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根据 2012 年 7 月 3 日和 9 月 3 日的西班牙国债收益率期限结构曲线，比较两条债券收益率曲线，可以推断 7-9 月间（ ）。

题目
根据 2012 年 7 月 3 日和 9 月 3 日的西班牙国债收益率期限结构曲线，比较两条债券收益率曲线，可以推断 7-9 月间（ ）。

A.10 年期债券的价格下跌
B.10 年期债券的价格上涨
C.3 个月期零息债券的价格下跌
D.3 个月期零息债券的价格上涨
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相似问题和答案

第1题：

资料：2007年7月1日发行的某债券，面值l00元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息一次，付息日为6月30日和l2月3 1日。

要求：

（1）假设等风险证券的市场利率为8％，计算该债券的实际年利率和单利计息下全部利息在2007年7月1日的现值。

（2）假设等风险证券的市场利率为10％，计算2007年7月1日该债券的价值。

（3）假设等风险证券的市场利率为12％，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？

（4）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？


正确答案：
「答案」
　　（1）债券实际年利率＝（1+8％/2）2－1＝8.16％
　　每次发放的利息＝100×8％/2＝4（元）
　　利息现值＝4/（1+4％）+4/（1+8％）+4/（1+12％）+4/（1+16％）+4/（1+20％）+4/（1+24％）＝3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.226＝21.13（元）
　　（2）债券价值＝4×（P/A，5％，6）+100×（P/S，5％，6）＝20.30+74.62＝94.92（元）
　　（3）2008年7月1日债券价值＝4×（P/A，6％，4）+100×（P/S，6％，4）＝13.86+79.21＝93.07（元）
　　（4）4×（P/S，i/2，1）+104×（P/S，i/2，2）＝97
　　i＝12％时：
　　4×（P/S，6％，1）+104×（P/S，6％，2）＝3.77+92.56＝96.33
　　i＝10％时：
　　4×（P/S，5％，1）+104×（P/S，5％，2）＝3.81+94.33＝98.14
　　利用内插法：
　　（i－10％）/（12％-10％）＝（98.14-97）/（98.14-96.33）
　　解得，i＝11.26％

第2题：

甲投资者2015年7月1日以97元购入于2013年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
　　要求：计算该投资者持有该债券至到期日的有效年到期收益率。


答案：
解析：

第3题：

A公司于2009年1月1日以11,000元的价格购入面值为10,000元的X债券(票面利率10%，于2008年7月1日发行，期限三年，到期还本付息)，甲公司于2009年7月1日以12,500元的价格售出全部X债券。A公司还于2009年3月1日以9,500元价格购入面值为10,000元的Y债券(票面利率12%，于2008年10月1日发行，期限两年，每半年付息一次),甲公司于2009年6月1日以9,900元的价格售出全部Y债券。要求分别计算两种债券的持有期间收益率。


参考答案：①X债券的持有期间为0.5年，债券收益为12,500-11,000=1,500元
X债券的持有期间收益率为(12,500-11,000)÷0.5÷11,000=27.27%
②Y债券的持有期间为0.25年(3个月)，变现差额为9,900-9,500=400元
利息收入为10,000×12%÷2=600元
Y债券的持有期间收益率为(400+600)÷0.25÷9,500=42.11%

第4题：

资料：2018年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求：
(1)假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2018年7月1日的现值。

(2)假设等风险证券的市场利率为10%，计算2018年7月1日该债券的价值。

(3)假设等风险证券的市场利率为12%，2019年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买?

(4)某投资者2020年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?


答案：
解析：
(1)
该债券的有效年利率：（1+8%/2）2 -1=8.16%；
该债券全部利息的现值：4×(P/A，4%，6)=4×5.2421
=20.97(元)

(2)
2018年7月1日该债券的价值：4×(P/A，5%，6)+100×(P/F，5%，6)
=4×5.0757+100×0.7462
=94.92(元)
(3)
2019年7月1日该债券的市价是85元，
该债券的价值为：4×(P/A，6%，4)+100×(P/F，6%，4)
=4×3.4651+100×0.7921
=93.07(元)
该债券价值高于市价，故值得购买。

(4)
该债券的到期收益率：
97=4×(P/A，I/2，2)+100×(P/F，I/2，2)

先用10%试算：
4×(P/A，10%/2，2)+100×(P/F，10%/2，2)
=4×1.8594+100×0.9070
=98.14(元)

再用12%试算：
4×(P/A，12%/2，2)+100×(P/F，12%/2，2)
=4×1.8334+100×0.8900
=96.33(元)

用插值法计算：I=11.26%
即该债券的到期收益率为11.26%。

第5题：

公司提供2009年3季报，应当披露的报表包括（　　）

A.2009年9月30日的资产负债表和2008年12月31日的资产负债表
B.2009年9月30日的资产负债表和2008年9月30日的资产负债表
C.2009年1-9月的利润表和2008年1-9月份的利润表
D.2009年7-9月的利润表和2008年7-9月份的利润表
E.2009年1-9月的现金流量表和2008年1-9月份的现金流量表
F.2009年7-9月的现金流量表和2008年7-9月份的现金流量表

答案：A,C,D,E
解析：

第6题：

资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，.付息日为6月30日和12月31日。
要求：
假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？


答案：
解析：
4 X (P/S，i/2，1) +104 x (P/S，i/2，2) =97i=12% 时：
4x(P/S,6%,l) +104x(P/S,6%,2) =3.77 +92.56=96.33
i = 10% 时：
4x(P/S,5%,l) +104x(P/S,5%,2) =3.81 +94. 33 =98. 14
利用内插法：
(i-10%)/(12% -10%) =(98.14 -97)/(98. 14 -96. 33)
解得，i = 11.26%

第7题：

2019年7月1日发行的某债券，面值为100元，期限为3年，票面年利率为8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求：
（1）假设等风险证券的市场报价利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2019年7月1日的现值。
（2）假设等风险证券的市场报价利率为10%，计算2019年7月1日该债券的价值。
（3）假设等风险证券的市场报价利率为12%，2020年7月1日该债券的市价是85元，此时该债券是否值得购买？
（4）假设某投资者2021年7月1日以97元购入该债券，那么该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？


答案：
解析：
（1）该债券的有效年利率=（1+8%/2）2-1=8.16%
该债券全部利息的现值=100×8%/2×（P/A，4%，6）=4×5.2421=20.97（元）
（2）2019年7月1日该债券的价值：
100×8%/2×（P/A，5%，6）+100×（P/F，5%，6）=4×5.0757+100×0.7462=94.92（元）
（3）2020年7月1日该债券的价值为：
100×8%/2×（P/A，6%，4）+100×（P/F，6%，4）=4×3.4651+100×0.7921=93.07（元）
该债券价值高于市价85元，故值得购买。
（4）假设该债券的到期收益率为rd，则100×8%/2×（P/A，rd/2,2）+100×（P/F，rd/2,2）=97：
设rd=10%：
100×8%/2×（P/A，10%/2，2）+100×（P/F，10%/2，2）=4×1.8594+100×0.9070=98.14（元）
设rd=12%：
100×8%/2×（P/A，12%/2，2）+100×（P/F，12%/2，2）=4×1.8334+100×0.8900=96.33（元）。
用插补法计算：rd=10%+（98.14-97）/（98.14-96.33）×（12%-10%）=11.26%
即该债券的到期收益率为11.26%。

第8题：

2006年1月1日，A公司购入B公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价950元，票面利率10%，每年末付息一次。

要求：

（1）计算该债券的直接收益率；

（2）计算2006年7月1日以1060元的价格出售时的持有期收益率和持有期年均收益率；

（3）计算2011年1月1日到期收回时的持有期年均收益率。


正确答案：
（1）该债券的直接收益率=1000×10%/950=10.53%  
（2）持有期收益率=（1060—950）÷950=11.58%  
持有期年均收益率=（1060—950）÷（950×0.51）=23.16%  
（3）设持有期年均收益率为i  
则NPV=1000×10%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-950  
设i=10%，NPV=1000×10%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）-950=100×3.7908+1000×0.6209-950=49.98（元）  
设i=12%，NPV=1000×10%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）-950=100×3.6048+1000×0.5674-950=-22.12（元）  
i=10%+[（0-49.98）/（-22.12-49.98）]（12%-10%）=11.39%。 

第9题：

甲公司2020年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率6%，5年期。
要求：
（1）假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。如果乙公司可以在2022年4月8日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
（2）假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。如果丙公司可以在2022年4月8日按每张1009元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
（3）假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。丁公司计划在2021年4月8日购入该债券并持有至到期，要求的最低投资收益率为8%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。


答案：
解析：
（1）由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6%。
（2）NPV=1000×6%×（P/A，i，3）+1000×（P/F，i，3）-1009
当i=6%，NPV=1000×6%×（P/A，6%，3）+1000×（P/F，6%，3）-1009=-9（元）
当i=5%，NPV=1000×6%×（P/A，5%，3）+1000×（P/F，5%，3）-1009=18.19（元）
i=5%+（0-18.19）/（-9-18.19）×（6%-5%）=5.67%
（3）债券的价值=1000×6%×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）=60×3.3121+1000×0.735=933.73（元）
因此当债券的价格低于933.73元时可以购入。

第10题：

小李在9月18日购买了100万元银行的一款货币型理财产品，9月21日将其卖出，9月18日的7H年化收益率为2.75%，9月19日的7日年化收益率为2.5%，9月20日的7日年化收益率为2.55%，则小李在此期问理财收益为(　　)。

A.143.84元
B.213.7元
C.14.38元
D.2137元

答案：B
解析：
投资者在此期间的理财收益为：(2.75%+2.5%+2.55%)/365×100万元≈213.7(元)。

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