对下面的句子的分析，（）的说法正确。

答案  :投资银行资管业务指的就是投资银行开展帮人管钱的业务，这个业务在投资银行中属于单独的一个部门来运作。创建一个资管产品投资股票、投资债券、组合投资、投资衍生品等等。只要是投资银行用客户的钱来做投资都属于投资银行资管的范畴。投资银行做这个事情其实就和银行一样，有高端客户的资源，自己做总比只能帮别人介绍、和别人组建子公司的方式强。

    一、投资银行资管行业发展概况

    投资银行资管业务经历自2001年起不断开开停停的“短周期”后，2019年将成为又一个转折年。未来将进入一个回归主动管理并由资金、资产和产品等综合驱动的“长周期”发展阶段。

    “大资管”将成为投资银行转型串联各业务板块的重心。投资银行资管行业集中度降低为更多市场参与者带来空间。未来具备前景的两项业务：ABS和和FOF，FOF未来的市场空间以目前国内的基金行业整体规模测算，应该在3200亿-1.1万亿的区间，有着巨大的发展空间。ABS目前发行量仅占当年债券总发行量的10%左右，未来ABS业务将会进一步提升每年的发行规模，且在发行债券中的占比也将有较大进一步提升空间。

    二、投资银行资管行业市场现状

    监管松绑资金驱动以通道业务为主的行业大跃进。

    《投资银行客户资产管理业务管理办法》，放开了投资银行资管业务的投资范围，使得投资银行业具备全面参与同业业务的可能。自此投资银行资产管理业务开始募集和承接来自银行方面的较大规模委外资金。即通道业务开始大行其道。

    银行理财余额从2012年的7.1万亿元增长了3倍到2019年的29.5万亿元。投资银行资管规模也从2012年的1.9万亿元增长了7倍到2017年的16.9万亿元。

    投资银行资管的由权益总规模由313亿元增长至740亿元。占A股流通市值的比例一直维持在相对较低的位置，不超过0.2%。

    资管新规驱动回归本源，大资管布局开启。

    2017年开始，通道业务正式开始滑坡，在监管的多项收紧通道业务的措施下，去通道周期开始。

    由于通道业务风险资本准备计提比例的大幅提升，在风控要求风险覆盖率不得低于100%的限制下，投资银行开展通道业务将大幅提升对于净资本的占用。

    对于大投资银行，净资本在重资产业务上的ROE要显著高于通道业务，因此对于通道业务的偏好将很大程度上受到抑制；对于小投资银行，净资本规模本身有限，为满足风控的要求也将限制通道业务的扩大。

    2017年11月一行三会发布资管新规，禁止开展多层嵌套和通道业务，彻底限制了银行理财资金借由投资银行资管通道多层嵌套开展投资交易的商业模式。

在行业依靠资金驱动了短短短5年的又一个“短周期”之后，未来将进入一个由资金、资产和产品等综合驱动的“长周期”发展阶段。

    三、投资银行资管的业务链：资金端、产品端和资产端

    资金端，机构与零售的机遇并存。长期来看投资银行资管的资金来源基本以机构资金为主，2017年上市投资银行资管计划中机构客户资金整体占比超过90%。目前大多数的自有资金是作为资管计划的有限风险补偿条款而参与计划。

    个人客户资金，主要是在集合计划中个人客户资金占比较高

    个人客户资金占比在2017年大幅度提升至54.4%。一方面是由于机构资金的减少另一方面是2017年的结构牛市提升了个人投资者的认购需求。

    机构客户资金，不论在集合、定向、专项计划中，都呈现出不断增长的趋势，并且目前均已占据绝大部分比重。由于受资管新规的影响，机构资金主动进行存量投资产品的处置，赶在新规落地前进行流动性管理所致。

    四、投资银行资管行业市场前景及发展趋势

    2020年前的资管新规过渡期，在去通道依然是持续主题，原来源于银行体系的委外、非标资产投资通道等需求将持续下滑，机构资金将有下降压力。

未来的增量资金或来源于两方面，个人资金和企业理财需要。

    目前该居民非存款金融资产/可支配收入依然处于较快的上升趋势之中，未来随着中国居民收入的不断增长，以及该居民非存款金融资产/可支配收入的不断抬升，来自个人的金融资产投资需求将具有长期的增长潜力。

    2018上半年上市公司理财产品认购规模达到8526亿元，再次同比增长42%，增速趋势不减。结构上来看，主要以银行理财为主，同时包括结构性存款、收益凭证、投资银行资管计划、信托、基金专户等。在银行理财面临打破刚兑、净值化、去除资金池等资管新规的要求下，收益率下行趋势将会逐渐显现，投资银行资管产品将获得规模增长+替代效应的双重利好。

    2017年末，集合资产管理产品数量合计3904只，较上年末增长48只，同比增长1.2%；期末受托管理资金规模2.2万亿元，较上年末增加537.8亿元，同比增长2.5%，增长趋势有所放缓。

    定向资产管理计划受去通道影响开始下滑，专项资产管理计划受益ABS业务大幅增长。