500
300
275
200
第1题:
某公司正在开会讨论投产一种新产品,对下列收支发生争论,你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。
A.新产品投产需要占用营运资金80万元,它们可在公司现有周转资金中解决,不需要另外筹集
B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获收益200万元,但公司规定不得将生产设备出租,以防止对本公司产品形成竞争
C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品,竞争对手也会推出新产品
D.拟采用借债方式为本项目筹资,新债务的利息支出每年50万元
第2题:
A公司拟投产一个新产品,预计投资需要900万元,每年现金净流量为150万元(税后,可持续),项目的资本成本为15%(其中,无风险利率为5%)。 要求: (1)计算立即进行该项目的净现值; (2)如果每年的现金净流量l50万元是平均的预期,并不确定。假设一年后可以判断出市场对产品的需求,如果新产品受顾客欢迎,预计现金净流量为l80万元;如果不受欢 迎,预计现金净流量为l20万元。利用风险中性原理,计算上行项目价值和下行项目价 值、现金流量上行时净现值和现金流量下行时净现值一上-行报酬率和下行报酬率以及上行概率和下行概率; (3)计算含有期权的项目净现值和期权价值,并判断是否应该立即进行该项目; (4)在其他条件不变的前提下,计算投资成本低于什么水平,等待将变得无意义。
第3题:
甲公司拟投产一个新产品,预计投资需要1100万元,每年现金流量为120万元(税后,可持续),项目的资本成本为10%(其中,无风险利率为6%)。
要求:
(1)计算立即进行该项目的净现值;
(2)如果每年的现金流量120万元是平均的预期,并不确定。如果新产品受顾客欢迎,预计现金流量为150万元;如果不受欢迎,预计现金流量为96万元。利用风险中性原理,计算上行项目价值和下行项目价值,现金流量上行时期权价值和现金流量下行时期权价值,上行报酬率和下行报酬率,上行概率;
(3)计算期权到期日价值和期权现值,并判断是否应该立即进行该项目。
【正确答案】:(1)立即进行该项目的净现值=120/10%-1100=100(万元)
(2)上行项目价值=150/10%=1500(万元)
下行项目价值=96/10%=960(万元)
现金流量上行时期权价值=1500-1100=400(万元)
现金流量下行时项目价值(960)低于投资额(1100),应当放弃,所以,期权价值=0
上行报酬率=(150+1500)/1100-1=50%
下行报酬率=(96+960)/1100-1=-4%
无风险利率=6%=上行概率×50%+(1-上行概率)×(-4%)
上行概率=0.1852
(3)期权到期日价值=0.1852×400+(1-0.1852)×0=74.08(万元)
期权现值=74.08/(1+6%)=69.89(万元)
由于69.89小于100,所以,应该立即投资。
【该题针对“期权价值评估的方法”知识点进行考核】
第4题:
第5题:
第6题:
某公司从事碳酸饮料生产和销售,年销售收入3000万元。现在公司准备投资一项目从事新型碳酸饮料,预计该项目投产后每年可为公司带来新增销售收入2000万元,但由于和原有产品形成竞争,每年使得原老产品销售收入减少400万元,那么从该公司的角度出发,投资项目预计的年现金流量为( )万元。
A.5000
B.2000
C.4600
D.1600
第7题:
某公司拟于2007年初新建一生产车间用于某种新产品的开发,则与该投资项目有关的现金流量是()。
A、需购置新的价值为180万元的生产流水线,同时垫支30万元的营运资本
B、2004年公司曾支付6万元的咨询费聘请相关专家对该项目进行可行性论证
C、利用公司现有的厂房,如将该厂房出租可取得租金收入80万元
D、投产后每年创造销售收入65万元,发生付现成本40万元
E、新产品的销售会影响原有产品的年销售收入,使其从原来的50万元降低到40万元
第8题:
某公司正在开会讨论投产一种新产品,对以下收支发生争论:你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。
A.新产品投产需要占用营运资金80万元,它们可在公司现有周转资金中解决,不需要另外筹集
B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获收益200万元,但公司规定不得将生产设备出租,以防止对本公司产品形成竞争
C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品,竞争对手也会推出新产品
D.拟采用借债方式为本项目筹资,新债务的利息支出为每年50万元
E.动用为其他产品储存的原料约200万元
第9题:
第10题: