利润留存率不变，可知：
可知2013年的利润留存=48000×(1+30%)×20%×(1-80%)=2496(万元）
所以，2013年应该增发新股的金额=3000—2496=504(万元)

答案：B

解析：

答案：A,B

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