关于无税MM资本结构模型,下列说法正确的是()A、公司的市场价值会随负债率的下降而降低B、企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本C、使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的D、便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本

题目

关于无税MM资本结构模型,下列说法正确的是()

  • A、公司的市场价值会随负债率的下降而降低
  • B、企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本
  • C、使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的
  • D、便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本
参考答案和解析
正确答案:B,C,D
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第1题:

按照资本结构的传统理论,下列说法错误的是()。

A、企业负债并不是越多越好

B、运用财务杠杆会导致权益成本的上升

C、使得加权平均资本成本从下降变为上升的转折点就是企业的最佳资本结构

D、企业负债并不影响企业的价值


正确答案:D

第2题:

关于资本结构理论的以下表述中,正确的有( )。

A.依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大

B.依据营业收益理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变

C.依据传统理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低

D.依据均衡理论,当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大


正确答案:ABCD
本题的考点是各种资本结构理论的观点:依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大;依据营业收益理论,企业价值不受负债程度的影响,即无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变;依据传统理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低,加权平均资金成本从下降变为上升的转折点,是加权平均成本的最低点,此时的资金结构为最佳资本结构;依据权衡理论,边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大,达到最佳资本结构

第3题:

关于MM的无公司税模型命题二,下列说法错误的是( )。

A.公司的市场价值会随负债率的下降而降低

B.企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本

C.使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的

D.便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均本成本等于无负债公司的权益资本成本


正确答案:A
12.A【解析】MM的无公司税模型命题二的含义主要有:①使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的;②便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本;③因此公司的市场价值不会随负债率的上升而提高,即公司资本结构和资本成本的变化与公司价值无关。

第4题:

关于MM的无公司税模型命题一,错误的是( )。

A.企业价值V独立于其负债比率

B.有负债企业的综合资本成本率KA与资本结构无关,它等于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率

C.有负债企业的综合资本成本率KA与资本结构无关,它高于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率

D.KA和KsU的高低视公司的经营风险而定


正确答案:C

第5题:

关于MM的公司税模型命题一的含义,说法错误的是( )。

A.当公司负债后,负债利息可以计入成本,由此形成节税利益

B.节税利益增加了公司的收益和价值

C.公司的最佳资本结构应该是100%负债

D.公司资本结构和资本成本的变化与公司价值无关


正确答案:D

第6题:

关于MM的公司税模型命题一的含义,说法正确的是( )。

A.当公司负债后,负债利息可以计人成本,由此形成节税利益

B.节税利益增加了公司的收益和价值

C.公司的最佳资本结构应该是100%负债

D.公司资本结构和资本成本的变化与公司价值无关


正确答案:ABC

第7题:

关于MM的无公司税模型命题二,错误的是( )。

A.使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的

B.便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本

C.公司的市场价值会随负债率的上升而提高

D.企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本


正确答案:C

第8题:

在不考虑企业所得税因素的条件下,关于MM资本结构理论,下列说法错误的是()。

A、企业资本结构会影响企业价值和资本成本

B、企业资本结构不会影响企业价值和资本成本

C、负债企业的股本成本等于同一风险等级中无负债企业的股本

D、负债企业的股本成本等于同一风险等级中无负债企业的股本加上风险溢酬

E、负债企业的股本成本随着负债比率的提高而增加


参考答案:AC

第9题:

关于MM的无公司税模型二,错误的是( )。

A.使用财务杠杆的负债公司,其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的

B.便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消,最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本

C.公司的市场价值会随着负债率的上升而提高

D.企业的资本机构不会影响企业的价值和资本成本


正确答案:C
MM的无公司税模型二,没有考虑公司负债的风险。

第10题:

关于MM的无公司税模型命题一,错误的是( )。

A.公司价值V独立于其负债比率

B.有负债公司的综合资本成本率KA与资本结构无关,它等于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率

C.有负债公司的综合资本成本率KA与资本结构无关,它高于同风险等级的没有负债公司的权益资本成本率

D.KA和Ksu的高低视公司的经营风险而定


正确答案:C

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