与股票认股权证类似，可转债实质上也是股票期权一种变异形式。除了具有债权性与股权性之外，更重要的特点是期权性。下列哪一项不

认股权证与股票看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权。

认股权证是一种具有内在价值的投资工具，投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。持有认股权证的目的并不是将其出售。

认股权证与看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权。

分离交易可转债是附有认股权证、并与认股权证分离交易的公司债券。如果认股权证持有人行权认购发行公司的普通股，则发行者在发行债券筹资的基础上，又实现了普通股筹资。分离交易可转债与普通可转债的本质区别在于债券与认股权证可分离交易，分离交易可转债不设赎回条款，有利于发挥发行公司通过业绩增长来促成转股的正面作用，避免了普通可转债发行人往往不是通过提高公司经营业绩，而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股而带给投资人的损害。

布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5～10年不分红很不现实，因此不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。

期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。可转债是指在约定的期限内，在符合约定条件之下，持有者有权将其转换(也可以不转换)为该发债公司普通股票的债券，故A项错误；信用违约期权是一种选择权，是指信用违约期权的买方通过向卖方交付手续费(期权费)，来获取在未来发生违约事件时要求期权卖方执行清偿支付的权利，故B项错误；可召回债券亦称“可赎回债券”是指发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回的债券，可视为债券与看涨期权的结合体，故C项错误；认股权证是一种凭证，持有人有权利在未来某一特定日期(或特定期间内)，以约定的价格(履约价格)购买或卖出一定数量的股票，故D项错误。期货合约是指双方约定在未来的某一时间，按确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约，期货的买方在期货到期时有义务进行交割而无选择权利，故E项正确。所以答案选E。

认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。因此选项C正确。