2008年受全球金融危机影响美联储宣布执行量化宽松货币政策以刺激经济。当地时间2014年10月30日，美联储宣布将从11

(1)货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。一般性货币政策工具指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具。美联储主要采用了①再贴现政策。通过调节再贴现率控制银行的借款成本从而控制货币供应量。②公开市场业务。通过在市场上买卖国债直接对货币供应量进行调节。③再贷款政策，美联储启动贷款拍卖，试图向经济体注入资金。（2）在全球经济复苏仍然面临众多不稳定因素的情况下，世界经济霸主美国不承担其应尽的责任，而且还采取了不负责任的宏观经济政策，孤注一掷的损人不利己行为，引起了国际社会的谴责。量化宽松政策对世界经济的影响，主要有下述几个方面的原因：①金融海啸后，各国在经济复苏的道路已现“各自为战”的趋势。若世界主要经济体在宏观经济政策层面的协同不再，政策方向和步骤、节奏产生差异，必将引发金融市场的剧烈动荡。②美元贬值，通货膨胀必将抬头。美国利用货币这一王牌向美元资产注水，必将令美元汇率持续走低，造成全球流动性泛滥，导致热钱大量涌人新兴经济体资本市场，全球股市和商品市场普遍上涨，给相关国家和地区带来输入性通胀。③给全球经济复苏带来巨大隐患。美国把新印刷的6000亿美元注人美国经济，实际上是让美元贬值约20%,从而稀释了各国，特別是把美元作为重要外汇储备国家的资产。（3）美国量化宽松政策对中国经济的负而冲击有长期化、持续扩大的可能，中国必须采取多方面措施予以应对。第一，加快中国外汇储备投资的多元化步伐。为降低中国持有的大量固定收益美元资产因美元贬值而产生的损失，中国应加快外汇储备投资的多元化进程，减少固定收益美元资产的规模，扩大对新兴市场国家债权的投资规模，增加收益率稳定的股票、股权等抗通胀资产的投资力度。第二，鼓励中国企业“走出去”根据中国经济与社会发展需要，鼓励国内企业扩大对外投资，支持国内企业通过市场化途径收购、兼并国外资源类和高技术企业，或加强与国际资源类、高技术企业集团的跨国合作，在降低储备资产风险的同时，减少国际市场初级产品价格大幅度上涨对中国初级产品进口造成的利益损失，提高我国资源供给的安全性。第三，加强对国际短期资本流入的管控。为防止国际短期资本大量涌人，降低中国货币政策的操作难度，防止国内资产价格严重泡沫化，可依据国际惯例，对短期资本流入征税托宾税。

由于美国属于大型开放经济，其国内利率可影响世界利率“缩表”相当于“加息”，将导致美国国内利率和世界利率r*上升。此时，若小型开放经济实行浮动汇率制，由于r*，I（r）减少，故IS曲线左移，同时LM曲线由于更高的利率减少货币需求从而实际货币余额供给相对增加而右移。故新的均衡点将使总产出Y增加、汇率e下降、净出口NX增加。如图所示。

自实施量化宽松货币政策以来，美国经济增长仍然保持着缓慢态势，整体就业市场持续疲软， 失业率居高不下，随着能源和部分商品价格从高位回落，通货膨胀有所抑制，长期通胀预期也保 持稳定。因此，为了进一步刺激经济复苏，美国多次采取量化宽松货币政策。这样做的预期效 果是： ①量化宽松货币政策会增加货币供给，提高通货膨胀率。根据短期菲利普斯曲线描述的失业率 与通货膨胀率的替代关系，美国采取了“相机抉择”的经济政策，适当提高通货膨胀率，以降低失 业率。 ②出售4 000亿美元中短期国债，购人相同数量的中长期国债，实际上相当于延长了其持有的 4 000亿美元国债的期限，旨在压低长期利率，降低长期利率预期，从而刺激经济增长。

量化宽松是一项货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供成，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购人证券等，使银行在央行开设的结算日内的资金增加，为银行体系注入新的流通性。主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券、增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式，与利率杠杆等传统工具不同，；量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交秘，量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多，而且持久期也较长。 对中国的影响：（1)货币政策自主性减弱；（2)大宗商品上涨；（3)人民币被动升值; (4)大量热钱的流入；（5)食品房地产价格大幅上涨，通胀的预期加大。 我国应对之策： (1)严密监控阻止热钱流入，投机性的热钱； (2)加强金融创新，拓宽外汇储备的使用渠道； (3)控制好人民币升值的幅度； (4)推进人民币同际化进程。

缩表可以说是另外一种形式的、具体而微小的加息。与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响较大，即缩小资产负债表规模。美联储“缩表”可能导致美元表现相对强势，给美元带来升值压力，进而引发资本回流美国。

量化宽松货币政策诞生于2001年3月，当时日本经济继续低迷，银行信贷急剧萎缩，面对长期性的通货紧缩，日本的中央银行日本银行（bank of japan）实施了首次的量化宽松货币政策，以谋求金融市场稳定，简而言之,量化宽松是指当短期利率接近或处于0时，中央银行通过向经济体系大量注入超过维持零利率所需资金,以刺激经济。为应对全球金融危机,美联储自2008年1)以来共推出了三轮量化宽松（QE）政策及一轮扭转操作（OT）政策在有效阻止危机蔓延的同时,刺激了美国经济的复苏,就业率逐步降至7%以下,且通胀较为温和。美联储于2013年6月首次提出考虑推出量化宽松(QE),2014年10月29日,美联储货币政策会议宜布,将在10月末停止资产购买计划,意味着实施6年的量化宽松货币政策正式结束退出量化宽松可以采用的手段有很多,提高利率,停止购买商业票据,停止向金融系统注入流动性资金,发公告等政策不再实行宽松和低利率的货币环境,那么退出量化宽松对美国经济又会产生什么影响呢?量化宽松政策的结束是美联储基于对美国经济的综合判断做出的,量化宽松政策结束之后,由于还有加息时点的调节,因此,货币政策的调整总体不会影响美国经济的复苏进程。但是依然会对美国经济带来些挑战。首先,从联储自身来看,经过几轮量化宽松政策,美联储资产负债表急剧扩大。2008年年初美联储资产负债表规模尚不足一万亿美元,但是到2014年10月底已经超过45万亿奖元,短短几年增长超过35万亿美元,与此同时,美联储资产负债结构也发生了巨大的变化。因此,在量化宽松政策结束之后,下一步如何替美联储瘦身以回归至正常水平,成为美联储自身面临的一个挑战其次,从金融市场来看,量化宽松政策结束之后,未来美联储选择何时加息成为市场新的关注焦点,在这一新的加息预期形成过程中市场随时可能出现动荡。目前市场较为一致的共识时,美联储或将在2015年年中选择加息,但是具体的加息时点仍是美联储依据美国经济情况而定,一切都存在未知。与此同时,伴随着加息和货币政策收紧预期,国际资本将会逐步回流美国,在推升美国金融资产价格的同时,也会增加金融市场的波动性。最后,从美国实体经济来看,量化宽松政策结束、未来加息预期将推动美元逐步走强,这会对美国出口贸易形成抑制,从而影响美国经济复苏进程。