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当标的物的价格在损益平衡点以下时，随着标的物价格的下跌，买进看跌期权者的收益（　　）。[2012年9月真题]

题目
单选题
当标的物的价格在损益平衡点以下时，随着标的物价格的下跌，买进看跌期权者的收益（　　）。[2012年9月真题]
A

不变

B

增加

C

减少

D

不能确定

参考答案和解析
正确答案： D
解析：
看跌期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的物的权利，但不负有必须卖出义务。当标的物的市场价格小于执行价格时，看跌期权买方可执行期权，以执行价格卖出标的物；随着标的物市场价格的下跌，看跌期权的市场价格上涨，买方也可在期权价格上涨时卖出期权平仓，获取价差收益。标的物市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。
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相似问题和答案

第1题：

在不考虑交易费用的情况下，看跌期权空头一定盈利的情形有（　　）。

A．标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

B．标的物价格在损益平衡点以上

C．标的物价格在执行价格以下

D．标的物价格在损益平衡点以下

答案：A,B
解析：
卖出看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况如图2所示。由图2可知，当标的物价格高于损益平衡点时，卖方一定盈利。

第2题：

若不考虑交易费用，在期权到期时，买进看涨期权一定亏损的情形有（ ）。

A.标的物价格在执行价格以上
B.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间
C.标的物价格在损益平衡点以下
D.标的物价格在损益平衡点以上

答案：B,C
解析：
当标的资产价格在损益平衡点以下时，处于亏损状态，最大损失不变，等于权利金；当标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间时，处于亏损状态，亏损随着市场价格上涨而减少；标的资产价格等于损益平衡点时，损益为0；标的资产价格大于损益平衡点时，处于盈利状态，盈利随着市场价格的下跌而减少。

第3题：

某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格下跌时，其操作方式应为（　　）。
Ⅰ买进较低执行价格的看跌期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
Ⅱ买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
Ⅲ买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权
Ⅳ买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权

A、Ⅰ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ

答案：C
解析：
当投资者预期标的物价格下跌时，可考虑采用熊市价差策。熊市价差策可通过购买一个确定执行价格的看涨期权和出售另一个相同标的、到期日相同的较低执行价格的看涨期权得到，也可以通过购买较高执行价格的看跌期权并出售较低执行价格的看跌期权得到。

第4题：

关于买进看跌期权的损益平衡点（不计交易费用），以下说法正确的是（ ）

A：损益平衡点为执行价格+权利金
B：损益平衡点为执行价格-权利金
C：损益平衡点为标的物价格+权利金
D：损益平衡点为标的物价格-权利金

答案：B
解析：
参见表10-11。

第5题：

当标的物的价格在损益平衡点以下时，随着标的物价格的下跌,买进看跌期权者的收益（ ）。

A.增加
B.减少
C.不变
D.以上都不对

答案：A
解析：
标的物的市场价格越低,对看跌期权的买方越有利。

第6题：

当标的资产价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的下跌，买进看跌期权者的收益（ ）。

A. 增加
B. 减少
C. 不变
D. 以上都不对

答案：A
解析：
标的物的市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。

第7题：

当标的物的市场价格下跌至（ ）时，将导致看跌期权卖方亏损（不考虑交易费用）。

A.损益平衡点以下
B.执行价格以下
C.执行价格与损益平衡点之间
D.执行价格以下

答案：A
解析：
当标的物的市场价格下跌至损益平衡点以下时，将导致看跌期权卖方亏损。

第8题：

在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定盈利的情形是（）。

A.标的物价格在执行价格以上
B.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间
C.标的物价格在损益平衡点以下
D.标的物价格在损益平衡点以上

答案：D
解析：
当标的资产价格>执行价格+权利金时，看涨期权买方处于盈利状态，盈利随标的资产价格变化而变化，卖方亏损；当标的资产价格<执行价格+权利金时，看涨期权买方处于亏损状态，卖方盈利。其中，损益平衡点=执行价格+权利金。所以，当标的物价格＞损益平衡点时，买进看涨期权一定盈利。

第9题：

当标的物的市场价格下跌至（）时，将导致看跌期权卖方亏损。（不考虑交易

A.执行价格以下
B.执行价格与损益平衡点之间
C.损益平衡点以下
D.执行价格以上费用）

答案：C
解析：
当标的资产价格<执行价格－权利金时，看跌期权卖方处于亏损状态。其中，损益平衡点=执行价格－权利金。

第10题：

当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（ ）。

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金
B.随着标的物价格的下跌而减少
C.随着标的物价格的下跌保持不变
D.随着标的物价格的下跌而增加

答案：A
解析：
买进看涨期权，当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），期权买方损失随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金。

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