按照企业价值评估的市销率模型，以下四种不属于“市销率”驱动因素的是（）。

（1）计算三个可比公司的市销率、甲公司的股权价值：
A公司的市销率=20/（20000/5000）=5
B公司的市销率=19.5/（30000/8000）=5.2
C公司的市销率=27/（35000/7000）=5.4
A公司的预期营业净利率=9000/2000×100%=45%
B公司的预期营业净利率=15600/30000×100%=52%
C公司的预期营业净利率=17500/35000×100%=50%

修正平均市销率=5.2/（49%×100）=0.1061
甲公司每股股权价值
=0.1061×（9360/18000）×100×（18000/4000）=24.83（元）
甲公司股权价值=24.83×4000=99320（万元）。
（2）市销率估值模型的优点和局限性、适用范围。
优点：首先，它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。其次，它比较稳定、可靠，不容易被操纵。最后，市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。
适用范围：这种方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

市销率模型的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率和股权资本成本，所以选项B不属于该模型驱动因素。

市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。市净率估价模型主要适用于需要拥有大量资产、净现值为正值的企业。选项D的说法不正确。
【考点“市销率模型”】

市盈率的驱动因素有增长潜力、股利支付率、风险；市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力、风险；市销率的驱动因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力、风险。

1）A公司的市销率＝20/（20000/5000）＝5
　　B公司的市销率＝19.5/（30000/8000）＝5.2
　　C公司的市销率＝27/（35000/7000）＝5.4

修正平均市销率＝5.2/（49%×100）＝0.1061
　　甲公司每股价值＝0.1061×（9360/18000）×100×（18000/4000）＝24.83（元）
　　甲公司股权价值＝24.83×4000＝99320（万元）
　　或：甲公司每股价值＝5.2/（49%×100）×（9360/18000）×100×（18000/4000）×4000＝99330.60（万元）
　　2）优点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。它比较稳定、可靠，不容易被操纵。市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
　　局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。
　　市销率估价方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

可比企业平均市销率=（1.2+1.6+1.7）/3=1.5，目标企业的每股股票价值=1.5×30=45（元）。

驱动市净率的因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险。驱动市销率的因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险，所以共同的驱动因素有股利支付率、增长潜力和风险。选项C错误。在进行企业价值评估时，相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值，选项D错误。

净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估值，市净率极少为负值，所以选项A的说法错误；连续盈利的企业适用市盈率模型，选项B的说法错误；市销率估值模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此选项C的说法正确，选项D的说法错误。