公司并购的动因包括（）。

参考答案：CD

参考答案：

（1）横向并购的具体动机包括两方面：一是由于成本节约所致，包括规模经济效应和管理协同效应，二是由于追求市场势力所致。
（2）纵向并购的主要动因是减少交易费用。
（3）企业通过混合并购可以充分利用多余的非专用性资产。混合并购还可以使企业降低经营风险。
（4）混合并购对竞争的影响可能是多方面的，某些影响可能改善资源配臵，而另一些影响可能造成行业垄断，增加福利损失。

参考答案：银行并购的最根本的原因是追求利润和迫于竞争压力。
具体原因有：(一)追求企业发展。银行的成长和扩大有两条途径：一是通过增加内源资本追加资本投入，扩大资产总额和金融产品生产规模。二是通过并购等向外扩张迅速提高银行资本及资产规模。在通过并购追求企业发展的过程中，可便于满足和实现《巴塞尔协议》的资本规定，并且减少破坏性;(二)追求协同效应。经营协同效应产生规模经济。通过规模经营降低高运行成本及高额管理费用，降低资金成本，提高银行的竞争力。实现优势互补，增强综合实力。财务协同效应，合理避税、产生预期效应。(三)管理层利益驱动，银行的管理层为了显示自己的能力，同时为了追求高收入，往往具有扩张的动机。
并购的优点：(一)并购带来更多的金融产品，提高了银行的收益水平以及现金净流入。(二)并购改善了金融产品的营销。每个银行在其推销和销售方式及渠道上均有特点和优势，并购可以综合各银行的优势来改善银行的营销。(三)并购可将银行带入有吸引力的新市场。银行通过涉足不同的市场，可以分散行业风险，并由此找到其收益的增长点。(四)并购改善了经营管理水平。并购可吸收银行中最优秀的雇员、优秀的管理人员和体制等。并购带来的丰富的人力资源和管理资源为改善银行的经营管理水平提高了可能。(五)并购降低了银行经营成本。并购使新银行以较少的员工、较低的资本和资产来提供两家银行合并前所能提供的相同质量和水平的金融服务，大大减少了银行的非利息支出。(六)并购扩大了银行规模和市场占有率。
并购的弊端：①银行并购可能导致过度垄断，从而降低效率;②银行并购在一定程度上影响了市场运行效益;③银行并购会带来大幅度裁员的问题，将直接导致失业人数的增加;④银行大规模并购会增加经营风险;⑤银行并购可能导致金融监管困难的增加。

参考答案：BE

答案：1.动因：（1）扩大经营规模，降低成本费用。通过并购，企业规模得以扩大，能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的有效整合和充分利用，降低生产、管理、原材料供应等环节的成本费用。

（2）提高市场份额，提升行业战略地位。企业规模的扩大，伴随着生产力的提高、销售网络的完善以及市场份额的提升、从而确立企业在行业中的领导地位。

（3）取得充足廉价的原材料和劳动力，增强企业竞争力。通过并购实现企业规模的扩大，成为原料供应商的主要客户，能够极大增强企业的谈判能力，从而为企业获得廉价的生产资料提供可能。同时，高效的管理、人力资源的充分利用和企业知名度的提高，都有助于企业降低劳动力成本，提升整体竞争力。

（4） 实施品牌营销战略，提高企业知名度，以获取超额利润。品牌是价值的动力，同样的产品，甚至是同样质量的产品，名牌产品的价值远远高于普通产品。并购能够有效提升品牌知名度，提高企业产品的附加值，获得更高利润。

（5）通过并购取得先进的生产技术、管理经验、经营网络、专业人才等各类资源，实现公司发展战略。

并购活动收购的不仅是企业的资产，而且获得了被收购企业的人力资源、管理资源、技术资源、销售资源等，这些都有利于企业整体竞争力的根本提升，推动公司发展战略目标的实现。

（6）通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险。

随着行业竞争的加剧，企业通过混合并购等方式对其他行业进行投资，不仅能够有效扩展企业的经营范围，获取更广泛的市场空间，而且能够分散因本行业竞争激烈而带来的风险。

2.效应：（1）韦斯顿协同效应，该理论认为并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得，常称为1+1＞2的效应。

（2）市场份额效应，通过并购可以提高企业对市场的控制能力，通过横向并购，达到由行业特定的最低限度的规模，改善了行业结构、提高了行业的集中程度，使行业内的企业保持较高的利润率水平；而纵向并购是通过对原料和销售渠道的控制，有利的控制竞争对手的活动；混合并购对市场势力的影响是以间接的方式实现，并购后企业的绝对规模和充足的财力对其相关领域中的企业形成较大的竞争威胁。

（3）经验成本曲线效应，其中的经验包括企业在技术、市场、专利、产品、管理和企业文化等方面的特长，由于经验无法复制，通过并购可以分享目标企业的经验，减少企业为积累经验所付出的学习成本，节约企业发展费用，在一些对劳动力素质要求较高的企业，经验往往是一种有效的进入壁垒。

（4）财务协同效应，并购会给企业在财务方面带来效益，这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例及证券交易内在规定的作用而产生的货币效益，主要有税收效应，即通过并购可以实现合理避税，股价预期效应，即并购使股票市场企业股票评价发生改变从而影响股票价格，并购方企业可以选择市盈率和价格收益比较低，但是有较高每股收益的企业作为并购目标。

参考答案：D

参考答案：(1)扩大生产经营规模，降低成本费用。通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成本。
(2)提高市场份额，提升行业战略地位。
(3)取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力。
(4)为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源。
(5)通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险。

参考答案：ACD

参考答案：B

答案：B

解析：