无税的MM命题说明，随着公司结构中负债比重的提高，权益成本的上升完全抵酒了公司使用负债所导致的加权资本成本的下降，因此，公司价值与资本缩构无关。（）

题目

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第1题：

关于MM的公司税模型命题一的含义，说法正确的是（）。

A．当公司负债后，负债利息可以计人成本，由此形成节税利益

B．节税利益增加了公司的收益和价值

C．公司的最佳资本结构应该是100％负债

D．公司资本结构和资本成本的变化与公司价值无关

正确答案：ABC

第2题：

关于MM的无公司税模型命题一，错误的是（）。

A．企业价值V独立于其负债比率

B．有负债企业的综合资本成本率KA与资本结构无关，它等于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率

C．有负债企业的综合资本成本率KA与资本结构无关，它高于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率

D．KA和KsU的高低视公司的经营风险而定

正确答案：C

第3题：

关于MM的无公司税模型二，错误的是( )。

A．使用财务杠杆的负债公司，其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的

B．便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消，最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本

C．公司的市场价值会随着负债率的上升而提高

D．企业的资本机构不会影响企业的价值和资本成本

正确答案：C
7．C【解析】MM的无公司税模型二，没有考虑公司负债的风险

第4题：

下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。

A. 依据有税的MM 理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B. 依据MM(无税)理论，资本结构与企业价值无关
C. 依据权衡理论，当债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时，企业价值最大
D.依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

答案：A,B,C

解析：

代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时
的结构下，企业价值最大。

第5题：

下列关于有税MM理论的说法中，错误的有（　　）。

A、企业价值上升是由于利息抵税引起的
B、权益资本成本会随着债务比重上升而上升，但是上升的幅度会小于无税MM理论
C、加权平均资本成本的大小仅取决于企业的经营风险
D、债务资本成本会随着债务比重上升而相应的下降

答案：C,D

解析：

在有税MM理论下，加权平均资本成本会随着债务比重上升而下降，也就是受资本结构的影响，所以不是仅取决于企业的经营风险，选项C错误；在MM理论中，是假设借贷无风险，所以债务资本成本是不变的，选项D错误。

第6题：

关于MM的无公司税模型命题二，错误的是（）。

A．使用财务杠杆的负债公司，其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的

B．便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消，最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本

C．公司的市场价值会随负债率的上升而提高

D．企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本

正确答案：C

第7题：

关于MM的无公司税模型命题一，错误的是（）。

A．公司价值V独立于其负债比率

B．有负债公司的综合资本成本率KA与资本结构无关，它等于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率

C．有负债公司的综合资本成本率KA与资本结构无关，它高于同风险等级的没有负债公司的权益资本成本率

D．KA和Ksu的高低视公司的经营风险而定

正确答案：C

第8题：

关于MM的无公司税模型命题二，下列说法错误的是( )。

A．公司的市场价值会随负债率的下降而降低

B．企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本

C．使用财务杠杆的负债公司，其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的

D．便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消，最后使负债公司的平均本成本等于无负债公司的权益资本成本

正确答案：A
12.A【解析】MM的无公司税模型命题二的含义主要有：①使用财务杠杆的负债公司，其股东权益成本是随着债务融资额的增加而上升的；②便宜的负债带给公司的利益会被股东权益成本的上升所抵消，最后使负债公司的平均资本成本等于无负债公司的权益资本成本；③因此公司的市场价值不会随负债率的上升而提高，即公司资本结构和资本成本的变化与公司价值无关。

第9题：

下列关于无税MM理论的说法中，错误的有（　　）。

A.无论是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关
B.加权平均资本成本随着财务杠杆的提高而增加
C.有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加
D.有负债企业的债务资本成本随着财务杠杆的提高而增加

答案：B,D

解析：

在无税MM理论下，加权平均资本成本和债务资本成本都是不变的，所以选项B、D错误。

第10题：

下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是（）。

A.随着负债的增加，两种理论下权益资本成本都会上升
B.无税MM理论下企业价值不变，有税MM理论下企业价值随债务比重增加而上升
C.无税MM理论下加权平均资本成本不变，有税MM理论下加权平均资本成本随债务比重增加而下降
D.两种理论下企业价值的大小都与资本结构有关

答案：D

解析：

无税MM理论下企业价值与资本结构无关，企业价值和加权平均资本成本都不变。有税MM理论下企业价值与资本结构有关，企业价值随着债务比重增加而上升，加权平均资本成本随着债务比重增加而下降。所以选项D错误。

无税的MM命题说明，随着公司结构中负债比重的提高，权益成本的上升完全抵酒了公司使用负债所导致的加权资本成本的下降，因此，公司价值与资本缩构无关。（）

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