在实际买进或卖出的现货股票组合与指数的股票组合不一致,将导致模拟

题目

在实际买进或卖出的现货股票组合与指数的股票组合不一致,将导致模拟误差,其中模拟误差的本原有()。

  • A、组成指数的成分股太多
  • B、组成指数成分的基数值不断变化
  • C、股票市场的波动性
  • D、复制时产生零碎股
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第1题:

当股指期货价格低于无套利区间的下界时,能够获利的交易策略是( )。

A.买入股票组合的同时卖出股指期货合约

B.卖出股票组合的同时买入股指期货合约

C.同时买进股票组合和股指期货合约

D.同时卖出股票组合和股指期货合约


正确答案:B

第2题:

股指期货的反向套利操作是指( )。

A.买进近期股指期货合约,同时卖出远期股指期货合约
B.卖出近期股指期货合约,同时买进远期股指期货合约
C.卖出股票指数所对应的现货股票,同时买入指数期货合约
D.买进股票指数所对应的现货股票,同时卖出指数期货合约

答案:C
解析:
当存在期价低估时,交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易,这种操作称为“反向套利”。

第3题:

为实现模拟指数的目的,发起人将组合基础指数的成分股票,然后将构成指数的股票种类及权数交付受托机构托管形成信托资产。当指数编制机构 对样本股票或权数进行调整时,受托机构必须对信托资产进行相应调整,同时在二级市场进行买进或卖出,使ETF 的净值与指数始终保持联动关系。( )


正确答案:√

第4题:

在套利交易中,实际交易的现货股票组合的回报和指数的股票组合的回报不一致。( )


答案:对
解析:
在套利交易中,实际交易的现货股票组合的回报和指数的股票组合的回报不一致。

第5题:

根据以下材料,回答题
某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为115万港元,且一个月后可收到6000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为23000点,3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元,不计复利)。

交易者认为存在期现套利机会,应该先(  )。

A.买进该股票组合,同时买进1张恒指期货合约

B.卖出该股票组合,同时卖出1张恒指期货合约

C.卖出该股票组合,同时买进1张恒指期货合约

D.买进该股票组合,同时卖出1张恒指期货合约

答案:D
解析:
115万港元相等于23000点;利息为23000×6%×3÷12=345(点);红利6000港元相当于120(点),再计算剩余两个月的利息为120×6%×2÷12=1.2(点),本利和共计为121.2点;净持有成本为345-121.2=223.8(点);该远期合约的合理价格应为23000+223.8=23223.8(点)。实际值高于理论值,即存在期价高估,交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易。

第6题:

如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致,势必导致两者未来的走势或回报不一致,从而导致一定的误差。这种误差,通常称为( )。

A.模拟误差

B.套利误差

C.测量误差

D.其他误差


正确答案:A
准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时,买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致,势必导致两者未来的走势或回报不一致,从而导致一定的误差。这种误差,通常称为模拟误差。(P256)

第7题:

关于股指期货期现套利,说法正确的有( )。

A. 期价低估时,适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票组合
B. 期价高估时,适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票组合
C. 期价低估时,适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票组合
D. 期价高估时,适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票组合

答案:A,D
解析:
当存在期价高估时,交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易,这种操作称为“正向套利”。当存在期价低估时,交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易,这种操作称为“反向套利”。

第8题:

准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时,买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致,势必导致两者在未来的走势或回报不一致,就会导致模拟误差。( )


正确答案:√

第9题:

股指期货期现套利很难实现无风险的套利,其原因在于( )。

A. 股指期货价格波动幅度总是大于股票市场的波动幅度
B. 期货与现货市场在交易机制上可能存在差异
C. 实际交易中股票组合的数量很难与股指期货的数量完全一致.
D. 实际交易中很难完全模拟指数组合构建与指数成分股完全相同的股票组合

答案:B,C,D
解析:
在股指期货期现套利交易中,实际交易的现货股票组合与指数的股票组合也很少会完全一致。这时,就可能导致两者未来的走势或回报不一致,从而导致一定的误差。这种误差,通常称为模拟误差。模拟误差来自两方面。一方面,是因为组成指数的成分股太多,如S&P500指数是由500只股票所组成的。短时期内同时买进或卖出这么多的股票难度
较大,并且准确模拟将使交易成本大大增加,通常,交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数,这会产生模拟误差。另一方面,即使组成指数的成分股并不太多,如道琼斯工业指数仅由30只股票所组成,但由于指数大多以市值为比例构造,由于交易最小单位的限制,严格按比例复制很可能根本就难以实现。比如,如果按比例构
建组合出现某些股票应买卖100股以下的结果,也就是股市交易规定的最小单位1手以下,就没办法实现。这也会产生模拟误差。此外,期货交易的杠杆机制和强行平仓制度极有可能使套利者面临被强行平仓的风险,从而影响套利效果。

第10题:

股指期货的反向套利操作是指( )。

A、买进近期股指期货合约,同时卖出远期股指期货合约
B、卖出近期股指期货合约,同时买进远期股指期货合约
C、卖出股票指数所对应的现货股票,同时买入指数期货合约
D、买进股票指数所对应的现货股票,同时卖出指数期货合约

答案:C
解析:
当存在期价低估时,交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易,这种操作称为“反向套利”。

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