某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹资：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问该筹资方案是否可行？

题目

参考答案和解析

正确答案: K_W=600/4000×12%+800/4000×11%+1700/4000×16%+900/4000×15.5%
=14.29%
投资收益预期回报率=640/4000=16%>Ra=14.29%
故该筹资方案可行。

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第1题：

企业在多种筹资方式中选择其中一种时，需分别计算各筹资方式的个别资金成本，运用个别资金成本决策时，则应选择个别资金成本（）。

A．最低的方式筹资

B．稍低的方式筹资

C．次高的方式筹资

D．最高的方式筹资

正确答案：A

第2题：

某公司投资一项目需筹资400万元。公司有两种筹资办法：向银行借150万元，资本成本率是10%；发行普通股股票融资250万元，资本成本率是16%。则这笔投资的资本成本率是（）。

A．13.75%

B．13.25%

C．12.75%

D．12.25%

正确答案：A

第3题：

（一）某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：(1)按11%的利率发行债券。(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。要求：1．计算按不同方案筹资后的每股收益。2．计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。3．计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。4．根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式？为什么？

正确答案：

（一）

1.EPS（权益）=[(1600+400)－3000×l0%](l－25%)／[800+(4000/20)]=1.275（元／股）

EPS（债务）=[(1600+400)-3000×l0%－4000×11%](1－25%)/800=1.181（元／股）

2.(EBIT－3000×10%)(1－25%)／[800+(4000/20)]=(EBIT－3000×l0%－4000×11%)(1－25%)/800

得：EBIT=2500（万元）

3．筹资前的DFL=1600/(1600－3000×10%)=1.23

筹资后的DFL（权益）=2000／(2000－3000×l0%)=1.18

筹资后的DFL（债务）=2000／（2000－3000×l0%-4000×11%）=1.59

4．结论：权益筹资较优

第4题：

某公司投资一项目需筹资400万元。公司有两种筹资办法：向银行借150万元，资本成本率是10%；发行普通股股票融资250万元，资本成本率是16%。则这笔投资的资本成本率是()。

A:12.25%
B:13.75%
C:13.25%
D:12.75%

答案：B

解析：

这笔投资的资本成本率

=150/400*10%+250/400*16%=13.75%。式中，K_w表示综合资本成本率；K_j表示第j种资本成本率；W_j表示第j种资本比例。

第5题：

某投资者在今年年初将X元资金按8%的年利率投资1年，投资间没有任何货币收入，预计1年后投资收益为10万元，那么，（）。
Ⅰ.接单利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于9.23万元至9.33万元之间
Ⅱ.按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于10.7万元至10.9万元之间
Ⅲ.接复利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于9.2万元至9.33万元之间
Ⅳ.按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于10.7万元至10.83万元之间

A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ

答案：B

解析：

按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额=10/（1+8%×1）=9.26（万元），按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额=10/（1+8%）=9.26（万元）。

第6题：

某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）不变。随筹资额的增加，银行借款和权益资金的资金成本变化如下：

筹资方式新筹资额资金成本银行借款 210万元以

210～270万元

270万元以上 6%

9% 权益资金

350万元以下

350～630万元630万元以上 12%

14%

16%

要求：

（1）分别计算银行借款和权益资金的筹资总额分界点；

（2）计算各筹资总额范围内的资金边际成本；

（3）该公司为投资一个新的项目，准备按目前本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）进行追加筹资850万元，请说明该公司应选择的追加筹资范围和相应的资金边际成本。

正确答案：
(1)银行借款的筹资总额分界点：
第一个筹资总额分界点=210/30%＝700(万元)
第二个筹资总额分界点=270/30%=900(万元)
权益资金的筹资总额分界点：
第一个筹资总额分界点=350/70%=500(万元)
第二个筹资总额分界点=630/70%=900(万元)
(2)各筹资总额范围内的资金边际成本：
①0～500万元范围内资金的边际成本=6%×30%+12%×70%=10.2%：
②500～700万元范围内资金的边际成本=6%×30%+14%×70%=11.6%：
③700～900万元范围内资金的边际成本=7%×30%+14%×70%=11.9%：
④900万元以上资金的边际成本=9%×30%+16%×70%=13.9%。
(3)为投资一个新的项目追加筹资850万元，
该公司应选择的追加筹资范围是700～900万元，
相应的资金边际成本为11.9%。

第7题：

某投资者在今年年初将x元资金按4%的年利率投资2年，投资期间没有任何货币收入，预计2年后投资收益为6万元。那么按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额x介于5万元至6万元之间。（）

正确答案：√

第8题：

财务管理,求解啊

某公司拟筹资1000万元投资一项目。现有A、B两个备选方案。有关资料如下表所示：

筹资方式

A方案

B方案

筹资额(万元)

资金成本(%)

筹资额(万元)

资金成本(%)

普通股

200

500

公司债券

200

300

长期借款

600

200

合计

1000

若该投资项目的年平均收益为109万元，试选择筹资方案。（计算结果保留小数点后两位）

A筹资方式所占的比重

普通股= 200/1000=20% ，公司债券== 200/1000=20%，长期借款== 600/1000=60%

A方案的资金成本

=13%*20%+12%*20%+10%*60%

=11%

1000*11%=110

既A方案的筹资成本为110万

B筹资方式所占的比重

普通股= 500/1000=50% ，公司债券== 300/1000=30%，长期借款== 200/1000=20%

B方案的资金成本

=12%*50%+10%*30%+9%*20%

=10.8%

1000*10.8%=108

既A方案的筹资成本为108万

故：应该选择B方案

第9题：

某公司希望所投资项目5年未有1000万元资金，年复利率i=10%，则现在需一次投入()万元。

A、620.9
B、610.51
C、464.1
D、683.3

答案：A

解析：

本题的考点为一次支付系列现值的计算。本题的计算过程为：P=F(1+i)^-n=1000*(1+10%)^-5=1000万元*0.6209=620.9万元。

第10题：

某房地产开发项目总投资为10000万元，其中自有资金为4000万元，通过发行债券获得2000万元，其余为银行贷款，该项目开发投资杠杆率为（　）。

A、0.40
B、0.60
C、2.50
D、5.00

答案：C

解析：

本题考查的是房地产市场指标。开发投资杠杆率是指房地产开发投资与开发商投入的权益资本的比率，开发投资杠杆率=10000/4000=2.5。参见教材P43。

某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹资

题目

参考答案和解析

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