中国人民银行发布，从2014年4月25日起下调县域农村商业银行存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备

解题指导： 银行存款利率上调，导致股市的资金流入银行，可能导致股票指数下跌。银行存款准备金率提高，导致银行能用于贷款的资金减少，导致市场中流通的货币减少，也就是投入股票市场中的资金减少，股票指数就会下跌。所以银行存款利率上调会导致股票指数下跌。故答案为A。

股价＝票面价值×股息率／银行利率，即股价和银行利率、准备金率成反比，银行存款利率上调，导致股市的资金流入银行，可能导致股票指数下降。银行存款准备金率提高，导致银行能用于贷款的资金减少，导致市场中流通的货币减少，也就是投入股票市场中的资金减少，股票指数就会下跌。所以银行存款利率上调，银行准备金率上调会导致股票指数下跌。故本题选A。

本次下调存款准备金率0.5个百分点，是三年来央行在连续运用数量型货币政策工具进行收缩流动性的第一次，下调事件本身并没有超出市场预期，因为在前期CPI的连续下降；M1、M2同比增速创历史新低，货币乘数降至低点等影响了银行在市场上资源配置功能，导致银行业存款增速和贷款连续下滑，中小企业融资困难等问题已经频吹定向宽松的信号。但时点的选择上有些出乎市场意外，可能与外汇占款下降导致银行存贷比上升触及红线和近期公开市场操作释放的流动性空间很小有关。 下调准济金率表明央行政策已由“控通胀”为主要目标的货币政策转向为“稳增长，调节构”的宏观调控目标，CPI继续下降为转向提供了条件，PMI下行突破“荣枯分界线”表明经济“硬着陆”风险加大，使货币政策转向变得迫切和必要。尽管控制通胀目标成绩显著，CPI 冇望回到5%以内，但与年初制定的年内通胀目标4%仍有一定差距，初步成绩有待巩固和坚持，因此，期待货币政策以降息方式实行全面宽松不实际，短期内仍以下调准备金率恢复对M2增速和货币乘数，从而恢复银行体系配置金融资源的能力为主。

存款准备金制度是中央银行货币政策的一般工具之一。存款准备金.是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行需 求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为存款准备金率。 2011年的下调准备金是三年来央行笫一次下调存款准备金，央行宜布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高.外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧，以致银行的信贷投放能力受到了制约。那么，准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长。

一方面，根据费雪方程式得r=i -π，实际利率不变时，名义利率持续降低会导致通货膨胀率降低，导致通货紧缩。另一方面，中央银行持续降息降准，也证实了通货紧缩的风险正在加剧，中央银行为降低这种风险而维持较为宽松的货币政策。通货紧缩会对消费、投资及劳动力市场造成不利影响。 ①通货紧缩对消费的影响。 在消费方面，预期到的通货紧缩会带来菜单成本和鞋底成本，扭曲税收，相对价格变动导致资源配置不当，这些都会使消费行为受到不利影响。未预期到的通货紧缩会使财富向债权人转移，使得债券市场萎缩。名义利率的变动也不利于消费者的跨期消费选择。 ②通货紧缩对投资的影响。 在资本市场上，一方面，名义利率i不变时，通货紧缩（即丌下降）提高了实际利率r，从而使得借贷 成本增加，投资减少。另一方面，通货紧缩原因在于经济增速下降，伴随着失业率增加，而劳动量 的减少使得资本的边际产出MPK下降，投资需求下降。 ③通货紧缩对劳动力市场的影响。 在劳动力市场上，一方面，根据短期菲利普斯曲线，通货膨胀率和失业率之间存在负相关关系，通 货紧缩一般伴随着高失业率。另一方面，根据价格错觉模型，劳动力的供给函数为 未预期到的通货紧缩会使劳动供给下降，总产出下降，进而减少消费。