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MM资本结构无关论存在的前提条件是（）。A、不考虑经营风险B、不考虑税收C、不考虑资本成本D、不考虑企业价值

题目

MM资本结构无关论存在的前提条件是（）。

  • A、不考虑经营风险
  • B、不考虑税收
  • C、不考虑资本成本
  • D、不考虑企业价值
参考答案和解析
正确答案:B
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相似问题和答案

第1题：

企业融资过程中对于融资成本和资本结构的影响等都是必须考虑的。那么最优资本结构是企业必须重视的，因此，在决定资本结构时，应考虑的因素包括( )。

A．代理成本

B．可接受的债务目标水平

C．融资者抵押条件

D．竞争对手的资本成本与资本结构


正确答案：ABD
解析：本题考核资本成本与最优资本结构。影响资本结构的主要因素包括：代理成本、可接受的债务目标水平、管理层的融资偏好(大多数经理倾向于内部融资而不是外部融资)。决定资本结构的其他考虑因素还包括：企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本。还有一些比较难以量化的因素，包括：(1) 企业未来战略的经营风险；(2) 企业对风险的态度；(3) 企业所处行业的风险；(4) 竞争对手的资本成本与资本结构(竞争对手可能有更低的融资成本以及对风险不同的态度)；(5) 影响利率的潜在因素，比如整个国家的经济状况。选项A、B、D都属于应该考虑的因素。选项C属于企业对融资者状况进行考察的内容。

第2题：

关于资本结构理论表述正确的是（ ）。

A．等级筹资理论认为企业偏好内部筹资，如果需要外部筹资偏好股票筹资

B．MM理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构

C．MM理论认为不考虑所得税时，负债越多，企业价值越大

D．净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构


正确答案：D
等级筹资理论认为企业偏好内部筹资，如果需要外部筹资偏好债务筹资；代理理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构；MM理论认为在不考虑所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响；净营业收益理论认为不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，企业的价值也就不，  
受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。

第3题：

该企业在进行新的投资时要考虑资本结构，最佳的资本结构，即在一定条件下使企业( )。

A．综合资金成本最高，企业价值最大

B．加权平均资本成本最低，企业价值最大

C．自有资金成本最低，企业价值中等

D．自有资金成本最高，企业价值中等


正确答案：B
解析：最佳的资本结构即在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。

第4题：

从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是（　）。

A.有税MM结构理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
B.权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
C.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
D.代理理论认为在确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务的代理成本和代理收益

答案：B
解析：
权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

第5题：

下列关于MM理论的说法中，正确的有()。

A、在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小
B、在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加
C、在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加
D、一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

答案：A,B
解析：
MM理论认为，在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，而计算企业价值时的折现率是加权平均资本成本，由此说明，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，即与财务风险无关，仅取决于企业的经营风险，选项A的说法正确；根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项B的说法正确；根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项D的说法不正确；在考虑所得税的情况下，债务利息可以抵减所得税，随着负债比例的增加，债务利息抵税收益对加权平均资本成本的影响增大，企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低，即选项C的说法不正确。

第6题：

企业进行固定资产投资决策时，不涉及流动资产内容，因此不需要考虑营运资本的投入。( )


正确答案：错误

第7题：

MM的无公司税模型命题一认为，当不考虑公司税时，企业的价值是由它的实际资产决定的，而不取决于这些资产的取得形式，即企业的价值与资本结构无关。（ ）


正确答案：√

第8题：

第 6 题 在现代资本结构理论中，既考虑负债带来税收抵免收益，又考虑负债带来各种风险和额外费用，并对它们进行适当平衡来稳定企业价值的是（　　）。

A．代理成本

B．米勒模型                 

C．MM公司税模型

D．破产成本模型


正确答案：D
本题考查破产成本模型的相关内容。

第9题：

（2017年）在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。

A.财务杠杆越大，企业价值越大
B.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大
C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高
D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高

答案：D
解析：
在考虑企业所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。因此，财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越低。

第10题：

根据考虑所得税的修正MM理论，当企业负债比例提高时，（ ）。

A．企业价值上升
B．企业价值不变
C．加权平均资本成本不变
D．股权资本成本上升

答案：A,D
解析：
根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，股权资本成本会上升，企业价值上升，加权资本成本下降。

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