什么是净现值NPV？什么是净年值NAW？两者有何区别与联系？在多方案评价中所得结论是否一致？为什么？

本题考查各种互斥方案比选方法的概念理解。

净年值也称净年金，它是把项目寿命期内的净现金流量按设定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额净现金流量值。求一个项目的净年值，可以先求该项目的净现值，然后乘以资金回收系数进行等值变换求解。用净现值NPV和净年值NAV对一个项目进行评价，结论是一致的。在项目经济评价中，很少采用净年值指标。在对计算期不等的互斥方案进行比选时，净年值法是最为简便的方法。

回收期指标，没有考察项目在整个寿命期内的全部情况。在寿命期不等的互斥方案优选时，采用净年值比采用净现值更为简便和易于计算。NAV＜0时，项目在经济效果上不可接受

在评估互斥项目时，vP法和I然术法往往会得出不一致的结论，究其原因是两种决策方法对投资再收益率的假设不码、净现值，假设各期投资的收点可以按星必要拟酬来进行再投资（即按短资本成本进行再投资）。内部收益本法则要求各期投资的收益要能够按照投资项目的内部收益率进行再投资。这两种假设相比，净虎能法的假设更为合理些，其原因在于： 第一，未来投资现目的收益可能达不到目前视资项目的内部收益率水平。即企业在未来一段时间内无法我到与现有投资项目一样有利可图的新项目，但只要未未投资项目的收益水平大干必要报酬率，那些项目仍然是可行的。 第二，如果未秦可以找到收益水平相当甚至高于目前投资项目内部收偿率的新项目，附这种高收益理日按照必要报酬本去衡量，自然会被接受，因而没有必要将未来的投资决策与目前的内部收益率相联系。