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考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有（）。

题目

考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有（）。

  • A、债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本
  • B、优先股的资本成本高于债务的资本成本
  • C、利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本
  • D、不考虑发行成本时，平价发行的债券其税前的债务成本等于债券的票面利率
参考答案和解析
正确答案:B,C,D
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相似问题和答案

第1题：

下列关于股权资本成本的表述中，正确的有（　）。

A.处于财务困境的公司股权成本会低于债务成本
B.留存收益资本成本计算不需要考虑筹资费用
C.优先股资本成本通常低于普通股资本成本
D.股权资本成本是股东要求的必要报酬率

答案：B,C,D
解析：
处于财务困境的公司，由于其承诺收益率太高，在计算债务资本成本时必须采用期望收益率计算，否则会形成股权资本成本低于债务成本的问题。

第2题：

下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（ ）。

A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

答案：B,C
解析：
有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。

第3题：

在考虑所得税的情况下，下列关于MM理论的说法不正确的是（ ）。 A．有负债企业的价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值一债务利息抵税收益的现值 B．有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的权益资本成本一税前债务资本成本)×(1一所得税税率)C．有负债企业的加权平均资本成本=税前加权平均资本成本=负债与企业价值的比率×债务税前资本成本×所得税税率 D．如果企业能够维持目标债务与股权比率，则可以按照“利息抵税收益的现值=企业有负债的价值一企业无负债的价值”计算利息抵税收益的现值


正确答案：A
在考虑所得税的情况下，MM理论认为有负债企业的价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值。 

第4题：

企业在进行资本预算时需要对债务资本成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务资本成本的说法中，正确的有（　　）。

A.债务资本成本等于债权人的期望收益率
B.当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益率
C.估计债务资本成本时，应使用现有债务的加权平均债务资本成本
D.计算加权平均债务资本成本时，通常不需要考虑短期债务

答案：A,B,D
解析：
如果不考虑所得税和发行成本的影响，债务资本成本等于债权人的期望收益率，所以，选项A正确（这是中注协公布的答案，其实该选项的题干不严谨，因为发行成本会造成二者的差异）；当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益率，所以，选项B正确；估计债务资本成本时，应使用未来债务的加权平均债务资本成本，所以，选项C错误；计算加权平均债务资本成本时，只需考虑长期债务，通常不需要考虑短期债务，原因是短期债务筹集的是营运资本，所以，选项D正确。

第5题：

关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（　）。
　

A.依据无企业所得税的MM理论，无论负债水平如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变
B.依据有企业所得税的MM理论，负债水平越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
C.权衡理论在代理理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益
D.代理理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构

答案：A,B
解析：
代理理论在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益，所以，选项C是错误的。权衡理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最佳资本结构，所以，选项D是错误的。

第6题：

企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（ ）。

A.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务
B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D.在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应与本公司信用级别相同

答案：A,B
解析：
作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项C错误。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项D错误。
本题考查：债务资本成本的概念、税前债务资本成本的估计

第7题：

考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有（　　）。

A.债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本
B.优先股的资本成本高于债务的资本成本
C.利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本
D.不考虑发行成本时，平价发行的债券其税前的债务成本等于债券的票面利率

答案：B,C,D
解析：
由于所得税的作用，利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率，选项A错误，选项C正确；优先股成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利是税后支付，没有“政府补贴”，所以优先股资本成本会高于债务，选项B正确。

第8题：

企业在进行资本硬算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（ ）。

A.债务成本等于债权人的期望收益

B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益

C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本

D.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务


正确答案：ABD
由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此通常的做法是只考虑长期债务，而忽各种短期债务，所以选项C的说法不正确。但值得注意的是，有时候公司无法发型长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约，这种债务实质上是一种长期债务，是不能忽的。

第9题：

（2019年）下列关于有所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（）。

A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业价值大于低杠杆企业价值
C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

答案：B,C
解析：
MM理论假设债务无风险，即债务利率是无风险利率，与债务数量无关，选项A不是答案；有所得税情况下，负债比例越高，利息抵税现值越大，企业价值越大，选项B是答案；权益资本成本等于无负债权益成本加风险溢价，而风险溢价随着负债比例增加而增加，选项C是答案；有所得税情况下，加权平均资本成本随负债比例增加而降低，选项D不是答案。

第10题：

（2012年）企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（）。

A.债务成本等于债权人的期望收益
B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务

答案：A,B,D
解析：
作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本， C错误。

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