什么是资本结构，企业在确定适合的资本结构时应考虑哪些因素？

只要时刻把握公司理财追求的目标是公司价值最大化这一点，就能看出正确答案 只有D项。 提示:公司理财围绕企业价值最大化这一目标解决了三个问题:资本预算、资本结构、净 营运资本管理，其中资本结构涉及融资决策。

权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资本结构。影响资本结构决策的因素有： （1）企业财务目标的影响。对企业财务目标的认识主要有利润最大化、股东财富最大化和公司价值最大化三种观点。企业组织类型不同，其财务目标也有所不同，企业财务目标对资本结构决策具有重要的影响。 （2）企业发展阶段的影响。企业在初创期、成长期、成熟期和衰退期等不同的发展阶段会表现出相应的资本结构。企业的资本结构在初创期，通常表现为债务资本比率较低；在成长期，债务资本比例开始上升；在成熟期，资本结构保持相对稳定；在衰退期，债务资本比例会有所下降。 （3）企业财务状况的影响。企业的财务状况包含负债状况、资产状况和现金流量状况等，对其资本结构的决策都有一定的影响。企业需要分析现有财务状况以及未来发展能力，合理安排资本结构。企业为控制财务风险和保持筹资能力，会决定比较有余地的资本结构。 （4）投资者动机的影响。一个企业的投资者包括股权投资者和债权投资者，两者对企业投资的动机各有不同。企业在决定资本结构时必须考虑投资者的动机，安排好股权资本和债务资本的比例关系。 （5）债权人态度的影响。通常，如果企业过高地安排债务融资，贷款银行未必会接受大额贷款的要求，或者只有在担保抵押或较高利率的前提下才会同意增加贷款。 （6）经营者行为的影响。如果企业的经营者不愿让企业的控制权旁落他人，则可能尽量采用债务融资的方式来增加资本，而宁可不发行新股增资；如果经营者不愿承担财务风险，就可能较少地利用财务杠杆，尽量降低债务资本的比例。 （7）税收政策的影响。税法规定，企业债务的利息可以抵税，而股票的股利不能抵税。一般，企业所得税税率越高，借款举债的好处就越大。 （8）行业差别的影响。在资本结构决策中，应掌握本企业所处行业的特点以及该行业资本结构的一般水准，作为确定本企业资本结构的参照系，分析本企业与同行业其他企业相比的特点和差别，以便更有效地决定本企业的资本结构。