证券估价模型中的（）便是把股票的价值与下一时期的预期股利、股票的要求收益和预期股利增长率联系起来。

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第1题：

股利稳定增长模型中，每股股票的股利增长率越大，股票价值越大。()

参考答案：对

第2题：

如果某只股票去年派发现金股利0.15元,预期未来股利按年10%的速度增长,预期收益率为11%,目前股票市场价格为15元,请算出该公司股票的内在价值和内部收益率。

正确答案：

第3题：

股票预期报酬率包括( )。

A．预期股利收益率

B．预期股利增长率

C．预期资本利息收益率

D．预期资本利息增长率

正确答案：AC
解析：股票预期报酬率＝预期股利收益率+预期资本利息收益率

第4题：

下列有关股票投资的说法中，正确的有（　）。

A、股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得
B、股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素
C、如果股票未来各年股利不变，则股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）
D、如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率

答案：B,D

解析：

股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时的售价，所以选项A的说法不正确；如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/必要报酬率，所以选项C的说法不正确。
【考点“普通股价值的评估方法”】

第5题：

股票的预期报酬率包括( )

A预期股利收益率

B预期股利增长率

C预期资本利得收益率

D预期资本利得增长率

E预期利润增长率

正确答案：AC

第6题：

下列说法正确的是( )。

A．在有效市场中，股票的期望收益率等于其必要的收益率

B．如果股利固定增长，则股票的期望收益率＝股利收益率+股利增长率

C．如果股利固定增长，则股利增长率＝股价增长率＝资本利得收益率

D．股利收益率＝预期现金股利÷当前股票内在价值

正确答案：ABC
解析：根据教材内容可知，ABC的说法正确，D的说法不正确，股利收益率＝预期现金股利÷当前股票市场价格。

第7题：

与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。

A．预期第1年的股利

B．股利年增长率

C．投资人要求的收益率

D．β系数

正确答案：AB
长期持有，股利固定增长的股票价值P=D1/(K-g)，可以看出，股票的价值与预期第一年的股利D1同方向变化；因为股利年增长率g越大，计算公式中的分母越小，分子越大，股票价值越大，所以股票的价值与股利年增长率同方向变化。

第8题：

在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起固定增长股票内部收益率上升的有()。

A.当前股票价格下降

B.股利增长率上升

C.预期现金股利下降

D.预期持有该股票的时间延长

正确答案：AB
由股票的内部收益率R=D1/P0+g可知，股票的内部收益率与当前股票价格反向变动，与预期现金股利及股利增长率同向变动，而预期持有该股票的时间延长不会影响股票内部收益率，所以本题的答案为选项AB。

第9题：

假定某公司股票在第0期的股利为0.6元，股利增长率为4%，预期收益率为7%，假设该公司采取固定增长率的股利政策，该股票的价值是（）。

A、16
B、27
C、20.8
D、13.2

答案：C

解析：

C
P=D₁/R_S=D₀*（1+G）/(R_S-G）=0.6*(1+4%)/(7%-4%)=20.8。

第10题：

甲公司今年每股收益0.5元，每股股利0.35元，净利润和股利增长率都是6%，公司股票贝塔值0.75。长期政府债券利率7%，股票市场风险溢价4%。乙公司与甲公司类似，今年每股收益1元，预期明年每股收益1.06元。
要求：
（1）计算甲公司本期市盈率和预期市盈率。
（2）采用市盈率估值模型，评估乙公司的每股价值。

答案：

解析：

（1）甲公司股权成本＝7%＋0.75×4%＝10%
　　甲公司股利支付率＝0.35/0.5＝70%
　　甲公司本期市盈率＝70%×（1＋6%）/（10%－6%）＝18.55
　　甲公司预期市盈率＝70%/（10%－6%）＝17.5
　　（2）乙公司每股价值＝18.55×1＝18.55（元）
　　或：乙公司每股价值＝17.5×1.06＝18.55（元）

证券估价模型中的（）便是把股票的价值与下一时期的预期股利、股票的要求收益和预期股利增长率联系起来。

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