在分析权益回报率时，权益回报率计算的分析中杜邦模型强调了以下哪些方面（）A、它衡量组织在各个活动水平上管理资产的程度B、它衡量了经营杠杆、资产使用效率和财务效率C、它衡量经营效率、资产使用效率和财务杠杆D、它不强调ROE计算的分析

（1）资产负债率=（800+1500）/（3500+300）×100%=60.53%
产权比率=（800+1500）/1500=1.53
权益乘数=（3500+300）/1500=2.53
（2）利润留存率=1 - 30%=70%
本年权益净利率=350/1500×100%=23.33%
本年的可持续增长率=（70%×23.33%）/（1 - 70%×23.33%）×100%=19.52%
由于下年不增发新股且保持本年的经营效率和财务政策，故下年的销售增长率等于本年的可持续增长率，即19.52%。
销售增长额=4000×19.52%=780.8（万元）
（3）销售税后经营净利率=税后经营净利润/销售收入=420/4000×100%=10.5%
净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产=4000/2700=1.48
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产×100%=420/2700×100%=15.56%
或：净经营资产净利率=10.5%×1.48=15.54%
税后利息率=税后利息/净负债×100%=70/（1500 - 300）×100%=5.83%
经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率=15.56% - 5.83%=9.73%
或：经营差异率=15.54%~5.83%=9.71%
净财务杠杆=净负债/股东权益=（1500-300）/1500=0.8
杠杆贡献率=9.73%×0.8=7.78%
或：杠杆贡献率=9.71%×0.8=7.77%
（4）权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率 - 税后利息率）×净财务杠杆
上年权益净利率 =13.09%+（13.09%-8%）×0.69=16.60%①
第一次替代=15.56%+（15.56% - 8%）×0.69=20.78%②
第二次替代=15.56%+（15.56% - 5.83%）×0.69=22.27%③
第三次替代本年权益净利率=15.56%+（15.56%一5.83%）×0.8=23.34%④
② - ①净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20.78% - 16.60%=4.18%
③ - ②税后利息率变动对权益净利率的影响=22.27% - 20.78%=1.49%
④ - ③净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.34%-22.27%=1.07%
或：上年权益净利率=13.09%+（13.09% - 8%）×0.69=16.60%①
第一次替代=15.54%+（15.54% - 8%）×0.69=20.74%②
第二次替代=15.54%+（15.54% - 5.83%）×0.69=22.24%③
第三次替代本年权益净利率=15.54%+（15.54% - 5.83%）×0.8=23.31%④
② - ①净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20.74% - 16.60%=4.14%
③ - ②税后利息率变动对权益净利率的影响=22.24% - 20.74%=1.50%
④ - ③净财务杠杆变动对权益净利率的影响= 23.31% - 22.24%=1.07%
（5）由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。
（6）经营差异率为正数，表明借款投入生产经营产生的税后经营净利润大于借款的税后利息，增加借款增加的净利润为正数，会增加净利润，提高权益净利率，所以可行。

权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，而：净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数，从公式看出提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数、降低税后利息率以及当经营差异率大于0时提高净财务杠杆均为提高权益净利率的途径。

传统财务分析体系下，权益净利率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数，由此可知选项A、B的说法正确；总资产净利率=净利润/总资产×100%，因为总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，所以，总资产和净利润不匹配，选项C的说法正确；另外，传统财务分析体系没有区分经营活动和金融活动，因此，没有区分经营活动损益和金融活动损益。所以，选项D的说法正确。

　　（1）计算2015年和2014年的权益净利率差额，并用差额分析法分别分析营业净利率、资产周转率和权益乘数各因素的变动对权益净利率变动的影响程度。
　　2014年：
　　营业净利率＝207/3000×100%＝6.9%
　　资产周转率＝3000/（2800＋250）＝0.98
　　权益乘数＝（2800＋250）/1300＝2.35
　　权益净利率＝6.9%×0.98×2.35＝15.89%
　　2015年：
　　营业净利率＝350/4000×100%＝8.75%
　　资产周转率＝4000/（3500＋300）＝1.05
　　权益乘数＝（3500＋300）/1500＝2.53
　　权益净利率＝8.75%×1.05×2.53＝23.24%
　　权益净利率差额＝23.24%－15.89%＝7.35%
　　权益净利率＝营业净利率×资产周转率×权益乘数
　　2014年权益净利率＝6.9%×0.98×2.35＝15.89%
　　2015年权益净利率＝8.75%×1.05×2.53＝23.24%
　　营业净利率变动对权益净利率影响
　　＝（8.75%－6.9%）×0.98×2.35＝4.26%
　　资产周转率变动对权益净利率影响
　　＝8.75%×（1.05－0.98）×2.35＝1.44%
　　权益乘数变动对权益净利率影响
　　＝8.75%×1.05×（2.53－2.35）＝1.65%
　　（2）分别计算2014年和2015年的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。



　　（3）用差额分析法依次分析经营差异率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度
　　经营差异率变动对杠杆贡献率变动的影响程度
　　＝（9.723%－4.878%）×0.692＝3.35%
　　净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度
　　＝9.723%×（0.8－0.692）＝1.05%
　　（4）用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。
　　权益净利率
　　＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
　　2014年权益净利率：12.545%＋（12.545%－7.667%）×0.692＝15.921%（1）
　　第一次替代：15.556%＋（15.556%－7.667%）×0.692＝21.015%（2）
　　（2）－（1）净经营资产净利率变动对权益净利率的影响
　　＝21.015%－15.921%＝5.09%
　　第二次替代15.556%＋（15.556%－5.833%）×0.692＝22.284%（3）
　　（3）－（2）税后利息率变动对权益净利率的影响
　　＝22.284%－21.015%＝1.27%
　　第三次替代：15.556%＋（15.556%－5.833%）×0.8＝23.334%（4）
　　（4）－（3）净财务杠杆变动对权益净利率的影响
　　＝23.334%－22.284%＝1.05%

权益净利率是传统杜邦分析体系的核心指标，在传统杜邦分析体系下，权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转次数×权益乘数，由此可知选项AB的说法正确。总资产净利率＝净利润/总资产×100%，因为总资产为全部资产提供者享有，而净利润是专属于股东的，所以，总资产和净利润不匹配，选项C的说法正确。另外，传统杜邦分析体系没有区分经营活动和金融活动，因此，没有区分经营活动损益和金融活动损益。所以选项D的说法正确。

偿债能力比率主要用来衡量短期债务的偿还能力。