单选题下列关于自由现金流估值的说法正确的有()。 Ⅰ 在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低 Ⅱ 相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用 Ⅲ 高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用 Ⅳ 一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流A Ⅱ、ⅣB Ⅱ、ⅢC Ⅲ、ⅣD Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

题目

单选题

下列关于自由现金流估值的说法正确的有()。 Ⅰ 在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低 Ⅱ 相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用 Ⅲ 高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用 Ⅳ 一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流

Ⅱ、Ⅳ

Ⅱ、Ⅲ

Ⅲ、Ⅳ

Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

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第1题：

内在价值法分为哪些模型（）
Ⅰ.股利贴现模型（DDM）
Ⅱ.自由现金流量贴现模型（DCF）
Ⅲ.经济附加值模型
Ⅴ.公司自由现金流（FCFF）贴现模型?

A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
B.Ⅰ.Ⅱ.Ⅴ
C.Ⅱ.Ⅲ.Ⅴ
D.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅴ

答案：D

解析：

内在价值法，分为股利贴现模型（DDM），自由现金流量贴现模型（DCF），经济附加值模型，公司自由现金流（FCFF）贴现模型等

第2题：

以下估值方法中，估值结果与未来价值通常无必然联系的是（）

A.股权自由现金流贴现法
B.公司自由现金流贴现法
C.重置成本法
D.前瞻市盈率法

答案：C

解析：

重置成本法的主观因素较大，且历史成本与未来价值并无必然联系，因此，重置成本法主要作为一种辅助方法。

第3题：

下列方法，从全体投资人(含债权人)的角度出发进行估值的是()：①市盈率;②股权自由现金流模型;③EV/EBITDA估值法;④公司自由现金流模型。

A、①②③④

B、③④

C、②③

D、①③

参考答案：B

第4题：

下列估值方法中（）包括红利折现模型和股权自由现金流模型、企业自由现金流模型。

A.折现现金流法
B.清算价值法
C.相对估值法
D.成本法

答案：A

解析：

折现现金流法包括红利折现模型和股权自由现金流模型、企业自由现金流模型。

第5题：

关于自由现金流模型，下列描述错误的是（）

A.企业自由现金流（FCFF)指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营与投资需求后，可自由分配给股东和债权人的现金流
B.股权自由现金流（FCFF)指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营与投资需求后，可分配给股东和债权人的最大化现金流
C.自由现金流模型是将公司的未来现金流贴现到特定时点上以确定公司的内在价值
D.自由现金流模型通常需要设定详细的预测期

答案：B

解析：

股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

第6题：

自由现金流量贴现模型有那些模型（）。

A.股利贴现模型（DDM）和公司自由现金流（FCFF）贴现模型
B.公司自由现金流（FCFF）贴现模型和股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型
C.自由现金流量贴现模型（DCF）和股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型
D.股利贴现模型（DDM）和股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型

答案：B

解析：

自由现金流量贴现模型（DCF）：公司自由现金流（FCFF）贴现模型、股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型

第7题：

是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

A.DCF
B.FC
C.FCFE
D.FCFF

答案：C

解析：

股权自由现金流（FCFE）是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

第8题：

自由现金流量(FCFF)的公式为( )

A.自由现金流量(FCFF)=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)

B.自由现金流量(FCFF)=(税后净营业利润+资本支出)-(折旧及摊销+营运资本增加)

C.自由现金流量(FCFF)=(资本支出+折旧及摊销)-(税后净营业利润+营运资本增加)

D.自由现金流量(FCFF)=(资本支出+营运资本增加)-(税后净营业利润+折旧及摊销)

正确答案：A
解析：自由现金流量(FCFF)=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)
考点：折现现金流法

第9题：

分析员甲在对ABC公司进行估值时，ABC公司是一家多种工业金属矿物的供应商，公司信息如下:
股票发行总额8亿元
ABC公司负债的市场价值为25亿元
该公司今年自由现金流（FCFF）=11.5亿元
适用所得税率为40%
假设该公司债务占净资产25%
股权资本成本10%
税前债权资本成本7%
自由现金流（FCFF）增长率4%
该公司加权平均资本成本为（）。

A.9.65%
B.8.55%
C.12.73%
D.20%

答案：B

解析：

WACC的计算公式为

其中，Wd为债权资本与总资产的比值，We为股权资本与总资产的比值，Wd+We=1;rd为债权资本成本，等于平均利息率；re为股权资本成本，即股东要求的收益率；T为公司所得税税率。WACC=25%*7%*（1-40%）+75%*10%=8.55%

第10题：

下列关于相对估值法的说法正确的有()。

A:简单易用，可以迅速获得被评估资产的价值
B:该方法考虑了决定资产最终价值的内在因素和假设前提
C:使用该方法估值时容易产生偏见
D:该方法容易将市场对“可比公司”偏离价值的定价引入对目标股票的估值中

答案：A,C,D

解析：

相对估值法简单易用，可以迅速获得被评估资产的价值。但用该方法估值时容易产生偏见；同时，该方法通常忽略了决定资产最终价值的内在因素和假设前提；另外，该方法容易将市场对“可比公司”偏离价值的定价引入对目标股票的估值中。本题正确答案为ACD选项。

下列关于自由现金流估值的说法正确的有()。 Ⅰ 在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值

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