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下列关于随机漫步与市场有效性的说法中，错误的是( )。

题目
下列关于随机漫步与市场有效性的说法中，错误的是( )。

A: 股票价格的变动是随机的，是不可预测的
B: 股票价格只对新的信息作出上涨或下跌的反应
C: 在市场均衡的条件下，股价能反映所有的信息
D: 股价的随机变化表明了市场是不完全有效的
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第1题：

关于随机漫步(random walk)论点，下列说法正确的是( )。

A．股价变动不是随机的

B．股价变动可以预测

C．投资者一般只能得到正常收益率

D．股价并不会对新的信息做出反应


参考答案：C
解析：随机漫步指出：股价变动是随机且不可预测的；股价只对新的信息作出上涨或下跌的反应，而新信息的到来是不可预测的，所以股价也是不可预测的，故ABD三项项错误。

第2题：

随机漫步理论认为证券价格的波动是随机的。 （ ）


正确答案：√

第3题：

利率期限结构理论是由( )组成的．

A．随机漫步理论

B．市场预期理论

C．流动性偏好理论

D．市场分割理论


正确答案：BCD
102. BCD【解析】在任一时点上，都有以下三种因素影响期限结构的形状：对未来利率变 动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍。利率期限结构理论就是基于这三种因素分别建立起来的，归纳起来为：①市场预期理论；②流动性偏好理论；③市场分割理论。

第4题：

关于市场有效性，下列说法错误的有（ ）。
Ⅰ.如果股价变动是可以预测的，那么市场是有效的
Ⅱ.市场有效性来源于竞争
Ⅲ.在有效性市场中，指数化投资策略是不可取的
Ⅳ.如果市场是有效的，历史信息不能引起股价变动

A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ

答案：D
解析：
积投资者米用的技术分析法和基本分析法是市场有效形成的原因，从险分散和市场有效假设理论导致了指教基金这种新颖投资工具的产生。市场有效理论认为股价的走势充分反映了一切信息，那么如果市场有效成立，则一切技术分析均不可能对股价进行分析预测。

第5题：

下列关于市场有效性与获益情况，说法错误的是（ ）。

A.在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益
B.在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益
C.在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益
D.在强式有效市场中，投资者不能获得超额收益

答案：B
解析：
B项，在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益,但根据公开市场信息不能获得超额收益。

第6题：

随机漫步也称随机游走，是指股票价格的变动是随机且不可预测的。因此这预示着股票市场是非理性的。 （ ）


正确答案：×
股价的随机变化表明了市场是正常运作或者说是有效的。

第7题：

利率期限结构理论是由（ ）组成的。

A．随机漫步理论

B．市场预期理论

C．流动性偏好理论

D．市场分割理论

E．货币时间理论


正确答案：BCD

第8题：

关于随机漫步理论，下列描述正确的是( )。

A．股价会对所有的信息作出上涨或下跌的反映

B．在市场均衡的条件下，股票价格仍不能反映所有的信息

C．随机性被错误解读为股票市场是非理性的

D．股价变动是随机的，是可测的


正确答案：C
解析：股价只对新的信息作出上涨或下跌的反映，选项A说法错误。在市场均衡的条件下，股票价格将反映所有的信息，选项B说法错误。股价变动是随机的，是不可测的，选项D说法错误。

第9题：

关于市场有效性，下列说法错误的有（ ）。
Ⅰ如果股价变动是可以预测的，那么市场是有效的
Ⅱ市场有效性来源于竞争
Ⅲ在有效市场中，指数化投资策略是不可取的
Ⅳ如果市场有效，历史信息不能引起股价变动

A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ

答案：D
解析：
有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变化只会由新信息引起，由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。如果认为市场是有效的，那么就没有必要浪费时间和精力进行积极的投资管理，而应采取消极的投资管理策略。

第10题：

关于市场有效性，下列说法错误的是（ ）。
Ⅰ如果股价变动是可以预测的，那么市场是有效的
Ⅱ市场有效性来源于竞争
Ⅲ在有效市场中，指数化投资策略是不可取的
Ⅳ如果市场有效，历史信息不能引起股价变动

A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ

答案：D
解析：
有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变化只会由新信息引起，由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。如果认为市场是有效的，那么就没有必要浪费时间和精力进行积极的投资管理，而应采取消极的投资管理策略，例如指数化投资策略。

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