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某企业准备添置一条生产线，共需要投资202万元。建设期为一年，全部资金于建设起点一次投入。该项目预计可使用10年，期满有净残值2万元。生产线投入使用后不要求追加投入流动资金，每年可使企业增加净利润15万元。企业按直线法计提固定资产折旧。行业基准折现率为10%，（PA/A，10％，10）＝6.14457；（P/F，10％，1）＝0.90909，（P/F，10％，11）＝0.35049。 要求计算下列指标： 项目计算期。

题目

某企业准备添置一条生产线，共需要投资202万元。建设期为一年，全部资金于建设起点一次投入。该项目预计可使用10年，期满有净残值2万元。生产线投入使用后不要求追加投入流动资金，每年可使企业增加净利润15万元。企业按直线法计提固定资产折旧。行业基准折现率为10%，（PA/A，10％，10）＝6.14457；（P/F，10％，1）＝0.90909，（P/F，10％，11）＝0.35049。 要求计算下列指标： 项目计算期。

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相似问题和答案

第1题：

某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，初始期为0，寿命期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）90万，不包含财务费用年总成本费用60万元。
（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，营运资本投资80万。初始期2年，寿命期为5年，固定资产投资于初始期起点投入，营运资本投资于初始期结束时投入，固定资产净残值收入8万，项目投产后，年营业收入170万，年付现成本80万。全部流动资金于项目寿命期末收回。
已知：（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，10%，7）＝0.5132，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，7）＝4.8684，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，10%，15）＝0.2394，（P/F，10%，20）＝0.1486，（P/F，10%，25）＝0.0923，（P/F，10%，30）＝0.0573，（P/F，10%，14）＝0.2633，（P/F，10%，21）＝0.1351，（P/F，10%，28）＝0.0693
（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量；
（2）计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期；
（3）该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值；
（4）计算甲、乙两方案净现值的等额年金，并比较两方案的优劣；
（5）利用共同年限法比较两方案的优劣。


答案：
解析：
（1）①甲方案各年的净现金流量
折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
NCF 0＝－150（万元）
NCF 1～4＝（90－60）＋19＝49（万元）
NCF 5＝49＋50＋5＝104（万元）（1分）
②乙方案各年的净现金流量
NCF 0＝－120（万元）
NCF 1＝0（万元）
NCF 2＝－80（万元）
NCF 3～6＝170－80＝90（万元）
NCF 7＝90＋80＋8＝178（万元）（1分）
（2）①甲方案包括初始期的静态投资回收期
＝150/49＝3.06（年）（1分）
②乙方案不包括初始期的静态回收期
＝200/90＝2.22（年）
乙方案包括建设期的静态投资回收期
＝2＋2.22＝4.22（年）（1分）
（3）①甲方案的净现值
＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150
＝69.90（万元）（1分）
②乙方案的净现值
＝90×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋178×（P/F，10%，7）－80×（P/F，10%，2）－120
＝141.00（万元）（1分）
（4）①甲方案净现值的等额年金＝69.90/（P/A，10%，5）＝18.44（万元）
②乙方案净现值的等额年金＝141.00/（P/A，10%，7）＝28.96（万元）（0.5分）
因为乙方案净现值的等额年金大，所以乙方案优于甲方案。（0.5分）
（5）两方案寿命期的最小公倍数为35年
①甲方案调整后的净现值
＝69.90＋69.90×（P/F，10%，5）＋69.90×（P/F，10%，10）＋69.90×（P/F，10%，15）＋69.90×（P/F，10%，20）＋69.90×（P/F，10%，25）＋69.90×（P/F，10%，30）
＝177.83（万元）
②乙方案调整后的净现值
＝141.00＋141.00×（P/F，10%，7）＋141.00×（P/F，10%，14）＋141.00×（P/F，10%，21）＋141.00×（P/F，10%，28）
＝279.31（万元）
因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。（1分）

第2题：


某企业拟购建一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设期开始时一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值，折旧方法采用直线法。设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的折现率为10%。


要求：


(1)计算项目计算期内各年净现金流量。


(2)计算项目净现值，并评价其可行性。


[附：利率为10%，期限为5的年金现值系数(P/A，10%，5)=3.7908利率为10%，期限为6的年金现值系数(P/A，10%，6)=4.3553利率为10%，期限为1的复利现值系数(P/F，10%，1)=0.9091]




答案：
解析：

(1)第0年净现金流量(C0)=-200（万元）第1年净现金流量(NCF1)=0（万元）第2～6年净现金流量(NCF2-6)=60+（200-0）/5=100（万元）


(2)净现值(NPV)=-200+100*[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]=-200+100*（4.3553-0.9091)=144.62（万元）评价：由于该项目净现值NPV＞0，所以投资方案可行。


第3题：

甲企业拟建造一项生产设备。预计建设期为2年，所需原始投资450万元(均为自有资金)于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理残值为50万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润为100万元，所得税率为25%,项目的行业基准利润率为20%。要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量;(2)计算该设备的静态投资回收期;(3)计算该投资项目的总投资收益率(ROI);(4)假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值。


参考答案：(1)第0年净现金流量(NCF0)=-450(万元)
第1～2年净现金流量(NCF1～2)=0(万元)
第3～6年净现金流量(NCF3～6)=100×(1-25%)+(450-50)/5=155(万元)
第7年净现金流量(NCF7)=155+50=205(万元)
(2)不包括建设期的静态投资回收期=450/155=2.9(年)
包括建设期的静态投资回收期=2+2.9=4.9(年)
(3)总投资收益率=100/450=22.22%
(4)净现值(NPV)=-450+155×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]+50×(P/F，10%，7)=-450+155×(4.8684-1.7355)+50×0.5132=-450+485.6+25.66=61.26(万元)

第4题：

丁公司准备投产一条生产线，已知该生产线需2年建成，开始时一次性投入200万元。建成投产时，需垫支营运资金50万元。该生产线可使用8年，残值率为5%，每年可获得税前营业利润120万元，该企业要求的最低报酬率为10%，适用的所得税税率为25%。（计算结果保留两位小数）[已知：（P/A，10%，7）=4.8684，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，10）=0.3855]
要求：
（1）计算每年现金净流量；
（2）计算丁公司的净现值；
（3）判断是否应该投产该生产线。


答案：
解析：
（1）年折旧=200×（1-5%）/8=23.75（万元）
NCF0=-200万元
NCF1=0
NCF2=-50万元
NCF3~9=120×（1-25%）+23.75=113.75（万元）
NCF10=113.75+200×5%+50=173.75（万元）
（2）净现值=113.75×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）+173.75×（P/F，10%，10）-50×（P/F，10%，2）-200=283.30（万元）
（3）由于净现值283.30万元>0，故应该投产该生产线。

第5题：

甲公司2019年计划投资购入一条生产线，相关资料如下：
（1）该生产线的初始投资额为800万元，建设期为1年，建成后立即投入使用。预计该生产线投入使用后，每年将给公司带来500万元的销售收入，同时每年的付现成本是100万元。
（2）预计该设备投入使用的第一年年初需要流动资产30万元，流动负债20万元；第二年年初需要流动资产40万元，流动负债10万元。
（3）该设备预计使用年限为8年，期末无残值，采用直线法计提折旧。
（4）假设公司的所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
[已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，8）=0.4665，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553]
根据上述资料，回答下列问题：

（4）该项目的净现值为（ ）万元。

A.358.12
B.626.70
C.852.36
D.798.56

答案：B
解析：
NCF0=-800万元
NCF1=-（30-20）=-10（万元）
NCF2=（500-100）×（1-25%）+100×25%-20=305（万元）
NCF3~7=（500-100）×（1-25%）+100×25%=325（万元）
NCF8=355万元
净现值=355×（P/F，10%，8）+325×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）+305×（P/F，10%，2）-10×（P/F，10%，1）-800=626.70（万元）。

第6题：

甲公司2019年计划投资购入一条生产线，相关资料如下：
（1）该生产线的初始投资额为800万元，建设期为1年，建成后立即投入使用。预计该生产线投入使用后，每年将给公司带来500万元的销售收入，同时每年的付现成本是100万元。
（2）预计该设备投入使用的第一年年初需要流动资产30万元，流动负债20万元；第二年年初需要流动资产40万元，流动负债10万元。
（3）该设备预计使用年限为8年，期末无残值，采用直线法计提折旧。
（4）假设公司的所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
[已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，8）=0.4665，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553]
根据上述资料，回答下列问题：

（1）该设备投产第二年，需要增加的流动资金投资额为（ ）万元。

A.10
B.20
C.25
D.30

答案：B
解析：
第一年流动资金投资额=30-20=10（万元）
第二年流动资产投资额=40-10=30（万元）
第二年需要增加的流动资金投资额=30-10=20（万元）

第7题：

甲公司2019年计划投资购入一条生产线，相关资料如下：
（1）该生产线的初始投资额为800万元，建设期为1年，建成后立即投入使用。预计该生产线投入使用后，每年将给公司带来500万元的销售收入，同时每年的付现成本是100万元。
（2）预计该设备投入使用的第一年年初需要流动资产30万元，流动负债20万元；第二年年初需要流动资产40万元，流动负债10万元。
（3）该设备预计使用年限为8年，期末无残值，采用直线法计提折旧。
（4）假设公司的所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
[已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，8）=0.4665，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553]
根据上述资料，回答下列问题：

（3）该设备第8年年末的现金净流量为（ ）万元。

A.325
B.355
C.335
D.345

答案：B
解析：
每年折旧额=800/8=100（万元）
第8年年末现金净流量=（500-100）×（1-25%）+100×25%+10+20=355（万元）

第8题：

某企业准备投资一单纯固定资产投资项目，采用直线法计提折旧，固定资产投资均在建设期内投入。所在行业的基准折现率（资金成本率）为10%，基准投资收益率为20%，企业适用的所得税率为25%。有关资料如下：

单位：元

项目计算期 息税前利润 税后净现金流量． O -100000 1 O 2 20000 35000 3 30000 42500 4 30000 42500 5 30000 42500 6 20000 38000

要求：

（1）确定项目的原始投资额；

（2）计算项目的年折旧额；

（3）计算项目回收的固定资产净残值；

（4）计算项目的建设期资本化利息；

（5）计算项目的投资收益率；

（6）计算项目的净现值；

（7）计算项目的不包括建设期的静态投资回收期和包括建设期的静态投资回收期；

（8）评价项目的财务可行性并说明理由。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，6）＝0.5645


正确答案：
(1)根据表中数据可知，该项目只在第1年初(即第O年)投入了100000元，因此，项目的原始投资额(固定资产投资额)为100000元。  
(2)项目第2年的调整所得税＝20000×25%＝5000(元) 
税前净现金流量＝税后净现金流量+调整所得税＝35000+5000＝40000(元) 
而税前净现金流量＝息税前利润+折旧＝20000+折旧  
所以：第2年的折旧＝40000-20000＝20000(元) 
由于是直线法计提折旧，所以，运营期内其他各年的折旧也是20000元。  
(3)第6年的调整所得税＝20000×25%＝5000(元) 
税前净现金流量＝38000+5000＝43000(元) 
第6年的税前净现金流量＝息税前利润+折旧+回收的固定资产净残值  
所以：20000+20000+回收的固定资产净残值＝43000.  
解得：回收的固定资产净残值＝3000(元) 
(4)固定资产原值＝计提的累计折旧+净残值＝20000×5+3000＝103000(元) 
建设期资本化利息＝固定资产原值-固定资产投资额＝3000(元) 
(5)运营期年均息税前利润＝(20000×2+30000×3)/5＝26000(元) 
项目总投资＝原始投资额+建设期资本化利息＝103000(元) 
投资收益率＝26000/103000×100%＝25.24%  
(6)净现值＝35000×(P/F，10%，2)+42500×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，2)+38000×(P/F，10%，6)-100000＝28924+87344.902+21451-100000＝37719.90(元)  
(7)不包括建设期的静态投资回收期＝2+(100000－35000－42500)/42500＝2.53(年)，包括建设期的静态投资回收期＝1+2.53＝3.53(年) 
(8)通过上面的计算可知，该项目净现值大于O，投资收益率(25.24%)大于基准投资收益率(20%)，不包括建设期的静态投资回收期(2.53年)大于项目运营期的一半(2.5年)，包括建设期的静态投资回收期(3.53年)大于项目计算期的一半(3年)，即主要指标处于可行区间，但次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本具备财务可行性。 

第9题：

甲企业拟建一条生产线项目，项目投资额800万元，建设期2年，分两次在年初平均投入。项目建成后预计可使用4年，投产前四年每年获得现金净流量300万元，第五年获得现金净流量350万元。若该项目的资本成本为10%，则该项目的净现值是（ ）万元。[已知（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，4）＝3.1699]

A.165.47
B.474.09
C.201.83
D.271.27

答案：C
解析：
净现值＝［300×（P/A，10%，4）＋350×（P/F，10%，5）］×（P/F，10%，2）－［800/2＋800/2×（P/F，10%，1）］＝（300×3.1699＋350×0.6209）×0.8264－（400＋400×0.9091）≈201.83（万元）

第10题：

某企业计划购置一套生产线，固定资产投资额为1000万元，垫付营运资金50万元，全部于建设起点一次性投入。设备购入后即可投入，使用寿命为15年，预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元，每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧，垫付的营运资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%，对该项目要求的必要报酬率为10%。假定不考虑增值税因素。已知：（P/A，10%，15）＝7.6061，（P/F，10%，15）＝0.2394
　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
该项目的净现值为（　）万元。

A.240.92
B.219.02
C.186.37
D.231.82

答案：A
解析：
净现值＝165×（P/A，10%，15）＋150×（P/F，10%，15）－1050
　　＝165×7.6061＋150×0.2394－1050
　　＝240.92（万元）

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