甲股票现在在市场上的价格为40元,投资者小明对甲股票所对应的期权合约进行了如下操作:①买入1张行权价格为40元的认购期权;②买入2张行权价格为38元(Delta=0.7)认购期权;③卖出3张行权价格为43元(Delta=0.2)的认购期权。为尽量接近Delta中性,小明应采取下列哪个现货交易策略(合约单位为1000)()。
第1题:
第2题:
第3题:
第4题:
第5题:
第6题:
D股票当前市价为25元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:
(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权,执行价格为25.3元;D股票的到期时间为半年的看跌期权,执行价格也为25.3元。
(2)D股票半年后市价的预测情况如下表:
(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4。
(4)无风险年利率4%。
(5)1元的连续复利终值如下:
要求:
(1)若年收益的标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该项股票为标的资产的看涨期权的价格;
(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格;
(3)投资者甲以当前市价购入1股D股票,同时购入D股票的1份看跌期权,判断甲采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益。
(1)
d=1/1.2214=0.8187看涨期权价格:
表中数据计算过程如下:25.00*1.2214=30.54;25.00*0.8187=20.47;30.54*1.2214=37.30;20.47*1.2214=25.004%/4=上行概率*(1.2214-1)+(1-上行概率)*(0.8187-1)解得:上行概率=0.4750;下行概率=1-0.4750=0.5250Cu=(12.00*0.4750+0*0.5250)/(1+4%/4)=5.64(元)C0=(5.64*0.4750+0*0.5250)/(1+4%/4)=2.65(元)
(2)看跌期权价格=-标的资产价格S+看涨期权价格C+执行价格现值PV(χ)==2.45(元)
(3)投资组合的预期收益单位:元
第7题:
第8题:
第9题:
第10题: