下列各种资本结构理论中,认为企业价值与资本结构无关的是(  )。

题目
单选题
下列各种资本结构理论中,认为企业价值与资本结构无关的是(  )。
A

无税MM理论

B

有税MM理论

C

代理理论

D

权衡理论

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第1题:

以下各种资本结构理论中,认为企业价值与资本结构相关的包括( )。

A.无企业所得税条件下的MM理论

B.有企业所得税条件下的MM理论

C.代理理论

D.权衡理论


正确答案:BCD
无企业所得税条件下的MM理论认为负债企业的价值与无负债企业的价值相等,即无论企业是否有负债,企业的资本结构与企业价值无关,即选项A不是答案;有企业所得税条件下的MM理论认为,随着企业负债比例的提高,企业价值也随之提高,在理论上,全部融资来源于负债时,企业价值达到最大,即选项B是答案;权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展,而代理理论又是权衡理论的扩展,所以,选项C、D也是答案。

第2题:

下列有关资金结构的表述正确的有( )。

A.净收益理论认为,负债可以降低企业的资金成本,负债程度越高,企业的价值越大

B.传统折中理论认为,公司存在最佳资金结构,最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低,公司总价值最大时的资金结构

C.MM理论认为,在不考虑所得税的前提下,资金结构与公司总价值无关

D.等级融资理论认为,公司融资偏好内部资本,如果需要外部资本,则偏好债券成本


正确答案:ABCD
解析:(1)净收益理论认为,负债可以降低企业的资金成本,负债程度越高,企业的价值越大;
  (2) 净营业收益理论认为,不论公司资金结构如何变化,公司的加权平均资金成本都是固定的,公司资金结构与公司总价值无关;
  (3) 传统折中理论认为,公司存在最佳资金结构,最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低、公司总价值最大时的资金结构;
  (4) 早期的MM理论认为,在不考虑所得税的前提下,资金结构与公司总价值无关;
  (5) 平衡理论认为,公司存在最佳资金结构,最佳资金结构是指负债税收庇护利益与破产成

第3题:

根据无税条件下的MM理论,下列表述中正确的是( )。

A.企业存在最优资本结构

B.负债越小,企业价值越大

C.负债越大,企业价值越大

D.企业价值与企业资本结构无关


正确答案:D
答案解析:在一系列假设之下,MM理论有两个重要的命题,其中之一是:利用财务杠杆的公司,其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销,所以,公司的价值与其资本结构无关。教材P228

第4题:

净营业收益理论认为,资本结构影响企业价值,企业存在最佳资本结构。 ( )


正确答案:×
净营业收益理论认为,资金结构不影响企业价值,无论负债程度如何,企业加权平均资金成本不边,企业不存在最佳资本结构。

第5题:

资本结构理论的两个重要理论结果( )。 A.资本结构与企业价值无关 B.资本结构与企业价值有关 C.企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的加权平均数 D.企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的算术平均数


正确答案:AC
考点:了解证券投资分析理论发展的三个阶段和主要的代表性理论。见教材第一章第二节,P8。

第6题:

在资本结构理论中认为不需要研究资本结构对企业价值影响的是( )。

A.净收益理论

B.净营业收益理论

C.MM理论

D.代理理论


正确答案:B
净营业收益理论认为:决定企业价值的高低的关键因素是企业的净营业收益,其价值不受资本结构的影响。

第7题:

下列关于资本结构理论的说法正确的是( )。

A.净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大

B.MM理论认为企业不存在最优资本结构

C.代理理论认为企业不存在最优资本结构

D.净营业收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大


正确答案:A
解析:净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大;净营业收益理论认为企业不存在最优资本结构;MM理论认为在不存在企业和个人所得税的情况下,风险相同的企业,其价值不受负债程度的影响,考虑所得税的情况下,负债越多企业价值越大;代理理论认为最优资本结构由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定,所以A正确,其余三项均错误。

第8题:

下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()。

A.依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大

B.依据营业收益理论,资本结构与企业价值无关

C.依据权衡理论,当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时,企业价值最大

D.依据传统理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变


正确答案:ABC

第9题:

下列关于资本结构理论的说法正确的是( )。

A.净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构

B.MM理论认为企业不存在最佳资本结构

C.MM理论认为企业负债达到100%时的资本结构最优

D.净收益理论认为企业不存在最佳资本结构


正确答案:A
净收益理论认为当负债比率达到100%时,企业价值将达到最大,资本结构最优;净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构;MM理论认为,在没有企业和个人所得税的情况下,风险相同的企业,其价值不受有无负债及负债程度的影响;但在考虑所得税的情况下,负债越多,企业价值也会越大。

第10题:

下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()。

A、依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
B、依据营业收益理论,资本结构与企业价值无关
C、依据权衡理论,当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时,企业价值最大
D、依据传统理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变

答案:A,B,C
解析:
本题考核的知识点是“对资本结构理论的理解和掌握程度”。净收益理论认为,负债可以降低企业的资本成本,负债程度越高,企业的价值越大,因此选项A的说法正确;营业收益理论认为,不论财务杠杆如何变化,企业加权平均资本成本都是固定的,因此选项B的说法正确;权衡理论认为,当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大,达到最佳资本结构;所以选项C的说法正确;传统理论认为,企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升,但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处,因此,会使加权平均成本下降,企业总价值上升。由此可知,选项D的说法不正确。@##

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