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甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。

题目
甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。
相关资料如下：
（1）公司目前债务的账面价值为6 000万元，利息率为5％，普通股5 000万股，每股价格12元，所有者权益账面金额60 000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为8 000万元。该公司适用的所得税税率为25％。

（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。

（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，借入新的债务并回购部分普通股。
可供选择的资本结构调整方案有两个：
①借入新债务6 000万元，从而使债务总额达到12 000万元。预计总的债务利息率为5．2％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高3％；
②借入新债务12 000万元，从而使债务总额达到18 000万元。预计总的债务利息率为5．5％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高5％。

（4）当前资本市场上无风险利率为3％，证券市场平均收益率为8％。

（5）假设资本市场有效，债务的市场价值与账面价值相同，确定债务资本成本时不考虑筹资费用和货币时间价值。

要求：
（1）计算该公司目前的企业价值、普通股资本成本、股票的β系数、债务的税后资本成本和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；

（2）计算采用第1种资本结构调整方案下该公司的普通股资本成本、债务的税后资本成本、权益资本价值、企业价值和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；

（3）计算采用第2种资本结构调整方案下该公司的普通股资本成本、债务的税后资本成本、权益资本价值、企业价值和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；

（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?

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相似问题和答案

第1题：

关于最佳资本结构的说法是（在最佳资本结构下，平均资本成本一定最低；在最佳资本结构下，企业价值一定最大；每股收益分析法没有考虑风险因素；确定最佳资本结构的公司价值分析法，通常用于资本规模较大的上市公司）。


正确答案：
（在最佳资本结构下，平均资本成本一定最低；在最佳资本结构下，企业价值一定最大；每股收益分析法没有考虑风险因素；确定最佳资本结构的公司价值分析法，通常用于资本规模较大的上市公司）

第2题：

每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要的财务指标( )

A 它能够展示内部资金的供应能力

B 它反映股票所含的风险

C 他手资本结构的影响

D 它显示投资者的投资报酬


正确答案：D

第3题：

甲企业是一家大型的深交所上市公司，该公司的律师和计算机专家分别属于结构构型五元素中的（ ）。

A.作业核心，技术结构

B.技术结构，中间层

C.支持性人员，技术结构

D.支持性人员，作业核心


正确答案：C
C
【答案解析】：结构构型的五个元素包括作业核心、顶点、技术结构、中间层和支持性人员。其中技术结构指提供技术支持但不直接参与核心活动的员工，这些成员包括会计人员和计算机专家。支持性人员提供正常工作流程以外的支持，不属于作业核心但却是企业环境必不可少的部分，例如律师、秘书、书记员以及餐饮人员。

第4题：

下列有关资本结构优化的说法正确的有( )。

A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析
B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析
C.每股收益无差别点法没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素
D.资本结构优化的目标是降低平均资本成本
E.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构

答案：A,B,C
解析：
资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系。所谓最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

第5题：

下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。

A．替代现金股利

B．改变公司的资本结构

C．规避经营风险

D．基本控制权的考虑


正确答案：ABD
股票回购的动机主要有以下几点：(1)现金股利的替代；(2)改变公司的资本结构；(3)传递公司信息；(4)基于控制权的考虑。经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。

第6题：

甲是某基金管理公司的基金经理，甲的朋友乙是某上市公司的董事长，当该上市公司的董事长向甲提出帮助其上市公司增发的要求，下列做法正确的是()。

A.考虑与乙是朋友关系，只通过其配偶的证券账户，参与上市公司增发

B.不以和乙的朋友关系为根据，而以客观的专业分析判断作出是否参与上市公司的增发

C.考虑和乙是朋友关系，就积极运用所管理的基金参与上市公司的增发

D.考虑与乙是朋友关系，就主动回避运用所管理的基金参与上市公司的增发


正确答案：B
本题可以用排除法。

第7题：

甲公司是一家以生产食品添加剂为主的小型民营企业，它准备改革自身的薪酬制度，拟对后勤保障部门的人员采用高稳定薪酬结构，则甲公司可以选择的薪酬制度包括（ ）。


正确答案：CD
本题考查薪酬管理模式。高稳定薪酬结构中，基本薪酬比重较大，浮动薪酬的比重较小，人员比较稳定，职务工资制与能力工资制符合这种要习之。

第8题：

每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标， ( )。

A．它能够展示内部资金的供应能力

B．它反映股票所含的风险

C．它受资本结构的影响

D．它显示投资者获得的投资报酬


正确答案：C
解析：收益多不一定多留存，取决于企业股利分配政策，所以A不对；每股收益不能反映股票的风险，所以B不对；每股收益高，投资人不一定多得股利，股价也不一定会升高，所以D不对；资本结构不同，股数会不同，利息负担也会不同，所以C正确。

第9题：

下列关于最佳资本结构的说法中，错误的是（ ）。

A．在最佳资本结构下，平均资本成本一定最低

B．在最佳资本结构下，企业价值一定最大

C．每股收益分析法没有考虑风险因素

D．确定最佳资本结构的公司价值分析法，只适用于资本规模较大的上市公司


正确答案：D
最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。所以，选项A、B的说法正确。每股收益分析法和平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，即没有考虑风险因素，因此，选项C的说法正确。公司价值分析法通常用于资本规模较大的上市公司，所以，选项D的说法不正确。

第10题：

甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益率是指（　　）。

A.政府发行的长期债券的票面利率
B.政府发行的长期债券的到期收益率
C.甲公司发行的长期债券的税前债务资本成本
D.甲公司发行的长期债券的税后债务资本成本

答案：D
解析：
按照债券收益率风险调整模型，权益资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，这里的税后债务资本成本是指企业自己发行的长期债券的税后债务资本成本。

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