按照流动性偏好理论，在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件

预期理论认为，长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。分割市场理论将不同到期期限的债券市场看作完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。由于上述两种理论都能解释另外一种理论所无法解释的经验事实，那么，最合理的办法就是将这两种理论结合起来，这就得到了流动性溢价理论。流动性溢价理论认为，长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期之前预期短期利率的平均值；第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价（又称期限溢价）。

下凸收益率曲线指收益率曲线向右下方倾斜，预示未来短期利率可能要下 选C。

市场预期未来短期利率将会下降，下降幅度大于流动性溢价。
注意：此知识点在2020年教材中，描述有变化，考生应引起注意。

下凸收益率曲线指收益率曲线向右下方倾斜，预示未来短期利率可能要下降。

流动性偏好理论认为，远期利率包括了预期的未来利率与流动性风险补偿。

【考点】货币的时间价值与利率