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下列各项中，属于影响公司股利政策的股东因素有（　　）。[2011年中级真题]

题目
多选题
下列各项中，属于影响公司股利政策的股东因素有（　　）。[2011年中级真题]
A

现金流量

B

投资机会

C

规避所得税

D

企业积累的约束

E

控制权的稀释

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第1题：

下列各项中，属于影响公司股利政策的股东因素有：

A:现金流量
B:投资机会
C:规避所得税
D:企业积累的约束
E:控制权的稀释

答案：C,E
解析：

第2题：

下列各项中，属于影响股票投资价值的内部因素是()。

A:宏观经济因素
B:市场因素
C:公司股利政策
D:行业因素

答案：C
解析：
一般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等。影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。

第3题：

影响公司股利政策的因素有哪些?


参考答案：(1)法律因素;
(2)公司现金流量、盈利能力、投资机会等因素;
(3)股东因素。

第4题：

影响公司股利政策的因素有哪些？试描述这些因素是如何影响公司制定股利政策的？


正确答案:（1）投资机会
如果公司有足够的现金流量，那么公司究竟能够给股东发放多少股利，其中很重要的一个影响因素是公避开所面对的投资机会的多少，以及投资项目即将获得的投资回报率的高低。
（2）收入的稳定性
公司的股利通常会随收入的变化而变化。股利具有黏性。公司保持股利政策稳定的前提条件是具有稳定的公司收入。公司收入是否保持稳定收入除受行业发展，宏观经济状况影响外，公司采用的财务政策也会影响公司的收益情况，如财务杠杆比例越高，公司分配股利会越少，同时由于股利杠杆的运用，为保护债权人的利益国，在分配股利时还会受到一定的限制。
（3）公司的融资能力的大小
公司的融资能力直接关系到公司所采取的股利政策。公司为筹得经营所需资金通常通过以下三种渠道：内部筹资、对外债务筹资和权益筹资。
（4）法律法规及合同等的限制
法律法规不规定公司必须发放股利。但出于保护投资者和债权人的利益考虑，许多国家的法律都明确规定了公司在何种情况下不能发放股利。
（5）信息效应
公司用的股利政策会被投资者理解为公司在向市场传递公司经营好坏的信息。高的股利分配政策，通常会被理解为公司经营状况的良好，有稳定的资金流入量，可以承担以后支付的高额股利，股票会受到追捧。反之，低的股利政策会被投资者理解为，公司经营遇到一些困难，无法承受高的股利政策；或公司没有更好的投资项目，所以结余大量资金可以用于股利分配，这种负面影响通常会对公司股价产生不利影响。
（6）股东偏好
公司股东的偏好会在很大程度上影响公司采用的股利政策。如果公司的大部分股东为较高收入的个人股东，由于个人在股利收入方面税收的劣势，所以这些个人投资者可能更倾向于低股利政策。而公司的股东中如果机构投资者占绝大多数比例，由于大部分机构投资者的股利收入具有税收的优势，尤其一些特殊投资者如果基金单位由于法律的规定在理财时不许动用基金的本金，所以这些机构投资者可能更加欢迎较高的股利政策。

第5题：

公司制定股利分配政策时，需要考虑股东的要求。下列股东中往往希望公司采取低股利政策的是（）。

  • A、以股利为主要收入来源的股东
  • B、收入较低的股东
  • C、中小股东
  • D、控股权股东

正确答案:D

第6题：

下列各项中，属于影响股票投资价值的外部因素的是()。

A:公司的股利政策
B:行业因素
C:股份分割
D:公司资产重组

答案：B
解析：
一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。

第7题：

下列各项说法中，属于“手中鸟”股利分配理论观点的是（　）。

A.股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制
B.用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性
C.公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息
D.股利政策不对公司的价值产生影响

答案：B
解析：
选项A是代理理论的观点，选项C是信号传递理论的观点，选项D是股利无关论的观点。

第8题：

下列各项中，属于影响公司股利政策的股东因素有（）。

A.现金流量
B.投资机会
C.规避所得税
D.企业积累的约束
E.控制权的稀释

答案：C,E
解析：
影响公司股利政策的股东因素有：追求稳定的收入，规避风险；担心控制权的稀释；规避所得税。

第9题：

影响股利政策制定的相关因素有法律因素、（）、股东因素、公司自身因素。


正确答案:合同限制因素

第10题：

下列选项中，属于影响股利政策中的股东因素的是（）。

  • A、通货膨胀因素
  • B、股利政策的惯性
  • C、低税负与稳定收入的要求
  • D、契约因素

正确答案:C

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