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设备购置成本100，000，持续10年，直线法折旧，税率40%，最低期望报酬率14%，其他相关信息如下：每年销售量=10

题目
单选题
设备购置成本100，000，持续10年，直线法折旧，税率40%，最低期望报酬率14%，其他相关信息如下：每年销售量=10000个，销售价格=每个$100，变动成本=每个$70，变动成本减少10%会造成NPV增加（）
A

$156，000

B

$219，000

C

$367，000

D

$365，000

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相似问题和答案

第1题：

某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40％;投资的最低报酬率为10％。

要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。


正确答案：
本题的主要考核点是第五章经营活动现金净流量与第十二章息税前利润的联系。 
（1）净现值为零，即预期未来现金净流量的现值应等于原始投资流出的现值： 
原始投资流出的现值为1045822元（900000＋145822） 
（2）未来收回的流动资金现值＝145822×（P/S，10％，5）＝145822×0.6209＝90541（元） 
（3）由于预期未来现金净流量的总现值＝未来经营活动现金流量的现值＋未来收回的流动资金现值所以，未来经营活动现金净流量的现值＝预期未来现金净流量的总现值－未来收回的流动资金现值＝1045822－90541＝955281（元） 
（4）由于未来经营活动现金净流量的现值＝每年经营阶段的现金净流量×（P/A，10％，5） 
所以，每年经营阶段的现金流量＝955281÷（P/A，10％，5） 
＝955281÷3.7908＝252000（元） 
（5）由于每年经营阶段的现金净流量＝每年税后利润＋每年折旧 
所以，每年税后利润＝每年经营阶段的现金净流量－每年折旧 
＝252000－（900000/5）＝252000－180000＝72000（元） 
（6）每年税前利润＝每年税后利润÷（1－所得税税率） 
＝72000/（1－0.4）＝120000（元） 
销售量＝（固定成本＋税前利润）÷（单价－单位变动成本） 
＝（500000＋180000＋120000）÷（20－12） 
＝100000（件） 
现在我们来谈一下解答本题的思路： 
1）净现值为零，很容易联想到现金流入量的现值等于现金流出量的现值，现金流出量的现值是已知条件，这样，现金流入量现值也就成为已知条件了。有了现金流入量现值很容易就得到了每年的现金净流量指标。 
2）本题要计算销售量，题中很已知条件如销售单价、单位变动成本、固定付现成本等很容易让我们想到要用每年的息税前利润数据来计算销售量。 
3）题中给出了设备的折旧额，我们就可以非常方便地把现金流量数据转化为税后净利、息税前利润等数据。 
4）在计算销售量时，由于我们已经求出了每年的税前利润，我们可以通过目标利润和固定成本来求销售量，此时，销售量＝（固定成本＋目标利润）/单位边际贡献，这里需要注意的是，固定成本不仅包括固定付现成本，还包括固定非付现成本，即每年的折旧额。 

第2题：

某公司拟投产一新产品，需要购置一条专用生产线，预计价款100万元，建设期1年。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为5%。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本(不含折旧)50万元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%，运营期财务费用为0。
要求：
（1）计算净现值为零时的息税前利润；
（2）计算净现值为零时的销售量水平。


答案：
解析：
（1）净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值。假设预期未来每年现金净流量为A，则：
NPV=A×(P/A,10%,5) ×（P/F，10%，1）+100×5%×(P/F,10%,6)-100=0
求得：A=28.2(万元)
由于经营阶段的每年现金净流量=每年税后利润+每年折旧
所以，每年税后利润=28.2-100×（1-5%）/5=9.2(万元)
又由于利息=0，
所以，每年息税前利润=每年税前利润=每年税后利润÷(1-所得税税率)=9.2/(1-25%)
=12.27(万元)
（2）固定成本=固定经营成本+折旧=50+100×（1-5%）/5=69(万元)
因为：利润=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本
所以：销售量=(固定成本+利润)/(单价-单位变动成本)=(69+12.27)/(20-12)
=10.16(万件)。

第3题：

某企业想投资一新产品，需购置一套专用设备，预计价款900 000元，追加流动资金 145 822元，公司的会计政策与税法规定一致，设备按5年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元/件，每年需追加固定付现成本500 000元。公司适用的所得税率为40%，投资者要求的最低报酬率为10%。

要求：计算使净现值为零时的销售量水平(取整)。


正确答案：设备年折旧额＝900 000元／5＝180 000元 年固定成本＝(500 000+180 000)元＝680 000元 每年净利润＝(20×销售量-12×销售量-680 000)元×(1-40%) ＝4.8×销售量-408 000元 则NCFo=-(900 000+145 822)元＝-1 045 822元 NCF1-4＝4.8×销售量-408 000元+180 000元＝4.8×销售量-228 000元 NCF5＝4.8×销售量-228 000元+145 822元 则有： NPV=(4.8×销售量-228 000)(P／A10%5)+145 822×(P／F10%5)-1 045 822＝0 可得出：销售量≈100 000件
设备年折旧额＝900 000元／5＝180 000元 年固定成本＝(500 000+180 000)元＝680 000元 每年净利润＝(20×销售量-12×销售量-680 000)元×(1-40%) ＝4.8×销售量-408 000元 则NCFo=-(900 000+145 822)元＝-1 045 822元 NCF1-4＝4.8×销售量-408 000元+180 000元＝4.8×销售量-228 000元 NCF5＝4.8×销售量-228 000元+145 822元 则有： NPV=(4.8×销售量-228 000)(P／A，10%，5)+145 822×(P／F，10%，5)-1 045 822＝0 可得出：销售量≈100 000件

第4题：

某公司3年前购置1台设备，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低报酬率为10%，其他有关资料如下表所示（金额单位：元）。



要求：作出设备是否更新的决策。


答案：
解析：
　要求：作出设备是否更新的决策。
　　方法一：总成本法（旧设备剩余年限与新设备使用年限相同）
　　（1）计算旧设备的总成本（现金流出量总现值）
　　①初始期现金流量
　　旧设备年折旧＝（60000－6000）/6＝9000（元）
　　3年末账面价值60000－9000×3＝33000（元）
　　变现价值10000元，变现损失对所得税影响为
　　（33000－10000）×25%＝5750（元）
　　NCF0＝－10000＋（－5750）＝－15750（元）
　　②经营期营业现金流量
　　NCF1＝－8600×（1－25%）＋9000×25%＝－4200（元）
　　NCF2＝－8600×（1－25%）＋9000×25%－28000×（1－25%）＝－25200（元）
　　NCF3＝－8600×（1－25%）＋9000×25%＝－4200（元）
　　NCF4＝－8600×（1－25%）＝－6450（元）
　　③与资产处置有关的现金流量
　　NCF4＝7000－（7000－6000）×25%＝6750（元）



（2）计算新设备的总成本（现金流出量总现值）
　　①初始期现金流量
　　NCF0＝－50000（元）
　　②经营期营业现金流量
　　第一年设备年折旧＝（50000－5000）×4/10＝18000（元）
　　第二年设备年折旧＝（50000－5000）×3/10＝13500（元）
　　第三年设备年折旧＝（50000－5000）×2/10＝9000（元）
　　第四年设备年折旧＝（50000－5000）×1/10＝4500（元）
　　NCF1＝－5000×（1－25%）＋18000×25%＝750（元）
　　NCF2＝－5000×（1－25%）＋13500×25%＝－375（元）
　　NCF3＝－5000×（1－25%）＋9000×25%＝－1500（元）
　　NCF4＝－5000×（1－25%）＋4500×25% ＝－2625（元）
　　③与资产处置相关的现金流量
　　NCF4＝10000－（10000－5000）×25%＝8750（元）



（3）比较新旧设备的总成本（现金流出量总现值）
　　使用旧设备的总成本43344.06元，低于使用新设备的总成本46571.65元，所以不应该更新设备。
　　方法二：差额分析法



第5题：

C公司有一台设备，购置于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，其他有关资料如下表所示（金额单位：元）：

备注：旧设备采用直线法计提折旧，每年折旧额为13500元；新设备采用年数总和法计提折旧，各年折旧额分别为：第一年27000元、第二年20250元，第三年13500元、第四年6750元。等风险投资的必要报酬率为10%。
已知新设备的有关计算为：


答案：
解析：

计算说明：
　　旧设备账面价值＝90000－13500×3＝49500（元）
　　旧设备变现损失减税＝（15000－49500）×25%＝8625（元）
　　每年付现操作成本＝11000×（1－25%）＝8250（元）
　　每年折旧抵税＝13500×25%＝3375（元）
　　两年末大修成本＝20000×（1－25%）＝15000（元）
　　残值变现净收益纳税＝（10000－9000）×25%＝250（元）
　　决策：
　　由于继续使用旧设备的现金流出总现值（47120.14）低于购置新设备的现金流出总现值（67828.65），所以应继续使用旧设备。

第6题：

某企业有一旧设备，工程技术人员提出了更新要求。假设新、旧设备折旧方法均为直线法，公司所得税税率25%，公司要求的最低报酬率为15%，其他有关数据如下（单位：万元）。



要求：计算新旧设备的年均成本并判断应否更新。


答案：
解析：
1.继续使用旧设备的年均成本
　　（1）计算各年净现金流量
　　①初始期净现金流量
　　旧设备年折旧＝（2200－200）/10＝200（万元）
　　4年末账面价值2200－200×4＝1400（万元）
　　变现价值600万元，变现损失对所得税影响为
　　（1400－600）×25% ＝200（万元）
　　NCF0＝－600＋（－200）＝－800（万元）
　　②经营期营业现金流量
　　NCF1－6＝－700 ×（1－25%）＋200 ×25%＝－475（万元）
　　③与资产处置相关的现金流量
　　NCF6＝200（万元）
　　继续使用旧设备的净现金流量分布（6年）



2. 使用新设备的年均成本
　　（1）计算各年净现金流量
　　①初始期净现金流量
　　NCF0＝－2400（万元）
　　②经营期营业现金流量
　　新设备年折旧＝（2400－300）/10＝210（万元）
　　NCF1－10＝－400 ×（1－25%）＋210 ×25%＝－247.5（万元）
　　③与资产处置期有关的现金流量
　　NCF10＝300（万元）
　使用新设备的净现金流量分布（10年）
　　


3.使用新设备的年均成本（710.92万元）大于旧设备的年均成本（663.54万元），不应该更新。

第7题：

某企业有一旧设备，生产部门提出更新要求，技术人员和财务人员提供的相关数据如表。



假设企业要求的最低投资报酬率为15%，税法要求的残值为10%，直线法折旧，所得税率为25%。
　　要求：计算继续使用旧设备和使用新设备的年均成本，并判断是否更新设备。


答案：
解析：
　 （1）继续使用旧设备的年均成本
　　旧设备年折旧＝22000×（1－10%）/10＝1980（元）
　　旧设备4年后的账面价值＝22000－1980×4＝14080（元）
　　继续使用旧设备初始现金流量NCF0：
　　－6000－（14080－6000）×25%＝－8020（元）
　　营业现金流量NCF1-5：
　　－7000×（1－25%）＋1980×25%＝－4755（元）
　　项目终了现金流量NCF6：
　　－7000×（1－25%）＋1980×25%＋2000＋（2200－2000）×25%＝－2705（元）
　　继续使用旧设备现金流量总现值：
　　－8020－4755×（P/A，15%，5）－2705×（P/F，15%，6）
　　＝－25129.08（元）
　　继续使用旧设备的年均成本：
　　25129.08/（P/A，15%，6）＝6640（元）
　　使用新设备的年均成本
　　新设备的年折旧＝24000×（1－10%）/10＝2160（元）
　　使用新设备初始现金流量NCF0：－24000
　　营业现金流量NCF1-9：
　　－4000×（1－25%）＋2160×25%＝－2460（元）
　　项目终了现金流量NCF10：
　　－4000×（1－25%）＋2160×25%＋3000－（3000－2400） ×25%＝390（元）
　　使用新设备现金流量的总现值：
　　－24000－2460 ×（P/A，15%，9）＋390 ×（P/F，15%，10）＝－35641.73（元）
　　使用新设备的年均成本
　　35641.73/（P/A，15%，10）＝7101.64（元）
　　结论：使用新设备的年均成本高于继续使用旧设备的年均成本，所以不该更新。

第8题：

某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12％，所得税率30％，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10％。

要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。


正确答案：
本题的主要考核点是平均年成本的计算及其应用。 
因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。 
（1）继续使用旧设备的平均年成本 
每年付现操作成本的现值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5） 
＝2150×（1－30％）×3.6048 
＝5425.22（元） 
年折旧额＝（14950－1495）÷6 
＝2242.50（元） 
每年折旧抵税的现值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3） 
＝2242.50×30％×2.4018 
＝1615.81（元） 
残值收益的现值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674 
＝949.54（元） 
旧设备变现收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％ 
＝8416.75（元） 
继续使用旧设备的现金流出总现值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54 
＝11276.62（元） 
继续使用旧设备的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5） 
＝11276.62÷3.6048 
＝3128.22（元） 
（2）更换新设备的平均年成本 
购置成本＝13750（元） 
每年付现操作成本现值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6） 
＝850×（1－30％）×4.1114 
＝2446.28（元） 
年折旧额＝（13750－1375）÷6 
＝2062.50（元） 
每年折旧抵税的现值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6） 
＝2062.50×30％×4.1114 
＝2543.93（元） 
残值收益的现值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6） 
＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066 
＝1095.52（元） 
更换新设备的现金流出总现值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52 
＝12556.83（元） 
更换新设备的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6） 
＝12556.83÷4.1114 
＝3054.15（元） 
因为更换新设备的平均年成本（3054.15元）低于继续使用旧设备的平均年成本（3128.22元），故应更换新设备。 
  解析:本题主要考查固定资产更新的平均年成本的计算，应注意： 
（1）由于新旧设备方案只有现金流出，而没有现金流入，且未来使用年限不同，只能利用固定资产的年平均成本进行决策。 
（2）残值引起的现金流动问题：首先应将最终的残值全部作为现金流入，然后将最终残值与税法残值作比较，如果最终残值高于税法残值，则需补交所得税，应作为流出（新、旧设备均属于这种情况）。否则，如果最终残值低于税法残值，则可以抵减所得税，即减少现金流出，应视为现金流入。所以，残值引起了两项现金流动，即最终的残值流入和最终残值高于或低于税法残值引起的所得税流动。 
（3）如果考虑所得税影响，折旧可以抵减所得税，因此，折旧抵减的所得税应视同为一种流入。此时的折旧是指税法规定的折旧，而不是会计折旧。如继续使用旧设备的现金流量计算如下： 
（1）初始阶段流出： 
①变现价值8500元（变现即为流入，继续使用即为流出） 
②变现净收益补税〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％＝83.25（元） 
选择变现的净流入＝8500－83.25＝8416.75（元），即继续使用旧设备的现金流出为8416.75元。 
（2）经营阶段流出： 
①每年操作成本引起的税后净流出2150（1－30％）＝1505（元） 
②折旧抵税（流出的减项）－2242.50×30％＝－672.75（元）（只能抵3年，因为税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，已使用3年，再需提3年的折旧） 
（3）终结阶段流出： 
残值流入（流出的减项） 
①最终的残值1750元全部作为现金流入，即流出的减项－1750元; 
②最终的残值1750元高于税法残值1495元，则需补交所得税（1750－1495）×30％＝76.5（元），应作为流出。 
残值引起的现金净流入＝1750－76.5＝1673.5（元），即流出的减项－1673.5元。 
继续使用旧设备的年总成本 
＝未来现金流出的总现值 
＝8416.75＋1505×（P/A，12％，5）－672.75×（P/A，12％，3）－1673.5×（P/S，10％，5）＝11276.62（元） 
继续使用旧设备的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5） 
＝11276.62÷3.6048 
＝3128.22（元）

第9题：

C公司有一台设备，购置于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，其他有关资料如下表所示（金额单位：元）：

备注：旧设备采用直线法计提折旧，每年折旧额为13500元；新设备采用年数总和法计提折旧，各年折旧额分别为：第一年27000元、第二年20250元，第三年13500元、第四年6750元。等风险投资的必要报酬率为10%。

　要求：填写下表中有关继续使用旧设备的相关数据，并做出合理的决策（金额单位：元）。


答案：
解析：
旧设备相关数据计算：
　　账面价值＝90000－13500×3＝49500元
　　损失抵税＝（15000－49500）×25%＝－8625元
　　每年税后付现操作成本＝－11000×（1－25%）＝－8250元
　　每年折旧抵税＝13500×25%＝3375元
　　两年末大修成本＝－20000×（1－25%）＝－15000元
　　残值净收益纳税＝－（10000－9000）×25%＝－250元

　决策：
　　由于继续使用旧设备的现金流出总现值（47120.14）低于购置新设备的现金流出总现值（67828.65），所以应继续使用旧设备。

第10题：

F 公司正在分析是否投资一台新的设备来制造新产品。这台设备需要投资 100万元,预期使用年限为 10 年,选用直线法进行折旧。F 公司的所得税税率为 40%,项目资本成本为 14%。预计新产品每年销售量 1 万件,单价 100 元,单位变动成本 70 元。若单位变动成本减少 10%,将导致净现值增加约( )万元。

A. 15.6
B. 21.9
C. 36.5
D. 36.7

答案：B
解析：
变动成本减少增加的税后净现金流量＝70×10%×1×（1－40%）＝4.2 万元 增加的净现值＝4.2×（P/A，14%，10）＝21.9 万元

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