A、B两公司都想借入3年期的500万美元借款，A公司想借入固定利率借款，B公司想借入浮动利率借款。因两家公司信用等级不同，市场向它们提供的利率也不同，具体情况见下表。市场提供给A、B两公司的借款利率注:表中的利率均为一年计一次复利的年利率两家公司可以选择的套利方案是（）A.利率远期协议 B.货币互换 C.跨期套利 D.利率互换

题目

A、B两公司都想借入3年期的500万美元借款，A公司想借入固定利率借款，B公司想借入浮动利率借款。因两家公司信用等级不同，市场向它们提供的利率也不同，具体情况见下表。
市场提供给A、B两公司的借款利率

注:表中的利率均为一年计一次复利的年利率
两家公司可以选择的套利方案是（）

A.利率远期协议
B.货币互换
C.跨期套利
D.利率互换

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第1题：

若筹资时市场利率较低,并有回升趋势,则应争取借入()的长期借款。

A、变动利率

B、固定利率

C、期货利率

D、浮动利率

参考答案：B

第2题：

企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订（）。

A．浮动利率合同

B．固定利率合同

C．抵押贷款

D．无抵押贷款

正确答案：A
本题的主要考核点是长期借款的浮动利率合同的特点。若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率合同，此时有利于企业降低成本。

第3题：

A公司需要在市场上借入浮动利率,B公司在市场上需要借入固定利率。已知A公司可以以8%的利率借入固定利率,LIBOR＋0.6%借入浮动利率。B公司可以以9%借入固定利率,以LIBOR＋0.8%借入浮动利率。若两公司进行利率互换,且不存在中介公司,A向B支付LIBOR,B向A支付7.85%的利息,那么两公司分别可以节省多少利率()

A、A公司可以节约0.35%

B、A公司可以节约0.45%

C、B公司可以节约0.35%

D、B公司可以节约0.45%

正确答案:B,C

第4题：

注:表中的利率均为一年计一次复利的年利率
A公司最终的融资利率是（）。

A.4．3%
B.4．5%
C.4．9%
D.4．7%

答案：C

解析：

本题考查利率互换套利。两家公司总的套利利润是0．4%。A、B两家公司各得利0．2%(0．4%÷2)。5．1%-0．2%=4．9%。

第5题：

假定欧元兑美元汇率为1欧元=1．5美元。A公司想借入5年期的1500万美元借款，以浮动利率支付利息；B公司想借入5年期的1000万欧元借款，以固定利率支付利息。表4—1为市场提供给A、B两公司的借款利率。如果进行货币互换，则A、B公司可节约的融资成本分别为（）。

A.欧元0．5%；欧元0．5%

B.美元0．2%；美元0．2%

C.欧元0．5%；美元0．2%

D.美元0．2%；欧元0．5%

正确答案：A
双方进行货币互换的过程如图4—1所示。

货币互换前后A、B两家公司融资成本如表4—2所示。

第6题：

企业向银行借入长期借款,若预测市场利率将上升,则企业应与银行签订()。

A、浮动利率合同

B、固定利率合同

C、有补偿余额合同

D、周转信贷协定

正确答案:B

第7题：

甲、乙两公司希望通过银行进行一笔利率互换，由于两公司信用等级不同，市场向它们提供的利率也不相同，如下表所示：

Ⅰ.甲公司在固定利率市场上以6%的利率融资

Ⅱ.甲公司在浮动利率市场上以SHIBOR+0.7%的利率融资

Ⅲ.乙公司在固定利率市场上以7.5%的利率融资

Ⅳ.乙公司在浮动利率市场上以SHIBOR+0.6%的利率融资

为了达到共同降低筹资成本的目的，双方的融资方案是（），然后在进行互换。

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅳ

正确答案：A

第8题：

A公司需要在市场上借入浮动利率,B公司在市场上需要借入固定利率。已知A公司可以以8%的利率借入固定利率,LIBOR＋0.6%借入浮动利率。B公司可以以9%借入固定利率,以LIBOR＋0.8%借入浮动利率。若两公司进行利率互换,那么应该如何操作()

A、A公司借入8%的固定利率

B、A公司借入LIBOR+0.6%的浮动利率

C、B公司借入9%固定利率

D、B公司借入LIBOR+0.8%浮动利率

正确答案:A,D

第9题：

A公司和B公司均要在金融市场上借入1000万美元的资金，期限都为3年。其中，A公司需要借人浮动利率资金，B公司需要借人固定利率资金。由于两家公司的信用等级不同，融资年利率分别为：

两家公司希望通过设计利率互换协议进行互换套利，降低融资成本。
如果双方合作，通过利率互换交易分享无风险利润，则存在的利润空间为( )。

A.0．3％

B.0．6％

C.0．9％

D.1．0％

答案：C

解析：

本题考查利率互换的套利。交易前，双方成本为：Libor 4-0．4％+9．5％。交易后，双方成本为：Libor+1．O％+8．0％。存在的利润空间为：(Libor+0．4％+9．5％)-(Libor+1．O％+ 8．0％)=0．9％。

第10题：

注:表中的利率均为一年计一次复利的年利率
下列关于A、B公司的说法，正确的是（）

A.B公司在浮动利率市场上存在风险敞口
B.A公司在浮动利率市场上存在比较优势
C.B公司在固定利率市场上存在比较优势
D.A公司在固定利率市场上存在竞争优势

答案：B,C

解析：

本题考查金融互换的套利。金融互换的套利运用的是比较优勢原理。根据题干中的表格，B公司固定利率为4．5%，A公司固定利率为5．1%，B公司在固定利率市场上比A公司的融资成本低0．6。A公司浮动利率为6个月期 Libor+0．5%，B公司浮动利率为6个月期 Libor+0．3%，B公司在浮动利率市场上比A公司的融资成本低 0．2%．所以，B公司在固定利率市场上存在比较优势。相比来说，A公司在浮动利率市场上融资成本降低的较少，所以，A公司在浮动利率市场上存在比较优势。

A、B两公司都想借入3年期的500万美元借款，A公司想借入固定利率借款，B公司想借入浮动利率借款。因两家公司信用等级不同，市场向它们提供的利率也不同，具体情况见下表。

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