第1题：
华联公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%。该方案筹建期为2年。该方案需投资3 000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需垫支营运资金300万元，所得税税率为40%。假设该方案的内含报酬率为20%。
要求：
该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时：(1)经营现金净流量为多少?(2)息税前利润为多少?(3)销售量为多少?
第2题：
第3题：
（四）
某公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲乙两方案可供选择，两个方案的现金流量表如下：
某公司投资项目现金流量计量表 单位：元
t
0
1
2
3
4
5
甲方案：
固定资产投资
-10 000
营业现金流量
3340
3340
3340
3340
3340
现金流理合计
-10 000
3340
3340
3340
3340
3340
乙方案：
固定资产投资
-12 000
营运资金垫支
-3000
营业现金流量
4010
3742
3474
3206
2938
固定资产残值
2000
营运资金回收
3000
现金流量合计
-15 000
4010
3742
3474
3206
7938
根据上述资料，回答下列问题：
93．甲、乙两个方案的投资回收期相差（ ）年。
A．1.08
B．1.26
C．1.53
D．1.59
第4题：
第5题：
第6题：
（四）
某公司拟向银行贷款购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两方案可供选择甲，方案需投资20万元，设备使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。乙方案需投资24万元，设备使用寿命也为5年，也采用直线法计提折旧，5伞后设备残值为4万元，第l年末的税后净利为l3 400元。
根据上述资料，回答下列问题：
92．公司在进行投资决策时，许多指标的计算都是以现金流量为基础的。（ ） 属于初始现金流量。
A.设备折旧
B.设备购置和安装成本
C.设备操作人员培训费
D.营业现金收入
第7题：
第8题：
某公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下：
(1)甲方案需固定资产投资30000元，建设期为零，设备使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的经营成本为5000元：
(2)乙方案需固定资产投资36000元，建设期为零，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，经营成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，投产时另需垫付营运资金3000元。
(3)该公司适用的所得税税率为25%，资本成本率为10%。
【要求】
(1)计算两个方案的所得税后净现金流量；
(2)计算两个方案的净现值；
(3)计算两个方案的静态投资回收期。
【答案】
(1)甲方案所得税后净现金流量：
固定资产年折旧额=30000/5=6000（元）
NCF(0)=-30000（元）
NCF(1-5)=(15000-5000-6000)×(1-25%)+6000=9000（元）
乙方案所得税后净现金流量：
固定资产年折旧额=(36000-6000)/5=6000（元）
NCF(0)=-36000-3000=-39000（元）
NCF(1)=(17000-6000-6000)×(1-25%)+6000=9750（元）
NCF(2)=(17000-6300-6000)×(1-25%)+6000=9525（元）
NCF(3)=(17000-6600-6000)×(1-25%)+6000=9300（元）
NCF(4)=(17000-6900-6000)×(1-25%)+6000=9075（元）
NCF(5)=(17000-7200-6000)×(1-25%)+6000+3000+6000=17850
（元）
(2)甲方案净现值：NPV=9000×3.791-30000=4119（元）
乙方案净现值：
NPV=9750×0.909+9525×0.826+9300×0.751+9075×0.683+17850×0.621-39000=1997.78（元）
(3)甲方案静态投资回收期=30000/9000=3.33（年）
乙方案静态投资回收期=4+(39000-9750-9525-9300-9075)/17850=
4.0756（年）
第9题：
第10题：
