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动性溢价使得市场期望理论下的利率期限结构（）。

题目
多选题
动性溢价使得市场期望理论下的利率期限结构（）。
A

上升的更上升

B

上升的可能更上升可能下降

C

下垂更下降

D

下垂的可能上升可能下降

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第1题：

关于利率期限结构的理论，下列说法正确的是（ ）。

A．市场预期理论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期，由于某一时点上各种期限债券的收益率不同，长短期债券不可完全替代

B．流动性偏好理论认为，远期利率是对未来即期利率的无偏估计，利率曲线的形状是由对未来利率的预期决定的

C．在市场分割理论中，资金借贷方在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分存在障碍，利率期限结构在此理论下，取决于长短期资金市场的供求状况

D．从三种利率的期限结构理论看来，期限结构的形成主要是由于未来利率的变动决定的，流动性溢价可起一定的作用


正确答案：C
市场预期理论认为，在特定的时期内，市场上预期所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，所以A选项不正确；在流动性偏好理论中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，还包含了流动性溢价，所以B选项不正确；从这三种理论来看，期限结构的形成主要是由对未来利率变动方向的预期决定的，所以D选项不正确。

第2题：

利率期限结构理论的（　　）理论，将不同到期期限的债券市场看作完全独立和相互分割的。

A.预期理论
B.市场分割理论
C.流动性溢价理论
D.期限优先理论

答案：B
解析：
分割市场理论将不同到期期限的债券市场看作完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给和需求。

第3题：

在利率期限结构理论中,下列不属于影响期限结构曲线形状的因素是( )

A.债券预期收益中可能存在的风险溢价

B. 债券预期收益中可能存在的流动性溢价

C. 对未来利率变动方向的预期

D. 市场效率低下或资金在长期市场、短期市场间的相互流动的可能性


参考答案：A

第4题：

以下关于利率期限结构的流动性偏好理论说法正确的有（　　）

A.流动性偏好理论认为，债券的期限越长，流动性溢价越大，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必须的流动性溢价共同决定的
B.如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的
C.如果预期利率下降的幅度较小，利率期限结构向上倾斜，但两条曲线趋于重合
D.如果预期利率下降较多，利率期限结构向下倾斜
E.在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，期限结构下降的情况要多于期限结构上升的情况

答案：A,B,C,D
解析：
流动性偏好理论认为，债券的期限越长，流动性溢价越大，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必须的流动性溢价共同决定的。
(1)如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；
(2)如果预期利率下降，则分不同情况：①下降的幅度较小，利率期限结构向上倾斜，但两条曲线趋于重合：②预期利率下降较多，利率期限结构向下倾斜
(3)在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，期限结构上升的情况要多于期限结构下降的情况

第5题：

下列关于利率期限结构的表述中，正确的是（　）。

A.市场分割理论认为单个期限市场的利率和其他市场存在一定的相关性
B.在流动性溢价理论中，上斜收益率曲线表明未来短期利率会上升
C.预期理论的一个假设是资金可以在长期资金市场和短期资金市场中自由流动
D.流动性溢价理论认为，短期预期利率应该是长期即期利率的平均值加上一定的流动性风险溢价

答案：C
解析：
市场分割理论认为单个期限市场的利率和其他市场没有相关性，选项A错误；在流动性溢价理论中，上斜收益率曲线表明未来短期利率会上升，有可能不变，选项B错误；流动性溢价理论认为，长期预期利率应该是短期即期利率的平均值加上一定的流动性风险溢价，选项D错误；所以正确答案是选项C。

第6题：

认为长期利率只是人们所预期的短期利率的平均值。该观点源自于利率期限结构理论的是（　　）。

A.预期理论
B.市场分割理论
C.流动性溢价理论
D.期限优先理论

答案：A
解析：
预期理论认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期，认为长期利率只是人们所预期的短期利率的平均值。

第7题：

认为长期利率只是人们所预期的短期利率的平均值，该观点源自利率期限结构理论的()。

A:预期理论
B:市场分割理论
C:流动性溢价理论
D:期限优先理论

答案：A
解析：
预期理论认为，长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。

第8题：

期限结构理论?D?D市场分割理论与优先置产理论

优先置产理论认为（ ）。

A．债券市场不是分割的

B．债券期限结构反映了未来利率走势与风险补贴

C．投资者会考察整个市场并选择溢价最高的债券品种进行投资

D．远期利率包括了预期的未来利率与流动溢价


正确答案：AC

第9题：

下列有关利率期限结构的各种理论阐述中，正确的有（）。

A.预期理论认为长期即期利率是短期预期利率的无偏估计
B.市场分割理论认为即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定
C.流动性溢价理论是预期理论与分割市场理论结合的产物
D.预期理论假定投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好

答案：A,B,C
解析：
预期理论认为长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，选项 A 正确、选项 D 错误。市场分割理论认为即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定，选项 B 正确。流动性溢价理论是预期理论与分割市场理论结合的产物，选项 C 正确。

第10题：

从市场预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论等理论来看，期限结构的形成主要是由（ ）决定的。

A.资本流向市场的形式
B.对未来利率变化方向的预期
C.市场的不完善
D.流动性溢价

答案：B
解析：
从市场预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论来看，期限结构的形成主要是由对未来利率变化方向的预期决定的，流动性溢价可起一定作用，但期限在1年以上的债券的流动性溢价大致是相同的，这使得期限1年或1年以上的债券虽然价格风险不同，但预期利率却大致相同。有时，市场的不完善和资本流向市场的形式也可能起到一定作用，使得期限结构的形状暂时偏离按未来利率变化方向进行估计所形成的形状。

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