判断题EBIT-EPS方法中，在每股收益无差别点上，无论采用债券融资还是股票融资，每股收益都是相等的。A 对B 错

题目

判断题

EBIT-EPS方法中，在每股收益无差别点上，无论采用债券融资还是股票融资，每股收益都是相等的。

对

错

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第1题：

某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股(面值1元，发行价格为10元)，以及平均利率为10%的3000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个融资方案：(1)按11%的利率发行债券;(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为40%。如果不考虑证券发行费用。要求：(1)计算两种融资方案后的普通股每股收益额;(2)计算增发普通股和债券融资的每股收益无差异点。

A、发行债券后的每股收益0.945元，增发股票后的每股收益1.02元，两种融资方案下的每股收益无差异点2500万元

B、发行债券后的每股收益0.945元，增发股票后的每股收益1.02元，两种融资方案下的每股收益无差异点2300万元

C、发行债券后的每股收益1.945元，增发股票后的每股收益1.02元，两种融资方案下的每股收益无差异点2500万元

D、发行债券后的每股收益0.945元，增发股票后的每股收益3.02元，两种融资方案下的每股收益无差异点2500万元

参考答案：A

第2题：

关于资本结构决策的方法,下列说法不准确的是()。

A、资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

B、每股收益无差别点法没有考虑风险因素

C、在公司价值比较法确定的资本结构下，公司资本成本最低

D、每股收益无差别点法中，每股收益时，企业价值

正确答案：D
解析：每股收益无差别点没有考虑风险，每股收益，企业价值不一定。所以选项D的说法不准确。多项选择题

第3题：

利用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述不正确的是()。

A.这种方法既考虑了每股收益对资本结构的影响，又考虑了财务风险因素

B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，债务融资优于普通股融资

C.这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较

D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

正确答案：A
利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，只考虑了每股收益对资本结构的影响，没有考虑财务风险因素。所以选项A的表述不正确。

第4题：

下列关于每股收益无差别点法的表述中，不正确的是（　）。

A、每股收益无差别点法考虑了风险因素
B、在每股收益无差别点法下，哪个方案的每股收益高，则选择哪个方案
C、当预计息税前利润高于每股收益无差别点息税前利润时，这样选择债务融资方案
D、当预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润时，这样选择股权融资方案

答案：A

解析：

每股收益无差点法的缺点在于没有考虑风险因素，所以选项A的说法不正确。
【考点“每股收益无差别点法”】

第5题：

甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案，运用每股收益无差别点法判断融资方式时，当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时，应选择的方案为( )。

A.普通股筹资更优
B.债券筹资更优
C.无差别
D.无法判断

答案：B

解析：

当预计投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润，债务筹资更优；当预计投资项目的息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润，股权筹资更优；当预计投资项目的息税前利润等于每股收益无差别点处的息税前利润，如果以每股收益作为唯一的决策指标，两个方案一样。

第6题：

若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时不正确的是( )。

A．当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

B．当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利

C．当预计息税前盈余低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

D．当预计息税前盈余等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同

正确答案：A
解析：根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下海股收益高。当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式可以获得较高的每股收益。

第7题：

利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A．考虑了风险因素

B．当预计销售额高于每股收益无差别点销售额时，负债筹资方式比普通股筹资方式好

C．能提高每股收益的资本结构是合理的

D．在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

正确答案：BCD
利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素)，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理；由于当销售额高于每股收益无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益，因此，负债筹资方式比普通股筹资方式好；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。

第8题：

计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点；

正确答案：×
增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点 (EBIT-300)×(1-40%)/1000=(EBIT-740)×(1-40%)/800 解得：EBIT=2500(万元) 增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点 (EBIT-300)×(1-40%)/1000=[(EBIT-300)×(1-40%)-480]/800 解得：EBIT=4300(万元)

第9题：

甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案，运用每股收益无差别点法判断融资方式时，当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时，应选择的方案为：

A、普通股筹资更优
B、债券筹资更优
C、无差别
D、无法判断

答案：B

解析：

第10题：

利用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述中正确的有（　　）。

A.该方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较
B.当预期息税前利润高于每股收益无差别点时的息税前利润时，债务融资应优于普通股融资
C.该方法没有考虑风险因素
D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

答案：A,B,C,D

解析：

每股收益无差别点法只是以每股收益的高低作为衡量标准，没有考虑风险因素；当预期息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，采用债务筹资，反之，则采用普通股筹资；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式的影响。

EBIT-EPS方法中，在每股收益无差别点上，无论采用债券融资还是股票融资，每股收益都是相等的。

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