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某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，假设固定成本不变，预计明年营业收入增长率为5％，则预计明年的息

题目
单选题
某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，假设固定成本不变，预计明年营业收入增长率为5％，则预计明年的息税前利润为（）元。
A

10000

B

10500

C

20000

D

11000

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第1题：

某企业2010年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2011年销售量增长10％，固定成本(不含利息)不变，则2011年企业的息税前利润会增长( )。

A．8％

B．10％

C．12．5％

D．15％


正确答案：C
解析：本题考核经营杠杆系数的定义公式。根据2010年的资料可以计算2011年的经营杠杆系数=边际贡献／息税前利润=(800+200)／800=1．25，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率=经营杠杆系数×销售量增长率=1．25×10％=12．5％。

第2题：

某公司预计的经营杠杆系数为5，预计息税前利润将增长20%，在固定成本不变的情况下，销售量将增长（ ）。

A．5%

B．4%

C．20%

D．40%


正确答案：B
经营杠杆系数＝息税前利润变动率÷销售量变动率
销售量变动率＝息税前利润变动率÷经营杠杆系数＝20%÷5＝4%

第3题：

某企业的经营杠杆系数为2,预计息税前利润将增长20%,在其他条件不变的情况下,销售量将增长()。

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%


参考答案：B

第4题：

甲公司2018年边际贡献总额600万元，经营杠杆系数为3，假定其他因素不变，如果2019年营业收入增长15%，则息税前利润预计为（ ）万元。

A.200
B.230
C.290
D.333.5

答案：C
解析：
杠杆系数的计算是客观题的常考点，往往也可以结合本量利分析和资本结构命制计算题。本题主要考查经营杠杆系数的定义式和计算式。

第5题：

C公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司今年的有关资料如下：
（1）营业收人1007.5万元，营业成本率为60%，销售、管理费用（含折旧与摊销）占营业收入的15%，营业税金及附加占营业收入的5%，投资收益为30万元（有20万元属于金融损益，经营性投资收益具有可持续性，金融性投资收益不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（有
1.5万元属于金融损益），公允价值变动收益为2万元（有0.5万元属于金融损益），营业外收支净额为4.5万元。
（2）年末的经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。
（3）甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。
要求：
（1）计算甲公司今年的税后经营净利润；
（2）为了预计明年的税后经营净利润，需要对今年的税后经营净利润进行修正，计算今年的修正后的税后经营净利润；
（3）假设明年的税后经营净利润可以在今年的修正后的税后经营净利润基础上增长10%，预计明年的税后经营净利润；
（4）预计甲公司明年的经营营运资本比今年增加8%，计算明年的经营营运资本增加数额；
（5）预计明年的净经营长期资产比今年增加5%，计算明年的净经营长期资产增加数额；
（6）计算明年的实体现金流量；
（7）假设从预计第二年开始，实体现金流量每年增长10%，从预计第四年开始，实体现金流量增长率稳定在5%，不查系数表，计算甲公司在明年年初的实体价值。


答案：
解析：
（1）计算税后经营利润时，不考虑金融损益，所以，有20万元的投资收益、1.5万元的资产减值损失、0.5万元的公允价值变动收益不能考虑。
今年的税前经营利润
=营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 - 销售和管理费用 - 资产减值损失（12.5万元）+营业外收支净额（4.5万元）+投资收益（10万元）+公允价值变动收益（1.5万元）
=1007.5×（1 - 60% - 5% - 15%） - 12.5+4.5+10+1.5=205（万元）
今年的税后经营净利润=205×（1 - 20%）=164（万元）
（2）进行价值评估，预计税后经营净利润时，不考虑不具有可持续性的项目，“资产减值损失”、“营业外收支”和“公允价值变动收益”通常不具有可持续性，不能考虑。因此，
今年修正后的税后经营净利润=（205+12.5 - 4.5 - 1.5）×（1 - 20%）= 169.2（万元）
（3）明年的税后经营净利润 =169.2×（1+10%）=186.12（万元）
（4）明年的经营营运资本增加 =（40+200 - 80）×8%=12.8（万元）
（5）明年的净经营长期资产增加=（400 - 120）×5%=14（万元）
（6）明年的实体现金流量 =税后经营净利润 - 净经营长期资产增加 - 经营营运资本增加 =186.12 - 14 - 12.8=159.32（万元）
（7）甲公司在明年年初的实体价值 =159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（1+10%）×（P/F，10%，2）+159.32×（1+10%）×（1+10%）×（P/F，10%，3）+159.32×（1+10%）×（1+10%）×（1+5%）/（10%-5%）×（P/F，10%，3）
=159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（P/F，10%，1）+159.32×（1+5%）/（10% - 5%）×（P/F，10%，1）=159.32×（P/F，10%，1）×24=159.32/（1+10%）×24=3476.07（万元）

第6题：

下列有关杠杆的有关表述中正确的有（ ）。

A．若固定成本为零，在其他因素不变时，销售增长率与息税前利润增长率相等

B．在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大

C．企业保本经营时的经营杠杆为无穷大

D．若不考虑优先股，企业财务杠杆系数为1时，说明该公司的有息负债为0


正确答案：ABCD
ABCD
在其他因素不变时，固定成本为零，不再具有杠杆作用，使得销量和息税前利润二者变化的幅度趋于一致，选项A正确；权益乘数是表示企业负债程度的，权益乘数越大，资产负债率越高，而财务杠杆系数就是因为负债而形成的，负债程度越高，财务杠杆系数越大，选项B正确；DOL=(S—vc)／(S—VC—F)，当企业保本经营时，S—VC—F：0，则DOL为无穷大，选项C正确；DFL=EBIT／(EBIT—I)，当有息债务为0时，则不存在固定的利息费用I，则DFL为1，选项D正确。

第7题：

某企业预计2013年的销售增长率为40％，同时预计可实现息税前利润增长率30％，普通股每般收益增长率45％，则预计该企业2013年的财务杠杆系数将达到（ ）。

A.1．5

B.1．8

C.2．25

D.3


正确答案：A
财务杠杆系数=每股收益变动率／息税前利润变动率=45％／30％=1．5。A选项正确。

第8题：

C公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司今年的有关资料如下： (1)营业收入1007.5万元，营业成本率为60%,销售、管理费用（含折旧与摊销）占营业收入的15%，营业税金及附加占营业收入的5%,投资收益为30万元（有20万元属于金融损益，经营性投资收益具有可持续性，金融性投资收益不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（有1.5万元属于金融损益），公允价值变动收益为2万元（有0.5万元属于金融损益），营业外收支净额为4.5万元。 (2)年末的经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。 (3)甲公司的平均所得税税率为20%,加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。 要求： (1)计算甲公司今年的税后经营利润； (2)为了预计明年的税后经营利润，需要对今年的税后经营利润进行修正，计算修正后的今年的税后经营利润； (3)假设明年的税后经营利润可以在今年的修正后的税后经营利润基础上增长10%,预计明年的税后经营利润； (4)预计甲公司明年的经营营运资本比今年增加8%,计算明年的经营营运资本增加数额； (5)预计明年的净经营长期资产比今年增加5%,计算明年的净经营长期资产增加数额； (6)计算明年的实体现金流量； (7)假设从预计第二年开始，实体现金流量每年增长10%，从预计第四年开始，实体现金流量增长率稳定在5%，不查系数表，计算甲公司在明年年初的实体价值。


正确答案：
(1)计算税后经营利润时，不考虑金融损益，所以，有20万元的投资收益、1.5万元的资产减值损失、0.5万元的公允价值变动收益不能考虑。
今年的税前经营利润
=营业收入一营业成本一营业税金及附加一销售和管理费用一资产减值损失（12.5万元）+营业外收支净额（4.5万元）+投资收益（10万元）+公允价值变动收益（1.5万元）
=1007.5×(1-60%-5%-15%)-12.5+4.5+10+1.5=205(万元）
今年的税后经营利润=205×(1-20%)
=164(万元）
(2)进行价值评估，预计税后经营利润时，不考虑不具有可持续性的项目，“资产减值损失”、“营业外收支”和“公允价值变动收益”通常不具有可持续性，不能考虑。因此，
修正后的今年税后经营利润=(205+12.5—4.5-1.5)×(1-20%)=169.2(万元）
(3)明年的税后经营利润
=169.2×(1+10%)=186.12(万元）
(4)明年的经营营运资本增加
=(40+200—80)×8%=12.8(万元）
(5)明年的净经营长期资产增加=(400-120)×5%=14(万元）
(6)明年的实体现金流量
=税后经营利润一净经营长期资产增加一经营营运资本增加
=186.12-14-12.8=159.32(万元）
(7)甲公司在明年年初的实体价值
=159.32×(P/F,10%,1)+159.32×(1+10%)×(P/F,10%,2)+159.32×(1+10%)×(1+10%)×(P/F,10%,3)+159.32×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%—5%)×(P/F,10%,3)
=159.32×(P/F，10%,1)+159.32×(P/F,10%,1)+159.32×(P/F,10%,1)+159.32×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,1)
=159.32×(P/F,10%,1)×24=159.32/(1+10%)×24=3476.07(万元)

第9题：

某企业2015年资产总额为150万元，权益资本占60%，负债平均利率为10%，当前息税前利润为14万元，预计2016年息税前利润为16.8万元，则2016年的每股收益增长率为（　　）。

A、20%
B、56%
C、35%
D、60

答案：C
解析：
财务杠杆系数计算公式为：?
DFL=EBIT/（EBIT-I）?
债务资金=150×（1-60%）=60（万元）?
利息（I）=60×10%=6（万元）?
财务杠杆系数（DFL）=14/（14-6）=1.75?
息税前利润增长率=（16.8-14）/14=20%?
财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率，所以2016年的每股收益增长率=财务杠杆系数×息税前利润增长率=1.75×20%=35%。?

第10题：

某企业只生产一种产品，2008年产销量为5000件，每件培价为240元，成本总额为850000元，在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000 元，混合成本为120000元，混合成本的习性方程为y=40000+16x, 2009年固定成本降低5000元，2009年产销量为5600件，其余成本和单价不变。则： (1) 计算2009年的息税前利润； (2) 计算2010年的经营杠杆系数； (3) 若预计2010年销最增加10%，则息税前利润增长率为多少？


答案：
解析：

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