A企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为8年，投产后每年产生的现金净流量相等。若该项目的静态投资回收期为5年，则该项目的内含报酬率是（）。[已知（P/A，12%，8）=4.968，（P/A，10%，8）=5.335]A、9.38% B、10.58% C、11.83% D、12.42%

题目

A企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为8年，投产后每年产生的现金净流量相等。若该项目的静态投资回收期为5年，则该项目的内含报酬率是（）。[已知（P/A，12%，8）=4.968，（P/A，10%，8）=5.335]

A、9.38%
B、10.58%
C、11.83%
D、12.42%

参考答案和解析

答案：C

解析：

原始投资=年现金净流量×（P/A，i，8）
（P/A，i，8）=原始投资/年现金净流量=静态投资回收期=5
i=10%+[（5.335-5）/（5.335-4.968）]×（12%-10%）=11.83%。

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第1题：

某项目全部投资于建设起点一次投入，建设期为0年，计算期为8年，投产后每年净现金流量相等，该项目的静态投资回收期为5．335年，则该项目的(P／A，IRR，8)数值为5．335。 ( )

A．正确

B．错误

正确答案：A
解析：在全部投资于建设起点一次投入，建设期为0年，投产后每年净现金流量相等的条件下，静态投资回收期一原始投资额／投产后每年相等的净现金流量，而此时，按照内部收益率计算的净现值=按照内部收益率计算的年金现值系数×投产后每年相等的净现金流量-原始投资额=0，即按照内部收益率计算的年金现值系数=原始投资额／投产后每年相等的净现金流量，所以，这种情况下，静态投资回收期一按照内部收益率计算的年金现值系数，即本题中(P／A，IRR，8)=静态投资回收期=5．335。

第2题：

已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是6年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。

A．6.5

B．3

C．6

D．5.5

正确答案：C
注意：
（1）本题的：年金现值系数＝原始投资额/投产后每年相等的净现金流量；
（2）因为该题的建设期为零，所以，不包括建设期的投资回收期＝包括建设期的投资回收期＝6年；
（3）根据题意可知，本题中“投产后每年相等的净现金流量×生产经营期”一定大于原始总投资（否则不会存在投资回收期），所以，本题满足“不包括建设期的投资回收期”简化公式计算条件；（注意：“投产后每年净现金流量相等”是“投产后前若干年每年经营现金流量相等”的特殊情况）
（4）根据上述分析可知，本题的年金现值系数＝原始投资额/投产后每年相等的净现金流量＝不包括建设期的投资回收期＝包括建设期的投资回收期＝6

第3题：

甲企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为10年，投产后每年产生的现金净流量相等。若该项目的静态投资回收期为6年，则该项目的内含报酬率是( )。(已知PVA(12%，10)=5.65，PVA(10%，10)=6.144)

A．9.38%

B．10.58%

C．11.36%

D．12.42%

正确答案：B

第4题：

有一投资项目，原始投资为300万元，于投资起点一次性全部投入，建设期为零，营业期为6年，每年可获得现金净流量70万元，则此项目的内含报酬率为（）。[已知（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，12%，6）＝4.1114]

A、12.00%
B、11.68%
C、10.57%
D、10.36%

答案：C

解析：

IRR＝10.57%。

第5题：

已知某投资项目的全部投资均干建设起点一次性投入，建设期为0，投产后每年的净流量相等，按内部收益率确定的年金现值系数是8，则该项目的静态投资回收期是（）年。

A．2.5

B．3.2

C．8

D．无法计算

正确答案：C
在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为O，投产后每年净现金流量相等的条件下，投资回收期=原始投资额/每年相等的净现金流量＝I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金现值系数(P/A，IRR，N)=I/NCF=静态投资回收期，因此，答案为C。

第6题：

已知某投资项目的计算期是8年，资金于建设起点一次投入，建设期为0，若投产后每年的净现金流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2．5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。

A．3．2

B．5．5

C．2．5

D．4

正确答案：C
解析：静态投资回收期=原始投资额／运营期每年相等的净现金流量=2．5，运营期每年相等的净现金流量×(P／A，IRR，8)-原始投资额=0，(P／A，IRR，8)=原始投资额／运营期每年相等的净现金流量=2．5。

第7题：

A项目全部投资于建设起点一次投入，建设期为0，计算期为N，投产后每年净现金流量相等，该项目的静态投资回收期为4年，则(P/A，脓，n)（）。

A．等于4

B．等于5

C．无法计算

D．等于n－4

正确答案：A
全部投资于建设起点一次投入，建设期为0，投产后每年净现金流量相等的条件下，静态投资回收期一原始投资额/投产后每年相等的净现金流量＝I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，n)＝I＝0，所以年金现值系数(P/A，IRR，n)＝I/nfF＝静态投资回收期。

第8题：

在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（）。

A．获利指数

B．动态投资回收期

C．静态投资回收期

D．投资利润率

正确答案：C
假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P=m×A，即m=P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值=P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值=A×(P/A，r，n)，由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r=内含报酬率，则：A×(P/A，r，n)=P，即：(P/A，r，n)=P/A=静态投资回收期。

第9题：

某项目全部投资于建设起点一次投入，建设期为0年，计算期为8年，投产后每年净现金流量相等，该项目的静态投资回收期为5．335年，则该项目的(P／A，IRR，8)数值为5．335。（）

正确答案：√
在全部投资于建设起点一次投入，建设期为0年，投产后每年净现金流量相等的条件下，静态投资回收期＝原始投资额／投产后每年相等的净现金流量，而此时，按照内部收益率计算的净现值一按照内部收益率计算的年金现值系数×投产后每年相等的净现金流量一原始投资额＝0，即按照内部收益率计算的年金现值系数＝原始投资额／投产后每年相等的净现金流量，所以，这种情况下，静态投资回收期＝按照内部收益率计算的年金现值系数，即本题中(P/A，1RR，8)＝静态投资回收期一5．335。

第10题：

(2010年)甲企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为10年，投产后每年产生的现金净流量相等。若该项目的静态投资回收期为6年，则该项目的内含报酬率是（　）。
　　［已知（P/A，10%，10）＝6.144，（P/A，12%，10）＝5.65］

A.9.38%　
B.10.58%
C.11.36%
D.12.42%

答案：B

解析：

假设内含报酬率为r，则每年现金净流量×（P/A，r，10）＝投资总额，故（P/A，r，10）＝投资总额/每年现金净流量＝投资回收期＝6。
　　该项目的内含报酬率＝10%＋（12%－10%）×{（6－6.144）/（5.65－6.144）}≈10.58%

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