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“倘若举债100%，则公司价值最大”，这哪个资本结构理论的观点？（　　）。

题目
单选题
“倘若举债100%，则公司价值最大”，这哪个资本结构理论的观点？（　　）。
A

传统理论

B

MM理论

C

权衡理论

D

朴素的资本结构理论

E

净营运收入理论

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第1题：

当负债达到100%时，企业价值最大，持有这种观点的资本结构理论是（　　）。

A、代理理论
B、有税MM理论
C、无税MM理论
D、优序融资理论

答案：B
解析：
有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。

第2题：

从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是（　）。

A.有税MM结构理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
B.权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
C.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
D.代理理论认为在确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务的代理成本和代理收益

答案：B
解析：
权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

第3题：

“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是（ ）。

A.代理理论

B.净收益理论

C.净营业收益理论

D.等级筹资理论


正确答案：B
答案解析：参见教材228页

第4题：

增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。此种观点属于资本结构理论中的（ ）。

A.净收益观点
B.净营业收益观点
C.传统观点
D.代理成本理论

答案：C
解析：
本题考查早期资本结构理论中的传统观点。按照传统观点，增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。

第5题：

在公司的资本结构中，债权资本的比例越大，公司的净收益和税后利润就越多，从而公司的价值就越高的观点是()。

A:净收益观点
B:净营业收益观点
C:传统观点
D:MM观点

答案：A
解析：
净收益观点认为在公司的资本结构中，债权资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。

第6题：

在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大，持有这种观点的资本结构理论是（ ）。

A.代理理论
B.有税MM理论
C.无税MM理论
D.优序融资理论

答案：B
解析：
有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。

第7题：

下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（　　）。

A、按照优序融资理论的观点，利用留存收益筹资是首选
B、按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本
C、按照有税的MM理论，负债比重既影响权益资本成本又影响加权资本成本
D、代理理论、权衡理论、有税的MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构

答案：A,C,D
解析：
按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

第8题：

下列有关资金结构的表述正确的有( )。

A．净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大

B．传统折中理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低，公司总价值最大时的资金结构

C．MM理论认为，在不考虑所得税的前提下，资金结构与公司总价值无关

D．等级融资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债券成本


正确答案：ABCD
解析：(1)净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大；
  (2) 净营业收益理论认为，不论公司资金结构如何变化，公司的加权平均资金成本都是固定的，公司资金结构与公司总价值无关；
  (3) 传统折中理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低、公司总价值最大时的资金结构；
  (4) 早期的MM理论认为，在不考虑所得税的前提下，资金结构与公司总价值无关；
  (5) 平衡理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指负债税收庇护利益与破产成

第9题：

认为公司的价值与其资本结构无关的资本结构理论是（ ）。

A.净营业收益观点
B.市场择时理论
C.代理成本理论
D.MM资本结构理论

答案：D
解析：
本题考查MM资本结构理论。在MM资本结构理论中，命题I的基本含义是公司的价值不会受资本结构的影响。

第10题：

认为在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关的理论是()。

A:代理成本理论
B:净收益观点
C:净营业收益观点
D:MM资本结构理论

答案：D
解析：
MM资本结构理论认为，公司的价值取决于其实际资产，而不是各类债权和股权的市场价值，即公司的价值与其资本结构无关。

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