代理理论下影响有负债企业价值的因素有()。A、利息抵税的现值B、债务的代理收益C、财务困境成本D、债务的代理成本

题目

代理理论下影响有负债企业价值的因素有()。

  • A、利息抵税的现值
  • B、债务的代理收益
  • C、财务困境成本
  • D、债务的代理成本
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第1题:

下列关于资本结构理论的说法中,不正确的有( )。

A.根据MM 理论,有税有负债企业的权益资本成本比无税时要大
B.权衡理论认为,负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本
C.代理理论中,有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值-债务代理成本的现值
D.根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资

答案:A,C
解析:
根据MM 理论,有税时,有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+(无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本)×(1-T)×债务/权益,而无税时,有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+(无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本)×债务/权益,由于(1-T)小于1,所以,有税时有负债企业的权益资本成本比无税时的要小,选项A 的说法不正确。代理理论中,有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值-债务代理成本的现值+债务代理收益的价值,所以选项C 的说法不正确。

第2题:

根据代理理论,影响企业价值的因素有( )。

A.债务代理收益现值
B.债务代理成本现值
C.财务困境成本现值
D.利息抵税收益现值

答案:A,B,C,D
解析:
根据代理理论,有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税收益现值-财务困境成本现值+债务代理收益现值-债务代理成本现值。

第3题:

下列有关资本结构理论的表述中正确的有( )。

A.按照修正的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大。

B.MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大

C.权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值

D.代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值


正确答案:A
A
【解析】无税的MM理论认为没有最优资本结构,选项B错误;权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值,再减去财务困境成本的现值,选项C错误;代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值,再减去财务困境成本的现值,减去债务的代理成本现值,加上债务的代理收益现值,选项D错误。<br>

第4题:

(2016年)根据有税的MM 理论,下列各项中会影响企业价值的是( )。

A.财务困境成本
B.债务利息抵税
C.债务代理成本
D.债务代理收益

答案:B
解析:
有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益现值。所以B 正确。

第5题:

下列不属于权衡理论观点的有( )。

A.应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本,以确定企业价值最大而应该筹集的债务额
B.有负债企业的总价值=无负债企业价值+债务利息抵税收益的现值-财务困境成本的现值
C.有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值与利息抵税收益的现值之和
D.有负债企业权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成正比例的风险溢价,且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率

答案:C,D
解析:
选项C、D属于有税MM理论的观点。

第6题:

根据有税的MM 理论,下列各项中会影响企业价值的是()。

A.财务困境成本
B.债务利息抵税
C.债务代理成本
D.债务代理收益

答案:B
解析:
有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益现值。所以B 正确。

第7题:

关于资本结构理论的以下表述中,正确的有( )。
 

A.依据无企业所得税的MM理论,无论负债水平如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变
B.依据有企业所得税的MM理论,负债水平越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
C.权衡理论在代理理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益
D.代理理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构

答案:A,B
解析:
代理理论在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益,所以,选项C是错误的。权衡理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构,所以,选项D是错误的。

第8题:

根据权衡理论,下列各项中会影响企业价值的有(  )。

A.债务利息抵税
B.财务困境成本
C.债务代理成本
D.债务代理收益

答案:A,B
解析:
权衡理论下,有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值,所以选项A、B正确,选项C、D影响代理理论下的有负债企业价值。

第9题:

代理理论下影响有负债企业价值的因素有( )。

A.利息抵税的现值
B.债务的代理收益
C.财务困境成本
D.债务的代理成本

答案:A,B,C,D
解析:
因为代理理论下:V L=V U+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+ PV(债务的代理收益)。

第10题:

考虑了企业债务的代理成本与代理收益后,资本结构的权衡理论模型可以扩展为(  )。

A、VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)
B、VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)
C、VL=VU+PV(利息抵税)-PV(债务的代理成本)
D、VL=VU+PV(利息抵税)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)

答案:A
解析:
本题考核的是资本结构理论中的代理理论。 

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