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信号传递理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性,并且其风险会随着时间的推移将进一步增大,因此,厌恶风险的投资者会偏好于

题目
判断题
信号传递理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性,并且其风险会随着时间的推移将进一步增大,因此,厌恶风险的投资者会偏好于当期的现金股利。（）
A

对

B

错

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第1题：

现代证券组合理论认为，典型投资者都是追求收益而又厌恶风险的。( )


正确答案：√
 [解析】答案为A。马柯威茨开创了现代证券组合理论的开端，该理论认为：一个典型的投资者不仅希望收益高也希望收益尽可能确定，投资者是追求收益而又厌恶风险的。

第2题：

下列结论正确的是（ ）。

A．对于不知足且厌恶风险的投资者而言，随着风险水平增加，投资者要求的边际补偿率越来越大

B．每一个投资者都有自己的无差异曲线族，它反映了该投资者的偏好态度

C．不同投资者因为偏好态度不同，会拥有不同的无差异曲线族

D．无差异曲线越陡表明投资者对风险越厌恶

E．在资本资产定价模型的假设之下，所有投资者会拥有同一个可行域

F．证券α系数反映证券所具有的风险度


正确答案：ABCDE

第3题：

下列有关股利理论中属于税差理论观点的有( )。

A．如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B．如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策

C．对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，其偏好现金股利

D．对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利


正确答案：AB
解析：选项CD属于客户效应理论的观点。

第4题：

（2016年)厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（ )。

A.代理理论
B.所得税差异理论
C.信号传递理论
D.“手中鸟”理论

答案：D
解析：
“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，所以选项D正确。

第5题：

根据股利政策的税差理论，投资者偏好以资本利得的方式获得投资回报的主要原因是（ ）

A.一般而言，相对于现金红利，资本利得的税率较低
B.投资者认为资本利得的风险比现金红利的风险低
C.年轻投资者希望将资金进行再投资，不愿意获得现金红利
D.投资者不理性

答案：A
解析：

第6题：

认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留在公司内部的股利理论是（ ）。

A．股利重要论

B．信号传递理论

C．代理理论

D．股利无关论


正确答案：A
股利重要论(“在手之乌”理论)认为用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确趟性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。

第7题：

关于股利相关论，下列说法中正确的有（）。

A.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，由于股利收益的税率高于资本利得的税率，并且资本利得可以延迟纳税时间，股东更偏好于资本利得
B.“一鸟在手”理论认为，由于资本利得风险较大，股东更偏好于现金股利而非资本利得
C.代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人希望企业采取低股利支付率的股利政策
D.信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升

答案：A,B,C
解析：
根据信号理论，鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断不同。增发股利是否一定向股东与投资者传递了好消息，对这一点的认识是不同的。如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。因此，选项D的说法不正确。

第8题：

信号传递理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性，并且其风险会随着时间的推移将进一步增大，所以，投资者会偏好于当期的现金股利。（ ）


正确答案：×
在手之鸟理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性，并且其风险会随着时间的推移将进一步增大，所以，投资者会偏好于当期的现金股利。

第9题：

不属于无差异曲线具有以下特点（ ）

A.风险厌恶的投资者的无差异曲线是从左下方向右上方倾斜的。
B.不同几条无差异曲线上的所有点向投资者提供了相同的效用。
C.对于给定风险厌恶系数A的某投资者来说，可以画出无数条无差异曲线，且这些曲线不会交叉。
D.风险厌恶程度高的投资者与风险厌恶程度低的投资者相比，其无差异曲线更陡，因为随着风险增加，其要求的风险溢价更高。

答案：B
解析：
选项B，同—条无差异曲线上的所有点向投资者提供了相同的效用。

第10题：

下列关于股利理论的说法中，不正确的是（　）。

A.“手中鸟”理论认为，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部
B.信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价
C.所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率差异及纳税时间的差异，企业应当采用高股利政策
D.代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，应该选择代理成本与外部融资成本之和最小的股利方案

答案：C
解析：
“手中鸟”理论认为，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，不愿将收益留存在公司内部，去承担未来的投资风险，选项A正确；信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价，选项B正确；所得税差异理论认为，对资本利得征收的税率低于对股利收益征收的税率，且纳税时间选择更有弹性（延迟纳税），因此资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策，选项C不正确；代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，股利的支付能够有效地降低代理成本，选项D正确。

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