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已知A企业2016年利润总额为400万元，利息费用20万元，折旧与摊销共计25万元，经营营运资本42万元，净经营长期资产增加20万元，2015年经营营运资本为21万元，所得税税率259，不考虑其他因素对所得税的影响。则A企业2016年企业自由现金流为（　　）万元

题目
已知A企业2016年利润总额为400万元，利息费用20万元，折旧与摊销共计25万元，经营营运资本42万元，净经营长期资产增加20万元，2015年经营营运资本为21万元，所得税税率259，不考虑其他因素对所得税的影响。则A企业2016年企业自由现金流为（　　）万元

A.274
B.271
C.272
D.275
参考答案和解析
答案：A
解析：
税后经营净利润=(400+20)x(1-25%)=315(万元)
经营营运资本增加=42-21=21(万元)
资本支出=20+25=45(万元)
企业自由现金流=315+25-21-45=274(万元)
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相似问题和答案

第1题：

某公司2011年税前经营利润为2000万元，所得税税率为30%，净经营性营运资本增加 350万元，经营性长期资产增加800万元，经营性长期债务增加200万元，利息60万元。该公司按照固定的负债率60%为投资筹集资本，则2011年股权现金流量为（ ）。

A．986万元

B．978万元

C．950万元

D．648万元


正确答案：B
净投资=净经营资产增加=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加=350+经营性长期资产增加-经营性长期债务增加=350+800-200=950(万元)；根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：股权现金流=-税后利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-60)×(1-30%)-(1-60%)×950=1358-380=978(万元)。
【提示】本题考核股权现金流量计算的另一个公式，股权现金流量=净利润-股权净投资，其中的股权净投资=实体净投资-债务净投资=净经营资产增加-净负债增加=(净负债增加+股东权益增加)-净负债增加=股东权益增加。另外还要注意，在企业价值评估中的负债率指的是净经营资产中净负债的比率，即负债率=净负债/净经营资产，如果负债率不变，则净负债增长率=净经营资产增长率， (净负债×净负债增长率)/(净经营资产×净经营资产增长率)=净负债/净经营资产=负债率，即净负债增加/净经营资产增加=负债率，1-负债率=1-净负债增加/净经营资产增加=股东权益增加/净经营资产增加，此时，实体净投资×(1-负债率)=股东权益增加，也就是说，股权净投资=实体净投资×(1-负债率)是有条件的，前提条件是“负债率不变”。

第2题：

A企业2014年净营运资本是120万元,A企业2015年息税前利润为1000万元,折旧为80万元,资本性支出为200万元,净营运资本是150万元,企业所得税税率是20%,请问A企业2015年的自由现金流是多少?()

A.530

B.560

C.650

D.600


答案：C

第3题：

已知甲公司2011年现金流量净额为200万元，其中，筹资活动现金流量净额为一20万元，投资活动现金流量净额为60万元，经营活动现金流量净额为160万元；2011年末负债总额为200万元，资产总额为560万元，营运资本为40万元，流动资产为200万元，2011年税后利息费用为20万元，所得税率为25%。则（ ）。 A．现金流量利息保障倍数为8 B．现金流动负债比率为100% C．现金流量债务比为80% D．长期资本负债率为10%


正确答案：BCD
年末流动负债=200-40=160(万元)，现金流动负债比率=年经营现金净流量／年末流动负债×100%=160／160×100%=100%；现金流量债务比=经营现金流量净额／债务总额×100%=160／200×100%=80%；长期资本负债率=非流动负债／(非流动负债+股东权益)×100%=(负债总额一流动负债)／(总资产一流动负债)×100%=(200一160)／(560160)×100%=10%；现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额／利息费用=经营现金流量净额／[税后利息费用／(1-所得税率)]=经营现金流量净额×(1-所得税率)／税后利息费用=160×(1-25%)／20=6。

第4题：

某公司20×0年税前经营利润为1000万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，短期净负债增加70万元，经营长期资产原值增加500万元，经营长期债务增加200万元，长期净负债增加230万元，税后利息费用20万元，则下列说法正确的有（　）。

A.营业现金毛流量为850万元
B.营业现金净流量为670万元
C.实体现金流量为370万元
D.股权现金流量为650万元

答案：A,B,C,D
解析：
营业现金毛流量＝税后经营利润＋折旧与摊销＝1000×（1－25%）＋100＝850（万元）； 营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加＝营业现金毛流量－（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＝850－（300－120）＝670（万元）；实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝营业现金净流量－（经营长期资产原值增加－经营长期债务增加）＝670－（500 －200）＝370（万元）；股权现金流量＝实体现金流量－税后利息费用＋净负债增加＝实体现金流量－税后利息费用＋（短期净负债增加＋长期净负债增加）＝370－20＋（70＋230）＝650（万元）。

第5题：

A公司2015年税前经营利润为3000万元，所得税税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加30万元，其他经营流动资产增加420万元，经营流动负债增加90万元，经营长期资产增加1000万元，经营长期负债增加120万元，利息费用100万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（） 万元。


A.1062 B.1286 C.1547 D.1486

答案：B
解析：
经营营运资本增加＝30＋420－90＝360（万元）；净经营长期资产增加＝1000－120＝880（万元）；
净投资＝360＋880＝1240（元）；税后利润＝（3000－100）×（1－30%）＝2030（万元）；股权现金流量＝税后利润－净投资×（1－负债率）＝2030－1240×（1－40%）＝ 1286（万元）。

第6题：

某公司今年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。该公司按照固定的负债率60%为投资筹集资本，则今年股权现金流量为（ ）万元。 A．986B．978C．950D．648


正确答案：B
净投资=净经营资产增加=经营营运资本增加+净经营长期资产增加=350+经营长期资产增加一经营长期债务增加=350+800—200=950(万元)；根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：股权现金流量一税后利润一(1一负债率)×净投资=(税前经营利润一利息)×(1一所得税率)一(1一负债率)×净投资=(2000—60)×(1—30%)一(1—60%)×950=1358=380=978(万元)。 

第7题：

DX公司目前想对乙公司进行价值评估，2006年末的经营现金为200万元，经营流动资产为500万元，经营流动负债为400万元，经营长期资产为800万元，经营长期负债为200万元，金融负债为350万元，金融资产为50万元，所有者权益为600万元。预计2007年乙公司的实体现金流量为100万元，经营现金净流量为160万元，资产负债表中经营长期资产增加额为120万元，折旧与摊销为20万元，经营营运资本增加50万元，利息费用为30万元，平均所得税率为20%。预计加权平均资本成本2(107年为10%，2008年为9%，2009年为8%，从2010年开始稳定在7%，并可持续。

要求计算乙公司的下列指标：

(1)2006年末的经营营运资本、净经营长期资产、净经营资产；

(2)预计2007罐的资本支出、无息长期负债增加；

(3)预计2007年的总投资、净投资、期末净经营资产、税后经营利润、税后利润和经济利润；

(4)计算2008年和2009年的折现系数(保留四位小数)；

(5)假设2008年经济利润增长率为5%，从2009年开始稳定在4%，并且可以持续，计算乙公司目前的实体价值。


正确答案：
(1)经营营运资本
=经营现金+经营流动资产-经营流动负债
=200+500-400=300(万元)
净经营长期资产
=经营长期资产-经营长期负债
=800-200=600(万元)
净经营资产=300+600=900(万元)
(2)2007年的资本支出
=经营现金净流量-实体现金流量
=160-100=60(万元)
因为，资本支出=经营长期资产净值增加+折旧与摊销-无息长期负债增加所以，2007年的无息长期负债增加
=120+20-60=80(万元)
(3)2007年的总投资=经营营运资本增加+资本
支出=50+60=110(万元)
2007年的净投资=总投资-折旧与摊销
=110-20=90(万元)
2007年末的净经营资产
=2007年初的净经营资产+2007年的净投资
=900+90=990(万元)
2007年的税后经营利润
=实体现金流量+净投资
=100+90=190(万元)
2007年的税后利润
=税后经营利润-税后利息费用
=190-30×(1-20%)=166(万元)
2007年初的投资资本
=所有者权益+净负债
=600+(350-50)=900(万元)
2007年的经济利润
=190-900×10%=100(万元)
(4)2008年的折现系教
=1/[(1+10%)×(1+9%)]=0.8340
2009年的折现系数=0.8340/(1+8%)=0.7722
(5)2008年的经济利润
=100×(1+5%)=105(万元)
2009年的经济利润
=105×(1+4%)=109.2(万元)
2010年的经济利润
=109.2×(1+4%)=113.568(万元)
2007年初实体价值
=900+100/(1+10%)+105X0.8340+109.2×0.7722+113.568/(7%-4%)×0.7722
=900+90.91+87.57+84.32+2923.24
=4086.04(万元)

第8题：

已知甲公司2010年现金流量净额为150万元，其中，筹资活动现金流量净额为-20万元，投资活动现金流量净额为60万元，经营活动现金流量净额为110万元；2010年末负债总额为l50万元，资产总额为320万元，营运资本为25万元，流动资产为120万元，2010年税后利息费用为5万元，所得税率为25%。则（ ）。 A．现金流量利息保障倍数为8 B．2010年末流动负债为95万元 C．现金流量债务比为73．33% D．长期资本负债率为24．44%


正确答案：BCD
年末流动负债=120-25=95(万元)，现金流量债务比一经营活动现金流量净额／ 债务总额×100%=110／150×100%=73．33%；长期资本负债率=非流动负债／(非流动负债+股东权益)×100%=(负债总额-流动负债)／(总资产-流动负债)×100%=(150-95)／(320-95)×100%=24．44%；现金流量利息保障倍数=经营现金流量／利息费用=经营现金流量／[税后利息费用／(1-所得税率)]=经营现金流量×(1-所得税率)／税后利息费用=110×(1—25%)／5=16．5。

第9题：

某公司 20×2 年税前经营利润为 2000 万元，所得税率为 30%，折旧与摊销 100 万元，经 营现金增加 20 万元，其他经营流动资产增加 480 万元，经营流动负债增加 150 万元，经营 长期资产增加 800 万元，经营长期债务增加 200 万元，利息 40 万元。该公司按照固定的负债率 40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（ ）万元。

A.862
B.802
C.754
D.648

答案：B
解析：
股权现金流量＝净利润－实体净投资×（1－负债率）
净利润＝税后经营净利润－税后利息费用＝（2000－40）×（1－30%）＝1372 万元
经营营运资本增加＝20＋480－150＝350 万元
净经营长期资产增加＝800－200＝600 万元
股权现金流量＝1372－（350＋600）×（1－40%）＝802 万元

第10题：

某公司20×2 年税前经营利润为2000 万元，所得税率为30%，折旧与摊销100 万元，经营现金增加20 万元，其他经营流动资产增加480 万元，经营流动负债增加150 万元，经营长期资产增加800 万元，经营长期债务增加200 万元，利息40 万元。该公司按照固定的负债比率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（ ）万元。

A.862
B.802
C.754
D.648

答案：B
解析：
股权现金流量＝税后利润－净投资×（1－负债比率）税后利润＝（2000－40）×（1－30%）＝1372（万元）经营营运资本增加＝20＋480－150＝350（万元）净经营长期资产增加＝800－200＝600（万元）股权现金流量＝1372－950×（1－40%）＝802（万元）选项B 正确。

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