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假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市

题目

假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为110，久期6．4。投资经理应（）。

  • A、卖出国债期货1364万份
  • B、卖出国债期货1364份
  • C、买入国债期货1364份
  • D、买入国债期货1364万份
参考答案和解析
正确答案:B
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第1题：

为最大限度地避免市场利率变化的影响，债券组合应首先满足的条件有（ ）。

A．债券投资组合的久期等于负债的久期

B．债券投资组合的到期日等于负债的到期口

C．投资组合的现金流量终值与未来负债的终值相等

D．投资组合的现金流量现值与未来负债的现值相等


正确答案：AD
AD
为使债券组合最大限度地避免市场利率变化的影响，组合应首先满足以下两个条件：债券投资组合的久期等于负债的久期；投资组合的现金流量现值与未来负债的现值相等。

第2题：

下列关于满足单一负债要求的投资组合免疫策略的说法，不正确的是()。

A:如果市场利率的变化使得收益率曲线形状发生改变，则与负债久期相匹配的债券投资组合就不能实现完全免疫
B:债券投资组合的久期等于负债的久期
C:投资组合的现金流量现值与未来负债的现值相等
D:债券投资组合的久期大于负债的久期

答案：D
解析：
A选项表述正确；B、C选项是债券组合要最大限度地避免市场利率变化的影响应具备的两个条件；D选项错误。

第3题：

假设投资者持有如下的债券组合：债券A的面值为10,000,000，价格为98，久期为7;债券B的面值为20,000,000，价格为96，久期为10;债券C的面值为10,000,000，价格为110，久期为12;则该组合的久期为( )。

A.8.542

B.9.214

C.9.815

D.10.623


正确答案：C

第4题：

假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为1 10，久期6．4。投资经理应（　　）。

A.卖出国债期货1364万份
B.卖出国债期货1364份
C.买入国债期货1364份
D.买入国债期货1364万份

答案：B
解析：
根据组合久期的计算公式组合的久期=(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值，可以得到3．2=(100000×12．8+110×6．4×Q)／100000，题中国债期货报价为110万元，解得国债期货数量Q=-1364份，即卖出国债期货1364份。

第5题：

假设投资者持有如下的面值都为 100 元的债券组合：
债券 A 1000 张，价格为 98，久期为 7；
债券 B 2000 张，价格为 96，久期为 10；
债券 C 1000 张，价格为 110，久期为 12；
则该组合的久期为（ ）。

A.8.542
B.9.214
C.9.815
D.10.623

答案：C
解析：
债券组合的久期=（债券 A市值×债券 A 久期+债券 B 市值×债券 B 久期+债券 C 市值×债券 C 久期）/（三支债券市值总和）=(1000×98×7+2000×96×10+1000×110×12)÷(1000×98+2000×96+1000×110)=9.815。

第6题：

下列关于债券投资水平分析策略说法,正确的有（ ）。


A.水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略
B.如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期
C.如果预期利率上升，就应当增大债券组合的久期
D.水平分析下的利率预期策略运用的关键点在于能否准确地预测未来利率水平


答案：A,B,D
解析：
债券投资水平分析策略下，债券投资者基于其对未来利率水平的预期调整债券资产 组合，以使其保持对利率变动的敏感性。由于久 期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着 如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期； 如果预期利率下降，则应当增加债券组合的久期。 故C项错误。

第7题：

假设某债券基金经理持有债券组合，市值10亿元，久期12.8，预计未来利率水平将上升0.01%，用TF1509国债期货合约进行套期保值，报价110万元，久期6.4。则应该（ ）TF1509合约（ ）份。

A.买入；1818
B.卖出；1818
C.买入；18180000
D.卖出；18180000

答案：B
解析：
利率水平上升意味着债券组合会亏损，国债期期货空头将盈利基金经理应该卖出国债期货合约。利率上于0.01%，债券组合价值将变化为：10亿元*12.8*0.01%=128（万元）。TF1509国债期货合约报价为110万元，则1份国债期货空头将盈利：110万元*6.4*0.01%=704（元），可以卖出128万元/704元=1818（份）国债期货进行套期保值。

第8题：

某投资经理的债券组合如下：市场价值久期债券1150万元3债券2350万元5债券3200万元5该债券组合的基点价值为( )元。

A.3200

B.7800

C.60万

D.32万


正确答案：A

第9题：

假设某债券基金经理持有债券组合，市值10亿元，久期12.8，预计未来利率水平将上升0.01%，用TF1509国债期货合约进行套期保值，报价110万元，久期6.4。则应该（ ）TF1509合约（ ）份。

A、买入；1818
B、卖出；1818
C、买入；18180000
D、卖出；18180000

答案：B
解析：
利率水平上升意味着债券组合会亏损，国债期期货空头将盈利基金经理应该卖出国债期货合约。利率上于0.01%，债券组合价值将变化为：10亿元*12.8*0.01%=128（万元）。TF1509国债期货合约报价为110万元，则1份国债期货空头将盈利：110万元*6.4*0.01%=704（元），可以卖出128万元/704元=1818（份）国债期货进行套期保值。

第10题：

假设某债券投资组合的价值10亿元，久期12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3.2。当前国债期货报价为110万元，久期6.4。投资经理应（ ）。

A. 卖出国债期货1364万份
B. 卖出国债期货1364份
C. 买入国债期货1364份
D. 买入国债期货1364万份

答案：B
解析：
根据组合久期的计算公式：组合的久期=（初始国债组合的修正久期*初始国债组合的市场价值＋期货有效久期*期货头寸对等的资产组合价值）/初始国债组合的市场价值可以得到：3.2=（100000*12.8＋110*6.4*Q）/100000，题中国债期货报价110万元，解得国债期货数量Q=-1364份，即卖出国债期货1364份。

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