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关于反摊薄条款，说法正确的是()。

题目
关于反摊薄条款，说法正确的是()。
　　 Ⅰ.反摊簿条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资价格比前轮高时，前轮投资者可以要求追加投资以维持持股比例不变
　　 Ⅱ.反摊簿条款可以保护前轮投资者的利益
　　 Ⅲ.反摊簿条款在创业投资基金的运作中更为多见
　　 Ⅳ.反摊簿条款保护方式通常为两种：完全棘轮和加权平均，后者比前者更大限度地保护投资者

A.Ⅰ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ
参考答案和解析
答案：D
解析：
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第1题：

(2016年)除了反摊薄条款外，（）条款也可以保护投资者权益不被摊薄。

A.回购条款
B.优先认购权
C.竞业禁止
D.信息披露

答案：B
解析：
优先认购权（Right of First Offer），是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。 优先认购权使股权投资基金可以在未来公司增加发行股份时，保护其股权比例不被稀释。

第2题：

投资框架协议中的内容，除（ ）之外，投资框架协议的内容主要作为投融资双方下—步协商的基础，对双方并无法律上的约束力。

A.保密条款和反摊薄条款
B.保密条款和排他性条款
C.估值条款和排他性条款
D.估值条款和反摊薄条款

答案：B
解析：
投资备忘录中的内容，除保密条款和排他性条款之外，投资框架协议的内容主要作为投融资双方下—步协商的基础，对双方并无法律上的约束力。

第3题：

下列关于股权投资协议中反摊薄条款的叙述正确的有( )。

Ⅰ.又称反稀释条款

Ⅱ.是一种用来保证股权投资基金权益的约定

Ⅲ.目的是确保不会因公司以更低的发行价进行新一轮融资而导致投资人的股权被稀释从而投资被贬值

Ⅳ.反摊薄条款根据新一轮融资发行的股数的比例、价格的不同，可能采取完全棘轮法或者加权平均法，在调整完成前，公司不得增资

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅲ、Ⅳ


正确答案：C

第4题：

关于反摊薄条款，以下表述错误的是（ ）。

A.又称反稀释条款，保护方式通常有两种，完全棘轮和加权平均
B.当目标企业没有达到事先设定的业绩目标时进行再融资触发条款
C.保护前轮投资者利益
D.当目标企业以低价再次融资时触发条款

答案：B
解析：
摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是—种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。

第5题：

除了反摊薄条款外，（ ）条款也可以保护投资者权益不被摊薄。

A、回购条款
B、优先购买权
C、竞业禁止
D、信息披露

答案：B
解析：
优先购买权是指目标企业的其他股东对外出售股权时，作为老股东的股权投资人在同等条件下有优先购买权。

第6题：

以下属于私募股权投资基金投资协议中常见的投资条款的是（ ）。
Ⅰ.反摊薄条款
Ⅱ.保护性条款
Ⅲ.优先认购权
Ⅳ.估值调整条款

A.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
B.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
C.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
D.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

答案：B
解析：
私募股权投资基金常见的投资条款（1）估值条款（2）估值调整条款（3）优先认购权条款（4）第一拒绝权条款（5）随授权条款（6）反摊薄条款（5）董事会席位条款（6）保护性条款（7）保护性条款（8）董事会席位条款（9）回售权条款（10）拖售权条款（11）竞业禁止条款（12）保密条款（13）排他性条款

第7题：

随售权条款通常与（ ）条款同时出现。

A.第一拒绝权
B.反摊薄
C.随售权
D.优先认购权

答案：A
解析：
随售权又称共同出售权，是指目标公司的其他股东欲对外出售股权时，股权投资基金有权以其持股比例为基础，以同等条件参与该出售交易。随售权条款通常与第一拒绝权条款同时出现。

第8题：

以下属于私募股权投资基金常见的投资条款的是( )。

Ⅰ.反摊薄条款

Ⅱ.保护性条款

Ⅲ.优先购买权、股份授予条款

Ⅳ.估值调整条款

A、Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

B、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

C、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

D、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ


正确答案：B
解析：私募股权投资基金常见的投资条款(1)估值条款(2)估值调整条款(3)回购权条款(4)反摊薄条款(5)董事会席位条款(6)保护性条款(7)竞业禁止条款(8)优先购买权、股份授予条款(9)保密条款(10)排除条款

第9题：

企业家在与私募股权基金谈判时，在反稀释问题上该尽可能争取以（ ）解决反稀释问题，这样将对企业家较为有利。

A.棘轮条款
B.估值条款
C.反摊薄条款
D.加权平均反稀释条款

答案：D
解析：
企业家在与私募股权基金谈判时，在反稀释问题上该尽可能争取以加权平均反稀释条款解决反稀释问题，这样将对企业家较为有利。

第10题：

除了反摊薄条款外，（ ）条款也可以保护投资者权益不被摊薄。

A.回购条款
B.优先购买权
C.竞业禁止
D.信息披露

答案：B
解析：
优先购买权是指目标企业的其他股东对外出售股权时，作为老股东的股权投资人在同等条件下有优先购买权。

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