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甲企业欲适用回报率拆分法计算其无形资产的投资回报率，已知该企业营运资金：固定资产：无形资产＝3：5：2，企业税前的平均投资回报率为12%，营运资金的税后投资回报率为8%，固定资产的税后投资回报率为10%，所得税税率为25%，则无形资产税前的投资回报率是（　）。

题目
甲企业欲适用回报率拆分法计算其无形资产的投资回报率，已知该企业营运资金：固定资产：无形资产＝3：5：2，企业税前的平均投资回报率为12%，营运资金的税后投资回报率为8%，固定资产的税后投资回报率为10%，所得税税率为25%，则无形资产税前的投资回报率是（　）。

A.10.67%
B.8%
C.23%
D.30.67%
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第1题：

某企业上年实际投资资本平均总额2000万元，为扩大产品销售规模，计划年初追加投资150万元营运资本，企业预期投资资本回报率为12%，则该企业的目标利润为240万元。（ ）


正确答案：×
企业的目标利润=(2000+150)×12%=258(万元)

第2题：

甲企业拥有一项于5年前注册的驰名商标，目前该商标生产的产品，每年比市场上同类产品可多销售100万件，由于市场状况良好，预计以后每年可多销售120万件，已知市场上同类产品售价0.8元/件，甲企业的资产构成比重为流动资产∶固定资产∶无形资产＝2∶5∶3，商标资产占全部无形资产的贡献比例为40%，企业的平均投资回报率为8.6%，流动资产和固定资产的投资回报率均为8%，不考虑所得税影响，假设甲企业将会按当前的规模和状态继续经营下去。
要求：
<1> 、商标的法律剩余年限和收益期限各是多少。
<2> 、计算商标的超额收益率。
<3> 、经过调查分析，使用无形资产回报率作为折现率，计算该项商标的价值。


答案：
解析：
1.在我国，注册商标的使用有效期为10年，甲企业已使用5年，剩余使用年限为10－5＝5（年）（1分）
因为甲企业会按当前的规模和状态继续经营下去，所以甲企业正常情况下应该会对该商标无限期续展，即该商标的收益期限为无限期。（1分）
2.假设无形资产的投资回报率为R，则
0.3R＋0.2×8%＋0.5×8%＝8.6%
解得：R＝10%（2分）
则商标的超额收益率＝10%×40%＝4%（2分）
3.商标的年超额收益＝120×0.8＝96（万元）（2分）
该项商标的价值＝96/10%＝960（万元）（2分）

第3题：

如果汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，则总回报为（ ）。 A．保证投资金额×(1＋最低回报率) B．保证投资金额×(1＋最高回报率) C．保证投资金额×(1－最低回报率) D．保证投资金额×(1＋潜在回报率)


正确答案：D
如果汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，则总回报＝保证投资金额×(1＋潜在回报率)。

第4题：

采用回报率拆分法测算无形资产折现率的步骤有（　）。

A.确定企业各项负债价值
B.分析企业利润来源
C.确定企业整体回报率
D.将无形资产收益分离出来
E.将计算出的税后无形资产的投资回报率换算为税前口径

答案：B,C,D,E
解析：
回报率拆分法的第一步是分析企业利润来源。第二步是确定企业整体回报率。第三步是根据业务中不同资产价值的相关投资风险大小，将无形资产收益分离出来。第四步是要将计算出的税后无形资产的投资回报率Ri换算为税前口径，与收益口径保持一致。

第5题：

下列关于现金回报率与投资回报率的说法中，正确的有（　）。

A、现金回报率和投资回报率都反映了开发投资项目的盈利能力
B、现金回报率反映了初始现金投资或首付款与年现金收入之间的关系
C、投资回报率反映了初始权益投资与投资者实际获得的收益之比
D、投资回报率与资本金净利润率的差异，主要在于其考虑了房地产投资的增值收益和权益增加收益
E、现金回报率是税后现金回报率

答案：B,C,D
解析：
本题考查的是现金回报率与投资回报率。选项A错误，现金回报率和投资回报率都是房地产置业投资过程中，投资者量测投资绩效的指标，反映了置业投资项目的盈利能力；选项E错误，现金回报率有税前现金回报率和税后现金回报率。参见教材P201。

第6题：

下列财务评价指标中，不属于房地产投资项目财务评价指标体系中静态指标的是（）

A:税前现金回报率
B:税后现金回报率
C:财务净现值
D:投资回报率

答案：C
解析：

第7题：

关于现金回报率的说法，正确的有（　）。

A、现金回报率是年净收益与初始权益资本的比率
B、现金回报率有税前现金回报率与税后现金回报率
C、现金回报率考虑了还本付息的影响
D、现金回报率中的现金报酬包含了物业升值带来的收益
E、现金回报率能反映置业投资项目的盈利能力

答案：B,C,E
解析：
本题考查的是现金回报率与投资回报率。选项A错误，投资回报率是每年所获得的净收益与初始投入的权益资本的比率；选项B正确，现金回报率有税前现金回报率与税后现金回报率；选项C正确，现金回报率考虑了还本付息的影响；选项D错误，投资回报率考虑了物业升值带来的收益，现金回报率的现金报酬不包含物业升值带来的收益；选项E正确，现金回报率能反映置业投资项目的盈利能力。

第8题：

企业的投资量水平最优的条件是（）

A.投资的边际回报率小于投资的边际资金成本

B.投资的边际回报率大于投资的边际资金成本

C.投资的边际回报率等于投资的边际资金成本

D.投资的回报率小于投资的边际资金成本


参考答案：C

第9题：

如果汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，则总回报为()。

A:保证投资金额×（1+最低回报率）
B:保证投资金额×（1+最高回报率）
C:保证投资金额×（1-最低回报率）
D:保证投资金额×（1+潜在回报率）

答案：D
解析：
如果汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，则总回报=保证投资金额×（1+潜在回报率）。

第10题：

测算无形资产折现率时，回报率拆分法采用逆向研究的方式，从（　）出发，倒推出被评估无形资产的回报率。

A.企业整体回报率
B.有形资产回报率
C.固定资产回报率
D.营运资金回报率

答案：A
解析：
回报率拆分法采用逆向研究的方式，从企业整体回报率出发，对其他有形资产、无形资产的回报率逐一量化，从而倒推出被评估无形资产的回报率，以此测算无形资产折现率。

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