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单选题假设管理着价值160万元的资产组合，目标久期为10年。可以从两种债券中选择：5年期零息债券和永久债券，当前收益率均为5%。如果采用Redington免疫，则5年期零息债券的持有量为（　　）万元。A 50B 80C 90D 110E 130

题目
单选题
假设管理着价值160万元的资产组合，目标久期为10年。可以从两种债券中选择：5年期零息债券和永久债券，当前收益率均为5%。如果采用Redington免疫，则5年期零息债券的持有量为（　　）万元。
A

50

B

80

C

90

D

110

E

130

参考答案和解析
正确答案： A
解析：
永久债券的久期为1.05/0.05=21年；
用w表示零息票债券的权重，则：
（w×5）+（1-w）×21=10，解得：w=11/16
因此，资产组合的权重如下：11/16投资于零息债券，5/16投资于永久债券。零息债券的持有量为110万元。
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相似问题和答案

第1题：

假设一年期零息国债的收益率为10%，一年期信用等级为BBB的零息债券的收益率为15%、违约损失率为50%，则该BBB债券的违约概率是（ ）。

A．95.4%

B．91.3%

C．4.6%

D．8.7%


正确答案：D

第2题：

某1年期零息债券承诺的年收益率为16.7%,假设债务人违约后,回收率为零,若1年期的无风险年收益率为

某１年期零息债券承诺的年收益率为16．7%，假设债务人违约后，回收率为零，若1年期的无风险年收益率为5%，则根据KPMG风险中性定价模型得到该债券在1年内的违约概率为 （ ）。

A．0．05

B．0．10

C．0．15

D．0．20


正确答案：B
违约概率=1-(1+1年期无风险年收益率)÷(1+零息债券承诺的年收益率)。本题中违约概率=1-(1+5%)÷(1+16．7%)≈0．1。故选B。

第3题：

假设其他条件均相同，以下债券中，利率风险最小的是( )

A.10年期息票为8%的债券

B.10年期零息债券

C.2年期息票为8%的债券

D.2年期零债券


正确答案：C

第4题：

如果你预期未来一年中，所有债券的收益率都将从目前的6%下降到5%，此时你最好买入新发行的()。

A.5年期的零息债券
B.5年期的附息债券
C.10年期的零息债券
D.10年期的附息债券
E.以上都一样

答案：D
解析：
零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券，波动性非常大。附息债券是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。当预期未来一年中所有债券的收益率都将下降，应该选择购买附息债券，风险性较小。一般来说，期限较长的债券到期收益率较大。

第5题：

你正在管理 100 万美元的资产组合，目标久期 10 年。目前有两种债券可供选择，5 年期 零息债和永久年金，当期收益率均为 5%。 （1） 在这个资产组合中，持有的两种债券分别为多少？ （2） 明年这个比例是否有变化？


答案：
解析：

第6题：

小王投资1年期债券市场，假定目前市场上l年期零息国债的收益率为10%，1年期信用等级为B的零息债券的收益率为15.8%，假设一旦违约，债券持有人将一无所有，即债券持有者本金或利息的回收率为0，则根据风险中性定价原理，上述有风险债券的违约概率约为（ ）。

A．1.5%

B．2.5%

C．5%

D．10%


正确答案：B
根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为1-（1+1年期无风险的年收益率）/（1+零息债券承诺的利息），代入相关数据，即为0.05

第7题：

下列债券中()具有最长的久期。

A.5年期，零息票债券
B.5年期，息票率8%的债券
C.10年期，零息票债券
D.10年期，息票率8%的债券

答案：C
解析：
本题考查对久期法则的掌握。零息票债券久期等于其到期时间，而附息债券久期最后一期到期前等于到期时间外，其余情况则小于其到期时间，所以到期时间相同的情况下：A＞B，C＞D。A和C同是零息票债券，显然到期时间越长久期越长，故C＞A。

第8题：

某零息债券面额1000元,还有3年到期,3年期零息债券收益率为5%,则此债券的投资价值是( )

A．864元

B．846元

C．855元

D．840元


正确答案：A

第9题：

下列债券中（）具有最长的久期

A.5年期，零息票债券
B.5年期，息票率为8%的债券
C.10年期，零息票债券
D.10年期，息票率为8%的债券

答案：C
解析：
根据久期的定义，10年期零息您债券的久期是10年，其他几项的久期都小于10年。

第10题：

下列固定收益证券中，久期最长的是（ ）。

A. 10年期零息债券 B. 8年期零息债券
C. 10年期息票利率为5%的债券 D. 8年期息票利率为5%的债券


答案：A
解析：
久期表示按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间（用年表示）， 也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年债券债息或本金的现值占当前市价的比重。久期 具有如下性质：息票率越高，久期越短；债券的到期期限越长，久期也越长；到期收益率越大， 久期越小，但边际作用效果递减；多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均，其权数 等于每只债券在组合中所占的比重。根据上述性质，要使久期最长，就要选择债券到期期限长、 息票率小的债券。

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